央行突然不對稱加息令市場人士深感意外 存款加息幅度整體大于貸款

　　自2008年12月23日以來，央行首次調整利率。在過去將近2年的時間里，央行將利率維持在歷史低位。業(yè)內人士表示，此次加息意味著央行提前步入加息周期。

　　文/記者方利平、劉新宇(署名除外)

　　昨晚，央行意外加息，宣布自10月20日起上調金融機構人民幣存貸款基準利率。這是自2008年12月23日以來，央行首次調整利率。為了促進經(jīng)濟復蘇，在過去將近2年的時間里，央行將利率維持在歷史低位。業(yè)內人士表示，此次加息意味著央行提前步入加息周期。

　　由于之前市場上絕大部分金融機構預期年內央行將維持利率不變，此次加息，大出市場意料。

　　根據(jù)央行公布的利率調整表格，此次利率調整采取了存貸利率不對稱的加息步伐，在各期限中，除了一年期存款利率和一年期貸款利率加息幅度一致，均為0.25個百分點，半年期存款利率加息幅度比貸款利率小0.02個百分點外，一年以上期限的存款利率加息幅度均大于貸款利率加息幅度。以5年期為例，5年期存款利率上調了0.6個百分點，而5年及以上貸款利率僅上調了0.2個百分點。整體而言，存款加息幅度大于貸款加息幅度。

　　這種不對稱加息，主要是考慮為了應對目前復雜的經(jīng)濟形勢，一方面，由于近期熱錢加速流入，外匯儲備爆發(fā)性增長，國內再次面臨錢太多的問題，在通脹壓力不斷走高的情況下，存款利率保持在低位，使得存款的實際負利率水平不斷擴大，居民儲蓄意愿下降，資金四處沖突，導致房市、農(nóng)產(chǎn)品等資產(chǎn)價格暴漲，帶來了較大的風險，央行需通過上調存款利率來縮小負利率，引導資金流向；另一方面，由于歐美經(jīng)濟增長下滑，需求下降，我國出口增速下滑，經(jīng)濟也面臨下滑風險，上調貸款利率將增加企業(yè)資金成本，產(chǎn)生負面影響，所以此次加息對貸款利率采取了相對保守的態(tài)度。

　　市民影響 1

　　1萬元5年定存利息多300元

　　定期存款利率上調，將令存款收益有所增加，以1萬元為例，存一年期定期存款，收益可以提高25元，存5年期定期存款，則5年利息收益累計可以增加300元。不過，由于目前通脹水平高達3.5%，而且存在繼續(xù)上行的壓力，目前負利率水平已經(jīng)高達1個百分點，還存在進一步擴大的可能。業(yè)內普遍估計，明年下半年，通脹可能超過4%，這意味著目前將錢存在銀行，到明年這個時候取出來時，資金的實際購買力將縮水1.5%左右，將錢存在銀行，仍然不劃算。

　　對于已在銀行存了定期存款的市民而言，加息后，將面臨是否應將錢取出進行轉存以享受較高利率的問題。業(yè)內人士表示，這要視定期存款的期限和已存天數(shù)而定，以一年期定期存款為例，計算轉折是否劃算，可以用以下公式計算：360天×存期年限×(新利率-原利率)÷(新利率-活期利率)=轉存時限。以一年定期存款為例，360×1×(2.5-2.25)÷(2.5-0.36)=42.06天。

　　也就是說，對于存了一年期定期存款的市民而言，如果存款已經(jīng)存了43天，將錢取出再轉存，就不劃算了。不過對于已存期限尚未超過43天的市民而言，將錢取出再轉存，則要劃算些。

　　市民影響 2

　　貸款買房買車成本將上升

　　貸款利率上調，也令貸款企業(yè)和貸款買房買車的市民貸款成本上升。不過，由于銀行對首套房貸實行優(yōu)惠利率，對于能獲取下浮利率的首套房貸客戶而言，此次加息帶來的實際影響將比加息幅度要小。以此前獲七折優(yōu)惠利率的房貸客戶為例，打完折后，其承擔的實際利率，將由此前的4.158%上調為4.298%，實際上調幅度只有0.14個百分點。

　　不過對于二套及以上房貸客戶而言，形勢要嚴峻些。此前銀行普遍對二套房貸執(zhí)行上浮10%的利率，此次加息后，這部分客戶的實際貸款利率將由此前的6.534%上調為6.754%，實際上調幅度將擴大0.22個百分點。對于同樣的150萬元20年期等額還款的二套房貸而言，月供將由此前的11213.64元增加至11409.03元，提高了195.39元。累計應還利息將由此前的119.1274萬元提高到123.8166萬元，增加了4.6892萬元。

