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　　全國社�；�金理事長戴相龍近日在接受媒體專訪時表示,國有股的減持或轉持充實社�；�金的政策已經制定,不久就會公布。專家指出,目前以減持的方式使國有股變現(xiàn)劃轉社�；�金的政策出臺還不太可能,即使政策出臺,并不會驅動二級市場更多的大小非減持,相反是一個中性偏多的利好。

　　資料顯示,早在2001年6月12日,國務院就曾正式發(fā)布《減持國有股籌集社會保障資金管理暫行辦法》,規(guī)定新發(fā)、增發(fā)股票時,應按融資額的10%出售國有股。但由于當時市場彌漫著對國有股減持的恐慌,這一方案很快夭折。2002年6月23日,國務院決定,除企業(yè)海外發(fā)行上市,對國內上市公司停止執(zhí)行《減持國有股籌集社會保障資金管理暫行辦法》中關于利用證券市場減持國有股的規(guī)定,并不再出臺具體實施辦法。這樣,全國社�；�金的重要資金來源之一,便是國企海外上市或增發(fā)時按融資額的10%股權出售收入。

　　然而根據(jù)世界銀行的一項估算,從2001年到2075年,中國養(yǎng)老金缺口將達9萬億元人民幣。而目前全國社保基金資產僅有5千多億元人民幣,這顯然遠不能夠滿足社會保障事業(yè)的需要。面對社保基金的巨大缺口,盡快充實社�；�金已迫在眉睫,但專家指出,劃錢還是劃股權,如何尋求解決辦法處理好中央和地方,國家和企業(yè),出資人、持有人和經營者之間的關系,何時才是最佳時機是該項工作當前所面臨的最大問題。

　　“目前以減持的方式使國有股變現(xiàn)劃轉社保基金的政策出臺還不太可能。”曾參與過該方面政策制定工作的中國政法大學教授李曙光表示,此前有關部門曾考慮過減持國有股來充實社�；�金,但現(xiàn)在減持還不是時候。劃撥國有資產充實社�；�金不一定是在證券市場上進行,目前通過國有資本經營預算的收入或者國有股轉讓的收入都是可以進行的。而以股權的方式劃轉同樣不可行,這違背于當前的出資人制度。

　　長城證券研究所所長向威達表示,即使是政策能夠出臺,也不會驅動二級市場更多的大小非減持,并不會給二級市場帶來沖擊,相反是一個中性偏多的利好。

　　他認為,國有股若以減持的方式變現(xiàn)后收入劃給社保基金,對市場的影響并沒有放大,這與大股東本身因市場、財務、管理等情況下的減持是一樣的,即劃不劃轉都會減持,特別是以充實社�；�金為條件,大股東的減持就會更加慎重。而若將上市公司部分國有股劃入社�；�金后,作為資本市場長期的戰(zhàn)略投資者,社�；�金在一段時期內持有劃轉的國有股不會進入市場流通變現(xiàn)。由于這部分股票被長期鎖定,市場擴容方面的影響可降低到較低水平,這將減輕市場對資金面的壓力。此外,社保基金可以考慮通過在場外向投資者發(fā)售基金的方式逐步變現(xiàn),以吸引場外資金入市,變現(xiàn)收入再投入股市,這樣不僅壯大了社�；�金的實力,也保持了市場資金平衡,有利于維護市場穩(wěn)定。（劉麗靚）