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　　國家發(fā)改委本周一在如期下調(diào)國內(nèi)成品油價的同時，又突然宣布國產(chǎn)陸上天然氣出廠基準價格每千立方米提高230元，并進一步改進天然氣價格管理，完善相關(guān)價格政策。業(yè)內(nèi)認為，這次改革的一大目的是為資源稅改革在新疆試點“鋪路”；同時，氣改提速也有助于扭轉(zhuǎn)之前能源消費的結(jié)構(gòu)性失衡。

　　本報記者從業(yè)內(nèi)多方了解到，此次天然氣提價與價格機制改革將對國內(nèi)各行各業(yè)產(chǎn)生普遍影響：其中，資源型企業(yè)如中石油將受益于天然氣出廠價的提升，而以天然氣為原料的企業(yè)如化肥廠、天然氣化工廠則會面臨嚴峻的成本壓力，至于城市燃氣供應(yīng)商須靜候民用天然氣價在履行聽證程序后上揚，以轉(zhuǎn)嫁上游成本。

　　中石油成最大受益者

　　此前，中國有過兩次天然氣出廠價調(diào)整：2005年12月改革了天然氣出廠價格形成機制，設(shè)定了兩檔天然氣價，并適當提高天然氣的出廠價格，漲幅為每千立方米50-150元不等；2007年11月上調(diào)了工業(yè)用天然氣出廠基準價0.4元/立方米。

　　顯然，此次天然氣出廠基準價的上調(diào)不僅覆蓋范圍廣，提價幅度也相當高，平均達到25%左右。對此，國信證券分析師嚴蓓娜指出，在天然氣產(chǎn)業(yè)逐步深化的過程中，獲益最大的是上游的天然氣資源公司，特別是擁有自有資源的公司。其中，中國石油的產(chǎn)量和未來的產(chǎn)能增長總量要大于中石化，收益最大。而擁有煤炭資源的煤制氣企業(yè)也將明顯受益。

　　安信證券石化分析師劉軍則表示，中國石油作為我國最大的天然氣供應(yīng)商，2009年天然氣產(chǎn)量為841億立方米，無疑是此次天然氣提價的最大受益者。按照2009年數(shù)據(jù)模擬，他預(yù)計中國石油將增加收入134.6億元，稅后每股收益預(yù)計可增加0.05元。

　　另據(jù)交銀國際資深分析師賀煒分析，中國石油和中國石化2010年分別將生產(chǎn)660億和120億立方米天然氣。此次提價將分別增厚兩家公司0.055元/股和0.021元/股業(yè)績，分別占全年業(yè)績的8.5%和2.7%。

　　“考慮到此次提價未計入海洋氣，因而對中海油業(yè)績暫無影響。中海石油化學(xué)使用的主要是中海油生產(chǎn)的天然氣，因而暫時也不受影響�！辟R煒說。

　　城市燃氣供應(yīng)商靜候漲價聽證

　　與上游資源型企業(yè)相比，位于下游的城市燃氣供應(yīng)商盡管短期內(nèi)受氣源漲價、民用天然氣無法迅速跟進的拖累，但從長遠看，強勁增長的天然氣零售市場仍將消化掉這部分漲價成本，而時間則會在各地召開天然氣漲價聽證會之后。

　　中銀國際分析師胡文洲指出，由于將成本的上升傳遞至居民用戶需要經(jīng)過聽證會，加上國家發(fā)改委的政策基調(diào)是嚴格控制物價上漲幅度，這可能導(dǎo)致成本轉(zhuǎn)嫁的時期進一步延長。而對加氣站來說，零售價格與采購成本之間的差額需提交當?shù)卣�府進行整體的補貼分配，這也為保持利潤率增加了繁瑣的程序和時間上的困難。在上述情況下，城市燃氣供應(yīng)商短期內(nèi)會面臨利潤率壓力。

　　“原則上，如果嚴格執(zhí)行基準價格將立即導(dǎo)致成本與售價失衡從而使毛利率受到擠壓，則下游運營商可以與終端用戶在不超過出廠基準價格浮動10%的前提下協(xié)商確定具體價格。”胡文洲說。

　　盡管如此，他表示，仍然看好燃氣板塊的長期前景，因為只要需求保持強勁，成本的上升最終將被零售層面消化，“畢竟，天然氣的供給缺口已由2008年的3.8%擴大至去年的10%，且今年的進口量將超過15%”。

　　天然氣化工受創(chuàng)沉重

　　相比上游企業(yè)充分享受資源提價的實惠，下游的天然氣化工企業(yè)及“氣頭”化肥廠則在天然氣提價后備受煎熬。

　　據(jù)賀煒測算，此次氣價上調(diào)，將使以天然氣為原料的尿素和甲醇企業(yè)的原料成本分別上升145元/噸和250元/噸，均占到完全成本的12-15%。但由于產(chǎn)能相對過剩，現(xiàn)階段這些企業(yè)的成本轉(zhuǎn)嫁能力較弱，提價將在較大程度上侵蝕相關(guān)生產(chǎn)企業(yè)的盈利能力。

　　劉軍則指出，此次改革對天然氣尿素打擊最大：由于化肥用天然氣基準價格較低，平均每千立方米700元左右，因此，提價幅度高達32.85%。按照每噸尿素650立方米天然氣計算，大約增加成本149.5元/噸。

　　“在目前尿素不景氣的背景下，這可謂雪上加霜。尿素用天然氣價格未來將持續(xù)面臨漲價的趨勢，我們建議回避氣頭尿素公司�！眲④娬f。

　　至于其他天然氣化工企業(yè)同樣面臨成本上升、盈利壓縮的窘境。據(jù)介紹，我國天然氣豐富地區(qū)發(fā)展了很多天然氣化工項目，如天然氣制甲醇、天然氣硝酸和硝銨、天然氣制甘氨酸等。此次天然氣漲價意味著企業(yè)成本的上升，而目前產(chǎn)品市場均面臨過剩的境地，向下游轉(zhuǎn)移成本幾乎沒有可能，因此盈利的壓縮應(yīng)該是必然結(jié)果。

　　劉軍建議，回避其他天然氣化工類上市公司，如受影響較大的遠興能源、興化股份、渝三峽等。記者 陳其玨