購進價格指數(shù)飆升 PPI環(huán)比增速或反彈——中新網(wǎng)

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      購進價格指數(shù)飆升 PPI環(huán)比增速或反彈

      2010年09月02日 07:14 來源:中國證券報 參與互動(0)  【字體:↑大 ↓小

        □中證證券研究中心 李波

        8月份PMI購進價格指數(shù)大幅反彈10.1個百分點至60.5%,鐵礦石、有色金屬等上游原材料價格的上漲是主要原因。由于PMI購進價格指數(shù)與PPI環(huán)比增速高度相關(guān),因此8月份PPI的環(huán)比增速或?qū)⒅沟磸棥?/p>

        購進價格指數(shù)大幅回升

        在11個分項指標(biāo)中,除了購進價格指數(shù),新訂單、新出口訂單、積壓訂單和供貨商配送時間指數(shù)也較7月份分別回升2.2、1、1.4和0.8個百分點,但購進價格指數(shù)的回升幅度大幅超越其他指數(shù)。

        那么,購進價格指數(shù)的大幅回升是否與季節(jié)性因素相關(guān)呢?我們通過計算2005年以來每年8月份的環(huán)比變化情況發(fā)現(xiàn),近6年8月份購進價格指數(shù)的變化情況分別為3.1、-0.3、4、-13.5、2.7和10.1個百分點,整體上季節(jié)性回升態(tài)勢并不明顯。如果剔除2008年的異常值,那么2005、2006、2007和2009年8月份購進價格指數(shù)的上升均值為2.4個百分點,遠(yuǎn)低于2010年8月份10.1個百分點的升幅。

        如果對2005年以來的購進價格指數(shù)進行季節(jié)調(diào)整,那么調(diào)整之后的2010年6月-8月購進價格指數(shù)分別為46.4%、49.4%和57.7%?梢,剔除季節(jié)因素后的8月份購進價格指數(shù)仍較7月份上升8.3個百分點,變化幅度已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越了季節(jié)因素所引起的變化。

        上游原材料漲價是主因

        實際上,季節(jié)調(diào)整之后的PMI購進價格指數(shù)在7月份就開始上漲,較6月份提升3個百分點,8月份的漲幅則擴大至8.3個百分點。具體來看,前期下跌較大的鋼鐵金屬、石油化工、化纖橡膠價格漲幅居前。

        7月中旬開始,鋼廠減產(chǎn)限產(chǎn)以及下游行業(yè)回補原料庫存引起鋼價觸底反彈,并迅速傳導(dǎo)至上游鐵礦石。與此同時,隨著基本金屬價格跌破成本線、金屬冶煉企業(yè)減產(chǎn)以及通脹預(yù)期重新回升,金屬價格7月份以來也出現(xiàn)大幅上漲。7月1日至8月31日,倫敦金屬交易所的銅、鋁、鉛、鋅、錫、鎳?yán)塾嫕q幅分別為16.18%、6.91%、19.31%、18.47%、23.82%和8.95%。另外,石油、化纖、橡膠等產(chǎn)品的價格也出現(xiàn)超跌反彈。

        購進價格指數(shù)的大幅提高,可能對企業(yè)成本形成較大壓力。不過,在原材料超跌反彈引發(fā)的上漲動能釋放后,預(yù)計購進價格指數(shù)繼續(xù)大幅上漲的可能性不大。實際上,由于下游需求難以支撐鋼價持續(xù)走高,最近一周鐵礦石價格已跟隨鋼價回落;基本金屬價格也從8月中旬以來轉(zhuǎn)為震蕩,開始向需求回歸。

        PPI環(huán)比增速或反彈

        2005年以來的歷史數(shù)據(jù)顯示,PMI購進價格指數(shù)與PPI環(huán)比增速高度相關(guān),相關(guān)系數(shù)達到0.87以上。8月份PMI購進價格指數(shù)飆升10個百分點很可能將拉動PPI環(huán)比增速向上反彈。我們根據(jù)PMI測算PPI環(huán)比,進而得出8月份的PPI同比增速在4.2%左右。

        7月中旬以來,國內(nèi)生產(chǎn)資料價格指數(shù)持續(xù)回升,改變了4月中旬開始的跌勢。8月份生產(chǎn)資料價格指數(shù)的同比和環(huán)比增速繼續(xù)擴大,分別由7月份的6.11%和0.03%擴大為9.11%和1.76%。而生產(chǎn)資料價格指數(shù)同比增速與PPI同比增速高度相關(guān),這也意味著8月份的PPI同比增速難以繼續(xù)顯著下降。

        生產(chǎn)資料價格的上漲將間接助推CPI上漲,加上食用農(nóng)產(chǎn)品價格持續(xù)上行,預(yù)計8月份CPI同比增速可能上升。

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      【編輯:楊威】
       
      直隸巴人的原貼:
      我國實施高溫補貼政策已有年頭了,但是多地標(biāo)準(zhǔn)已數(shù)年未漲,高溫津貼落實遭遇尷尬。
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