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　　從股市輕而易舉地跌破前期的“政策底”3000點(diǎn)，至今已經(jīng)有兩周了，而在這期間管理層并沒(méi)有打出任何對(duì)市場(chǎng)有實(shí)質(zhì)利好的“救市牌”，究竟是“無(wú)牌可打”還是“吉時(shí)未到”？近期討論得轟轟烈烈的“政策救市”是否真能抵御“熊的力量”？為此，記者分別采訪了散戶、機(jī)構(gòu)和專(zhuān)家等具有代表性的人群，得到的答案也各不相同。

　　救市政策要和資金掛鉤

　　“每天早上，我做的第一件事便是翻閱當(dāng)天所有的財(cái)經(jīng)報(bào)紙，而收市后第一件事情就是點(diǎn)擊各大財(cái)經(jīng)門(mén)戶網(wǎng)站，盼的就是有救市消息出臺(tái)�！惫擅裥〔芗�動(dòng)地稱(chēng)，和很多散戶一樣，在短短幾個(gè)月的時(shí)間內(nèi)，賬戶中的股票市值縮水了一半以上，心痛之余仍不甘心，“我相信政府不會(huì)拋棄股市，更不會(huì)放棄。前幾天，證監(jiān)會(huì)的領(lǐng)導(dǎo)人不是紛紛出來(lái)表態(tài)了么？我們?cè)诘却�這些講話真正兌現(xiàn)。”

　　“應(yīng)該救市，沒(méi)有一個(gè)國(guó)家會(huì)不挽救自己的市場(chǎng)�！闭猩套C券研究所董事副所長(zhǎng)王瓊表示，“真正有效的救市措施一定要跟資金掛鉤，所有跟資金不掛鉤的政策都是假救市。從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，也是如此。任何一個(gè)不跟資金掛鉤的政策出臺(tái)，不管股票漲多少最終都會(huì)回落。”

　　聯(lián)合證券指出，監(jiān)管層呵護(hù)市場(chǎng)的決心一直未動(dòng)搖，尤其是在奧運(yùn)會(huì)即將臨近的時(shí)候，正常的工業(yè)生產(chǎn)都讓位于環(huán)境改善，關(guān)系到社會(huì)穩(wěn)定的證券市場(chǎng)自然更是監(jiān)管層關(guān)注的焦點(diǎn)。從下調(diào)印花稅的事件中我們也看到，維護(hù)股市的穩(wěn)定是最高層協(xié)調(diào)下各部委的統(tǒng)一行動(dòng)。

　　“從西方成熟市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，任何市場(chǎng)調(diào)節(jié)都有失靈的時(shí)候，這時(shí)就需要政府有所作為�！睒I(yè)內(nèi)專(zhuān)家指出，“當(dāng)前A股市場(chǎng)就是典型的市場(chǎng)失靈，估值標(biāo)準(zhǔn)迷失、機(jī)構(gòu)投資者行為紊亂、恐慌性的殺跌、基金流動(dòng)性的危機(jī)等狀況，都不是市場(chǎng)本身能夠解決的，必須由政府出面解決。”

　　平準(zhǔn)基金：救市“紅桃A”

　　雖然市場(chǎng)普遍認(rèn)為，已經(jīng)打出下調(diào)印花稅這張“黑桃A”后，管理層手中的“大牌”已經(jīng)為數(shù)不多，但境內(nèi)外機(jī)構(gòu)仍然認(rèn)為，還有些牌是后市值得期待的。其中，建立平準(zhǔn)基金就是業(yè)界普遍認(rèn)可的救市“紅桃A”。 [相關(guān)閱讀：“中國(guó)股市平準(zhǔn)基金”呼聲漸起]