　　由于大部分銀行對于貸款利率調整是從下一年開始的，對于絕大部分老房貸客戶而言，今年余下的兩個月，房貸月供不會受影響。不過值得市民特別注意的是，部分銀行的房貸利率調整，是從下一期開始的，對于這部分市民而言，下月還款時，要注意咨詢銀行，多存點錢進去，以免因存錢不足而造成不良還款記錄。

　　加息原因

　　有效管理通脹預期

　　打擊股市樓市投機

　　央行突然加息，雖然出乎不少市場分析人士預料，但業(yè)內專家認為加息在當下的宏觀經(jīng)濟環(huán)境中似乎又是“預料之中”的事�！懊魅站蛯⒐�布三季度的宏觀數(shù)據(jù)，央行加息，反映了CPI和GDP都超預期的可能性較大，監(jiān)管層出于對通貨膨脹和流動性的擔憂而為之�！笔袌鋈耸空J為。

　　中央財經(jīng)大學中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇接受本報采訪時稱，中國再次采取加息手段，一方面是政府對房地產(chǎn)調控的一種延續(xù)，另一方面說明，貨幣職能部門對第三季度中國經(jīng)濟基本面有信心，評估后認為存貸款利率提高對實體經(jīng)濟影響不大。貨幣當局希望有效管理通脹預期，另外，加息有助于平抑價格水平，對于股市房地產(chǎn)投機行為具有較好的打擊效果。

　　中國人民大學財政金融學院副院長趙錫軍在接受本報記者采訪時認為，加息首先是為了應對貨幣供應量增速過快；其次，也是維護人民幣幣值穩(wěn)定的重要利器；另外，今年以來一直飽受詬病存款利率和CPI“倒掛”情況也是加息的一個重要原因；最后，加息也是引導未來預期的一個表現(xiàn)，如果政府不對通脹進行管理，老百姓就會認為存在銀行的錢“越來越不值錢”，將存款拿出來炒作、投機、冒險的可能性肯定會加大，相反，此番加息后，老百姓就吃了一顆“定心丸”，起碼能預期到未來價格上漲的壓力將減少。(記者柳建云、劉新宇)

　　未來預測

　　貨幣政策重大轉折

　　中國應進加息通道

　　昨日，著名經(jīng)濟學家韓志國連發(fā)兩條新浪微博(http://t.sina.com.cn)評論指出，貨幣政策出現(xiàn)重大轉折，中國應該進入加息通道。銀河證券首席經(jīng)濟學家左小蕾表示，加息將影響房地產(chǎn)行業(yè)的投資，而且提高0.25個百分點不足以降低價格水平，她預測未來還將連續(xù)加息。

　　對于中國是否因此進入了新一輪的加息周期，中國人民大學財政金融學院副院長趙錫軍說：“還要依據(jù)下一步的經(jīng)濟數(shù)據(jù)、市場情況和價格波動等綜合因素去判斷，目前這個階段是觀察期�！�

　　銀行業(yè)人士則認為此次加息“還是存在一定爭議的”，畢竟加息后，海外投機的熱錢將加速流入國內，人民幣升值的預期也將更加強烈，不過興業(yè)銀行廣州分行行長顧衛(wèi)平認為，央行此次加息“政策信號作用大于實質作用”，由于加息幅度不大，“對實體經(jīng)濟和流動性的影響都不大”。(記者劉新宇)

　　股市影響

　　加息措手不及

　　短期影響較大

　　中長期趨勢不受影響

　　本報訊 (記者楊欣)A股昨天在短暫調整之后重返3000點，加息受益板塊消費類股票大幅走強。

　　其實從上周四開始，加息再次成為市場熱議的焦點。值得慶幸的是，這次央行加息并沒有采用不對稱加息方式，因此這樣的手段對股市未必有多大的實際影響。資料顯示，2006~2007年的牛市正是在加息初段成長起來的，只有當緊縮政策趨于極限，加息和通脹形成惡性循環(huán)時，才是泡沫真正破裂的時候，現(xiàn)在恐怕還未到這樣的階段。但沒有實際影響不等于沒有心理影響，這畢竟是市場在認為“會控制熱錢，會確保增長，所以鐵定不會加息”的情況下的突發(fā)事件，可謂是在目前市場瘋漲難跌的市道中給了“當頭棒喝”，因此大部分分析人士認為至少會對大盤的短線強制調整有著“促進作用”。

