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　　標(biāo)準(zhǔn)普爾大中華區(qū)總裁周彬日前在接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，目前一些資產(chǎn)、市場(chǎng)還沒(méi)有明確見(jiàn)底，全球經(jīng)濟(jì)還有下降的可能性，但最大的不確定性來(lái)自政策風(fēng)險(xiǎn)。他認(rèn)為，在中國(guó)出口和內(nèi)需增長(zhǎng)動(dòng)力不明顯的情況下，通過(guò)投資來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)的力度可能要更大一點(diǎn)。對(duì)于中國(guó)A股市場(chǎng)的走勢(shì)，他預(yù)計(jì)，上證綜指在2009年底將達(dá)到2700點(diǎn)。

　　金融市場(chǎng)跌幅有限

　　中國(guó)證券報(bào)：標(biāo)準(zhǔn)普爾近期發(fā)布了一份報(bào)告，再一次下調(diào)了對(duì)2009年亞太區(qū)經(jīng)濟(jì)的預(yù)測(cè)，為何如此悲觀？

　　周彬：去年3月到7月之間，亞洲的通貨膨脹極其嚴(yán)重，當(dāng)時(shí)的貨幣緊縮政策正是針對(duì)這一情況而實(shí)施的。貨幣緊縮政策對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的作用通常會(huì)滯后，滯后期會(huì)因環(huán)境而異，但六個(gè)月是比較合理的一個(gè)時(shí)間。因此，緊縮政策在第四季度才見(jiàn)成效，恰好與歐美經(jīng)濟(jì)急劇下轉(zhuǎn)同時(shí)發(fā)生，這種情況對(duì)亞洲地區(qū)經(jīng)濟(jì)的影響特別大，所以我們覺(jué)得亞太地區(qū)經(jīng)濟(jì)下轉(zhuǎn)現(xiàn)象會(huì)愈演愈烈。

　　另外，目前全球金融市場(chǎng)非常不穩(wěn)定，沒(méi)有明確的展望。歐美大金融機(jī)構(gòu)受到影響，自身難保，此前以金融市場(chǎng)帶動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的模式難以為繼。在金融市場(chǎng)前景不明確的情況下，房地產(chǎn)市場(chǎng)、股市都大幅貶值。各種不利因素的連鎖反應(yīng)，使得全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)受到影響，經(jīng)濟(jì)下降速度越來(lái)越快。

　　市場(chǎng)上很多經(jīng)濟(jì)體的展望，以前是在六個(gè)月時(shí)間內(nèi)都沒(méi)有太大波動(dòng)，而現(xiàn)在幾乎每個(gè)月都有改變，標(biāo)準(zhǔn)普爾也經(jīng)常要進(jìn)行追蹤更新。我們的報(bào)告認(rèn)為，今年美國(guó)GDP增長(zhǎng)會(huì)下降，亞太地區(qū)也相應(yīng)作了下調(diào)。

　　中國(guó)證券報(bào)：金融市場(chǎng)會(huì)不會(huì)有更多的“壞消息”，爆出更大的資產(chǎn)“黑洞”？

　　周彬：金融市場(chǎng)已經(jīng)下降得這么厲害，繼續(xù)下降的空間已不大。有人說(shuō)市場(chǎng)已經(jīng)反映了最壞的消息。金融市場(chǎng)會(huì)不會(huì)有2007年、2008年的下跌幅度？我想可能性不太大。

　　中國(guó)證券報(bào)：您認(rèn)為全球經(jīng)濟(jì)面臨的最大的不確定因素是什么？

　　周彬：最大的不確定性因素是政策�，F(xiàn)在資本市場(chǎng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)波動(dòng)劇烈，各國(guó)政府的政策并不能徹底解決目前出現(xiàn)的問(wèn)題。總體而言，中國(guó)政府的政策比其他國(guó)家更積極。

　　很多經(jīng)濟(jì)學(xué)者和分析師認(rèn)為，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃力度不夠大、不夠快、不夠狠，如果政策不能恢復(fù)信心，不能讓整個(gè)金融市場(chǎng)發(fā)揮其帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)的作用，全球受到的影響會(huì)非常大。

　　在很多人對(duì)政策沒(méi)有信心，加之政策可能存在一定副作用的情況下，全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步下降的可能性仍較大。

　　滬指年內(nèi)有望達(dá)2700點(diǎn)

　　中國(guó)證券報(bào)：您怎么看待當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)？

　　周彬：中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)會(huì)因全球經(jīng)濟(jì)格局改變而發(fā)生變化。有些部門譬如發(fā)電和進(jìn)口會(huì)因?yàn)檎�府的投資計(jì)劃而有所改善；有些部門無(wú)法完全恢復(fù)原來(lái)的狀況，比如出口。

　　在出口和內(nèi)需增長(zhǎng)動(dòng)力不明顯的情況下，通過(guò)投資來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)的力度可能要更大一點(diǎn)。盡管現(xiàn)在貸款增長(zhǎng)率已凸顯了政策作用，但中國(guó)經(jīng)濟(jì)要實(shí)現(xiàn)“保八”的話，有些政策的執(zhí)行力度要更大一些。