　　聯(lián)合證券日前發(fā)布的報(bào)告指出，平準(zhǔn)基金類(lèi)似于由監(jiān)管層出面擔(dān)當(dāng)“做市商”。日本、中國(guó)臺(tái)灣和香港都曾建立股票平準(zhǔn)基金。香港在1998年8月成功地運(yùn)用股市平準(zhǔn)基金阻擊國(guó)際資本的立體襲擊，成為拯救市場(chǎng)危機(jī)的典范。目前的A股市場(chǎng)和以上3個(gè)地區(qū)的平準(zhǔn)基金實(shí)施環(huán)境都存在極大的差異。香港股市是完全開(kāi)放的國(guó)際化市場(chǎng)，平準(zhǔn)基金需要和股市的主導(dǎo)力量，即國(guó)際游資進(jìn)行博弈。而在中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)占主導(dǎo)地位的機(jī)構(gòu)資金――社保、保險(xiǎn)、基金都受監(jiān)管層主導(dǎo)。資金量少，無(wú)法通過(guò)反向操作進(jìn)行對(duì)抗性博弈。因此，在相對(duì)封閉、監(jiān)管層主導(dǎo)力較強(qiáng)的A股市場(chǎng)引入平準(zhǔn)基金的實(shí)際效果會(huì)優(yōu)于其他市場(chǎng)。

　　市場(chǎng)醫(yī)表易治本難

　　“下調(diào)印花稅已經(jīng)是前期管理層打出的最大一張牌了，可是只是給了股民一個(gè)割肉的機(jī)會(huì)，并沒(méi)有真正改變市場(chǎng)�！惫擅駞蜗壬�面對(duì)滿屏飄綠的股票無(wú)奈地?fù)u了搖頭，“借助反彈我在一點(diǎn)點(diǎn)拋掉手中的股票，現(xiàn)在只要股價(jià)反彈到我能夠接受的損失范圍就心滿意足了�！�

　　理柏中國(guó)大陸及臺(tái)灣研究主管馮志源表示，“救市政策只能改變市場(chǎng)氣氛，但不能改變市場(chǎng)趨勢(shì)。”

　　同樣，知名獨(dú)立經(jīng)濟(jì)學(xué)家謝國(guó)忠也認(rèn)為，這不是個(gè)簡(jiǎn)單的熊市，而是一個(gè)泡沫崩潰引起的熊市。這個(gè)股市短期之內(nèi)，要有很好的一個(gè)支撐是不容易的。

　　他認(rèn)為，一般熊市的定義是股市下降20%后還沒(méi)有回升跡象，所以去年12月份內(nèi)地就進(jìn)入熊市了�！耙话愕男苁幸�維持兩年左右，所以這個(gè)熊市還是有一段路要走的，我認(rèn)為，現(xiàn)在談?wù)�府救市還太早，因?yàn)橄�化流通股需要很長(zhǎng)的時(shí)間，宏觀面調(diào)整、新一輪經(jīng)濟(jì)周期的起飛也是需要時(shí)間的。”

　　或已無(wú)牌可打

　　“3000點(diǎn)跌破至今，在監(jiān)管層的公開(kāi)言論中始終沒(méi)看到救市措施的暗示。這或許從側(cè)面折射出兩個(gè)問(wèn)題：監(jiān)管層對(duì)政策的效果存有疑慮，部分政策在執(zhí)行上的技術(shù)困難短期內(nèi)難以解決�！币晃蝗�商人士如此表示。

　　經(jīng)濟(jì)觀察研究院院長(zhǎng)、知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家清議認(rèn)為，當(dāng)下盼望政策性利好只是一種“幻想”，單靠證監(jiān)會(huì)一家也無(wú)法救市。

　　天相投資董事長(zhǎng)林義相也表示，不管是證監(jiān)會(huì)還是央行都已經(jīng)“技窮”�！斑@一方面是因?yàn)橥ㄘ浥蛎浭且粋�(gè)世界性的問(wèn)題，中國(guó)不應(yīng)該自己承擔(dān)，更不應(yīng)該由央行通過(guò)貨幣政策進(jìn)行調(diào)控；另外則是證監(jiān)會(huì)已經(jīng)把該做的都做完了”。(記者 趙怡雯)