　　但是分析人士普遍認為，此次加息對股市中長期的影響不會太大，但是對目前場內“天不怕地不怕”的做多資金將會形成最大的嚴峻考驗。今天低開幾乎成為必然。而之后的走勢還會有很多不確定性。穩(wěn)健的投資者可以適當?shù)厥照�止損止盈區(qū)間。

　　樓市影響

　　第四季度房價或下跌

　　多重壓力齊襲開發(fā)商

　　“房地產(chǎn)行業(yè)，無論買房的，還是開發(fā)企業(yè)，對信貸的依賴性都很高，提高貸款基準利率，就加大了買賣雙方的交易成本。四季度房價下跌基本成事實，特別是一線大城市。

　　——上海易居中國研究院綜合部部長楊紅旭”

　　上海易居中國研究院綜合部部長楊紅旭對記者表示，加息對房地產(chǎn)行業(yè)是較大的利空。楊紅旭分析指出，這次加息比較突然，雖然幅度不大，但意味著中國經(jīng)濟進入一個加息的周期，“而房地產(chǎn)行業(yè)，無論買房的，還是開發(fā)企業(yè)，對信貸的依賴性都很高，提高貸款基準利率，就加大了買賣雙方的交易成本。四季度房價下跌基本成事實，特別是一線大城市�！绷硗猓�這次加息主要是針對國內通貨膨脹的，“央行突然在經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布之前加息，我估計9月份的CPI很高。”楊紅旭認為。

　　專家：樓市前景不太樂觀

　　廣州知名地產(chǎn)專家韓世同在接受本報記者采訪時也指出，加息的幅度只有0.25個百分點，屬于溫和加息，但在樓市調控政策頻繁出臺的多重壓力下，樓市前景不太樂觀，“肯定會導致觀望氛圍加重，在2004年時，央行首次加息，導致樓市投資突然冷卻，而且加息會逐步向購房者傳導增加成本�！表n世同表示。他還認為，加息對樓市的打擊遠遠要低于因經(jīng)濟形勢不好而造成的恐慌。

　　不過，雖然加息加重了國內買賣雙方的經(jīng)濟負擔，但最開心的是外資�！霸谌嗣駧挪粩嗌�值的行情下，境外資金進入樓市，不僅可獲得匯率差，還可獲得房價上漲的收益，更能獲得貨幣加息帶來的好處，這對外資來講，是三重利好�！表n世同指出。

　　開發(fā)商：實力較弱者或“關門”

　　面對央行的這次“意外”加息，不少開發(fā)商也感到“驚訝”。有房企表示，雖然加息不是僅僅針對房地產(chǎn)行業(yè)，但開發(fā)商已經(jīng)感覺到，多重壓力將集中來襲。

　　“這次很懸了，正常融資被封鎖，企業(yè)重組要聽國土部意見，限購令已經(jīng)讓市場成交大幅下降，現(xiàn)在又加息，不僅財務成本增加，市場銷售回籠肯定也受影響。”東莞某開發(fā)商一負責人告訴記者。在他看來，部分實力較弱的開發(fā)商面臨“關門”的可能性較大�！凹词勾笮烷_發(fā)商，各種壓力也將集中來襲�！痹撠撠熑吮硎�。

　　有專家認為，前三季度銀行對房地產(chǎn)開發(fā)商的信貸額度基本逐步釋放，預計四季度銀行貸款將進一步收緊。這也意味著，開發(fā)商今年以來的新開工項目多數(shù)資金需要自己掏腰包。

　　買家：暫時先觀望等等看

　　對于央行突如其來的加息，讓不少打算買房的買房者措手不及。有買家對記者表示，在樓市調控和加息的雙重打壓下，房價可能會下跌，如果四季度房價不跌，再擇機入市。

　　“之前每次調控基本上都是空調，房價是越調越漲，但最近的連續(xù)出臺的新政，對樓市的威懾力蠻大的，現(xiàn)在又加息了，我估計房價可能會下跌，暫時不買房了。”最近準備在天河東圃買房的胡小姐告訴記者。

　　而家住金沙洲的任先生則表示，作為首次置業(yè)，房子是肯定要買的，但是現(xiàn)在暫時觀望，看看四季度房價有沒有松動，要是房價再不降，那就要趕緊買了。在記者采訪的多位市民中，只要是有買房意愿的，基本上都持有上述相似的觀點。

　　韓世同告訴記者，雖然加息不是針對樓市的，但四季度廣州房價應該會下行，“但具體能跌多少，還不好說�！�

　　(記者張忠安)