　　中國(guó)證券報(bào)：近期中國(guó)信貸增長(zhǎng)很快，其中包含4萬(wàn)億經(jīng)濟(jì)計(jì)劃政府要求金融機(jī)構(gòu)加大貸款力度因素，這可能會(huì)導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)不良貸款率的上升。那么，您認(rèn)為發(fā)生這種情況的幾率有多大？

　　周彬：在經(jīng)濟(jì)不好的時(shí)候，貸款增長(zhǎng)的話不良貸款率一定會(huì)增加，這是毋庸置疑的，不光是中國(guó)，全球都如此。但是，擴(kuò)大信貸還是要執(zhí)行，就像感冒了一定要吃藥，但長(zhǎng)遠(yuǎn)看也會(huì)有副作用。

　　中國(guó)證券報(bào)：您怎么看中國(guó)A股市場(chǎng)的走勢(shì)？

　　周彬：盡管存在一些負(fù)面消息和風(fēng)險(xiǎn)，但我認(rèn)為，這些利空因素將在2009年第一季度出盡，加之各項(xiàng)財(cái)政刺激措施開(kāi)始顯現(xiàn)成效，中國(guó)經(jīng)濟(jì)應(yīng)在2009年第二季度開(kāi)始復(fù)蘇，并將持續(xù)至2009年下半年。我們預(yù)計(jì)，上證綜指在2009年底將達(dá)到2700點(diǎn)。

　　我們關(guān)注的主要問(wèn)題是奧巴馬在美國(guó)推出的銀行救助措施的執(zhí)行情況。如果這一措施能夠?qū)е旅绹?guó)借貸活動(dòng)增加以及信貸利差降低，那么，金融股和資源股會(huì)帶動(dòng)股市出現(xiàn)更為持續(xù)的上漲。否則，市場(chǎng)可能將維持區(qū)間波動(dòng)，而上證指數(shù)上升的空間則可能更小。

　　需要統(tǒng)一監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)

　　中國(guó)證券報(bào)：這次金融危機(jī)對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)也有不小的影響，監(jiān)管方面也加強(qiáng)了對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，您覺(jué)得這對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的未來(lái)有什么影響？

　　周彬：金融市場(chǎng)需要獨(dú)立的、公認(rèn)的、市場(chǎng)認(rèn)可的分析機(jī)構(gòu)，信用評(píng)級(jí)應(yīng)該還能有所作為，我們對(duì)此很有信心。評(píng)級(jí)工作是對(duì)債券或發(fā)債人信用風(fēng)險(xiǎn)的意見(jiàn)，揭示違約的可能性，并不是債券買賣的建議或是否適合任何投資者的看法，也不能作為流動(dòng)性、波動(dòng)性及市值的衡量標(biāo)準(zhǔn)。

　　在監(jiān)管方面，在現(xiàn)有環(huán)境下，各國(guó)政府對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)監(jiān)管條例不同，我們認(rèn)為評(píng)級(jí)需要一個(gè)全球統(tǒng)一的監(jiān)管環(huán)境�，F(xiàn)在，金融市場(chǎng)一體化程度越來(lái)越深，評(píng)級(jí)工作通常會(huì)涉及到很多領(lǐng)域和不同的國(guó)家。因此，監(jiān)管框架應(yīng)力爭(zhēng)保持全球統(tǒng)一性，有助于不同監(jiān)管機(jī)構(gòu)共享信息。此外，監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)將監(jiān)管重點(diǎn)放在評(píng)級(jí)流程的完整性和透明度上，保證評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的獨(dú)立性、公平性，而不能直接干預(yù)評(píng)級(jí)的結(jié)果。

　　中國(guó)證券報(bào)：現(xiàn)在市場(chǎng)不景氣，對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)具有一定的沖擊，您怎么看待這些沖擊？

　　周彬：現(xiàn)在整個(gè)融資市場(chǎng)包括評(píng)級(jí)公司和銀行業(yè)都受到很大影響，但在這種環(huán)境下，投資者有以下幾個(gè)方面的需求更大，即信心、分析和價(jià)錢。

　　以前市場(chǎng)好的情況下，很多時(shí)候只要跟著大家跑就可以賺錢了，但在目前基本面分析尤為重要。如今很多投資者轉(zhuǎn)到最基本的分析，標(biāo)準(zhǔn)普爾在這方面的業(yè)務(wù)進(jìn)展得不錯(cuò)，特別是風(fēng)險(xiǎn)分析方面。目前，中國(guó)監(jiān)管部門對(duì)國(guó)際評(píng)級(jí)公司直接進(jìn)入國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)有所約束，我們希望能跟國(guó)內(nèi)成功的評(píng)級(jí)公司合作，幫助中國(guó)債券市場(chǎng)的發(fā)展。(記者 盧錚 蔣家華)