發(fā)表評論 受益于股市的大幅上漲，全國社會保障基金(下稱“社�；稹�)2007年交出了一份滿意的成績單。來自4月11日全國社�；鹄硎聲谌龑美硎麓髸南⒎Q，2007年全國社�；鹨褜崿F收益1084億元，已實現收益率38.9%；經營業(yè)績1453億元，經營收益率43.2%。
全國社�；鹄硎聲硎麻L戴相龍將此歸結為投資運營策略選擇得當，并借助了股市的大幅上漲。
記者粗略統(tǒng)計發(fā)現，2007年社保基金正是以“逐季減倉”的操作鎖定了大部分利潤，而3月以來，隨著估值的大幅下挫，社保基金部分組合已開始悄然建倉超跌股。
適時減倉
也許正是對安全性的高度要求，使社�；鹞丛诒据喆蟮杏捎D虧。
來自萬德資訊的數據顯示，社�；鹱�2007年三季度已開始陸續(xù)減倉。4月14日止已披露2007年報的上市公司年報亦顯示，社�；鹩�2007年前三季度重倉的大部分股票，在四季度清一色地遭到減持。
而2007年的前三季度，社�；鸪止墒兄翟黠@大幅增長。2007年一季度，其重倉持有的股票數為203只，持倉市值為291.18億元；到了年中，重倉股數降至172只，但持倉市值合計卻達330.47億元。
進入2007年三季度，社保基金繼續(xù)大幅減少重倉股，截至三季度末，其手中的137只重倉股為其帶來了294.28億元市值。這一趨勢一直持續(xù)到2007年年末，在已公布年報的A股上市公司中，被社保基金重倉持有的僅剩75只。
即使對于2007年底仍大量持有的重倉股，社�；鹨策M行了減倉。2007年底，其通過社保108組合持有2200萬股上海汽車(600104.SH)，位列社�；鸪止蓴盗康谖澹诖饲暗牡谌径�，社保108組合曾持有該股3000萬股，年中更是高達3650萬股。
實際上，這一減倉行為涉及各個板塊。在社�；鹱顬榍嗖A的“制造業(yè)——機械、設備、儀表”板塊，最多時曾重倉持有38只股票，到2007年底，其持有數已減去大半，僅為16家。而對于交通運輸、倉儲行業(yè)及制造業(yè)中的其他類別上市公司，社�；鹪�2007年后兩個季度的持有量也均有不同程度的減少。
2007年社保基金投資運作的優(yōu)異表現使其過去幾年的整體投資收益被大大托起。資料顯示，2005年和2006年，全國社�；鸬耐顿Y收益率分別為6.05%和9.3%，均遠低于2007年的水平。
據戴相龍透露，2003年-2007年，全國社�；鹉昊褜崿F收益率為10.7%，年化經營收益率15.4%，分別是同期年均通貨膨脹率2.59%的4.1倍和5.9倍，實現了社�；鸨Ｖ翟鲋档哪繕恕�
建倉超跌股
戴相龍“社�；�2008年的戰(zhàn)略資產配置計劃不會發(fā)生改變”的言論，似乎意味著社�；鸩⒉粫驀鴥裙墒械某掷m(xù)下跌，而減少對A股市場的資金注入。
4月以來，隨著上證指數在4月3日創(chuàng)出今年3271.29點的新低，股指經過1年時間又重返2007年4月初的原點。從資金面上看，4月1日以來基金共計凈賣出112億元，成為空方主力，而如此多的賣盤基本上被券商營業(yè)部和券商自營，及保險、社保的T類席位承接，同期凈買入108.3億。
大智慧Topview數據顯示，4月2日至4月9日，T類席位整體開始做多，T28090和T28335開始建倉中國石油(601857.SH)、寶鋼股份(600019.SH)、天津港(600717.SH)、招商銀行(600036.SH)等權重股，2家6天內總計凈買入21.3億，顯示出社保基金和保險機構對后市的看好。
一向低調穩(wěn)健的社�；鹫谫I入價值凸顯的超跌股票。Topview的數據顯示，3月24日至4月7日，社保101組合陸續(xù)買入浦發(fā)銀行(600000.SH)17326萬元、中國中鐵(601390.SH)7945萬元、招商銀行8029萬元。其中，浦發(fā)銀行已從年初的逾60元/股下跌至3月24日以30.85元/股收盤，中國中鐵和招商銀行則從年初的近13元/股和43.63元/股的最高價腰斬過半。
關注股票市場的同時，擴大直接投資和股權基金投資也成為社�；�2008年的主要工作任務。戴相龍稱，社�；鹄硎聲䦟⑦M一步擴大對金融、交通運輸、能源等重點項目的直接投資和股權基金的投資。
目前，除了在保證安全的基礎上提高投資收益，社�；鹈媾R的另一大問題是繼續(xù)擴大基金規(guī)模。
截至2007年末，全國社會保障基金權益4140億元，加上受托管理的行業(yè)統(tǒng)籌基金和個人賬戶中央補助資金，基金總資產市值5162億元。和5年前相比，分別增加了近2900億元和3900億元。
全國社保基金的目標是，力爭到2010年底基金規(guī)模超過1萬億元，年均收益率超過同期通貨膨脹率。
�。ㄎ�/孫軻；來源：21世紀經濟報道）
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