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　　上周市場(chǎng)走勢(shì)一波三折,不但沒(méi)有因新股發(fā)行處于真空期而出現(xiàn)上揚(yáng)，相反在加息傳聞下連續(xù)第三周上演了“黑色星期一”，市場(chǎng)情緒重現(xiàn)悲觀；好在指標(biāo)股集體強(qiáng)勢(shì)，繼續(xù)“忠誠(chéng)”護(hù)盤(pán)，兩根中陽(yáng)使市場(chǎng)轉(zhuǎn)危為安；但隨后新股發(fā)行恢復(fù)的消息以及周五國(guó)航開(kāi)盤(pán)就“破發(fā)”的影響，股指最終收出了一根十字周陰線。周五晚間，更是傳來(lái)央行決定加息的消息。那么，終于落下的加息“靴子”，會(huì)對(duì)今后的A股市場(chǎng)帶來(lái)什么影響呢？

　　歷史上的5次加息

　　加息一直被市場(chǎng)視為股市中的最重大利空之一，原因是較高的利率會(huì)吸引走部分股市資金。同時(shí)，利率的上升還將提高企業(yè)的生產(chǎn)成本、抑制企業(yè)需求及個(gè)人消費(fèi)需求，從而最終影響到上市公司的業(yè)績(jī)水平。而這次加息更是市場(chǎng)各方早就在關(guān)注的事情。那么，加息影響會(huì)怎樣？我們可以回顧一下歷史的數(shù)據(jù)。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，央行從1993年至2006年4月28日的5次升息(其中近兩次為住房及金融機(jī)構(gòu)貸款利率上調(diào))都給股市造成比較大的直接影響：

　　第一次(1993年5月15日)加息使當(dāng)天的滬綜指盤(pán)中一度大跌69.86點(diǎn)；

　　第二次(1993年7月11日)使指數(shù)同樣出現(xiàn)最大40.02點(diǎn)的下跌，兩次加息使滬綜指在3個(gè)月的時(shí)間里從1167.47點(diǎn)迅速下跌到777.73點(diǎn)，跌幅高達(dá)33.38%；但前兩次由于當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)規(guī)模太小而參考意義不大；

　　第三次加息(2004年10月29日)當(dāng)天股指雖然也出現(xiàn)最大37.67點(diǎn)的下跌，最終以下跌21.20點(diǎn)報(bào)收，但經(jīng)過(guò)幾個(gè)交易日的震蕩消化股指就一度重新向上，只是因處于大熊市的下跌途中而又繼續(xù)二次探底；

　　第四次(2005年3月17日)住房貸款利率上調(diào)，雖然當(dāng)天最大僅下跌了13.08點(diǎn)，卻加速了市場(chǎng)向998點(diǎn)的趕底運(yùn)動(dòng)；

　　而第五次(2006年4月28日)金融機(jī)構(gòu)的貸款利率上調(diào)，僅造成當(dāng)天大盤(pán)低開(kāi)13.21點(diǎn)，隨后就快速上攻最終收盤(pán)大漲23.49點(diǎn)，由此也拉開(kāi)了5月主升行情的序幕。

　　加息影響牛熊市不同

　　從這5次加息可以看出：加息消息一般在周五前后發(fā)布(第一、第二以及本次是在周五收盤(pán)后，第三、第五次在周五，第四次在周四)；如果市場(chǎng)處于熊市且在下跌初期和末期，加息將加速市場(chǎng)向下的步伐，相反在牛市中，加息只有短期影響，無(wú)法改變市場(chǎng)向上的趨勢(shì)；而這5次加息對(duì)市場(chǎng)的影響一次比一次力度小，一方面是因?yàn)槭袌?chǎng)早有預(yù)期，另一方面說(shuō)明當(dāng)市場(chǎng)規(guī)模逐步壯大后，板塊間會(huì)此消彼漲，因?yàn)榧酉��?duì)大部分行業(yè)是利空，但對(duì)目前滬深兩市權(quán)重最大的銀行板塊是利好，如果周一機(jī)構(gòu)有心護(hù)盤(pán)，銀行板塊有能力力挽狂瀾。

　　本次加息是針對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中投資增長(zhǎng)過(guò)快、貨幣信貸投放過(guò)多、外貿(mào)順差過(guò)大等矛盾而作出的正常反應(yīng)，將對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行產(chǎn)生復(fù)雜的影響，因此不能簡(jiǎn)單地看作利好或利空。

　　我們認(rèn)為，由于本次加息完全在市場(chǎng)的意料之中，加息傳聞在最近幾個(gè)月始終不絕余耳，因此市場(chǎng)早有心理準(zhǔn)備。雖然從上周五的盤(pán)面上看并無(wú)任何的跡象，但回顧最近階段所有最具影響力的指標(biāo)股齊心協(xié)力護(hù)盤(pán)的細(xì)節(jié)，其實(shí)已明確告訴我們，面對(duì)加息，指標(biāo)股是不會(huì)袖手旁觀的。而中國(guó)石化的突然股改停牌，從某種意義上也可以看作是為減緩其短期下跌對(duì)股指的正面沖擊，管理層所作出的明智之舉。

　　大幅低開(kāi)到震蕩回升

　　具體來(lái)看，我們預(yù)計(jì)本周一市場(chǎng)將再次出現(xiàn)大幅低開(kāi)的走勢(shì)，但經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的消化，市場(chǎng)將重新出現(xiàn)震蕩回升的走勢(shì)。因?yàn)榫蜏�深市�?chǎng)的長(zhǎng)期趨勢(shì)而言，大牛市是不懼怕加息的。這點(diǎn)我們從華爾街的表現(xiàn)可以得出結(jié)論，近兩年來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)16次加息，道瓊斯指數(shù)仍然維持震蕩向上的格局。

　　因此在操作上，投資者大可不必盲目殺跌。至于那些對(duì)銀行、交通運(yùn)輸?shù)确��?wù)行業(yè)的上市公司有特殊興趣的投資者，這次倒是提供了一次難得的介入良機(jī)。

　　(稿件來(lái)源：中國(guó)證券網(wǎng)，作者：江帆)