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　　盡管上周五美國股市出現(xiàn)反彈，本周一亞洲股市亦隨之上揚，但是近段時間以來全球股市所經歷的大幅下調是去年3月以來未見的，市場上有關新一輪“熊市”再度造訪的擔憂再起，全球投資者難以排解心頭的疑惑。

　　周一，在美股上周五升勢的帶動下，除日本之外的亞洲主要股指普遍出現(xiàn)小幅上揚：MSCI亞太指數上揚0.5%，至112.58點；香港恒生指數反彈0.6個百分點；澳大利亞S&P/ASX指數則大漲2.1%。上周五，受美國參議院通過金融監(jiān)管改革法案的提振，金融股領漲，美股收盤走高。

　　樂觀的經濟數據以及美聯(lián)儲保持低利率不變的立場也是上周五市場暫時穩(wěn)住陣腳的原因之一。上周三公布的美聯(lián)儲貨幣政策會議紀要顯示，美聯(lián)儲將2010年美國經濟增長預期調高至3.2%-3.7%。高于1月的2.8%-3.5%的增長預期。同時，美聯(lián)儲官員預計經濟表現(xiàn)將持續(xù)增強，但預期通貨膨脹將保持溫和，且未來幾年失業(yè)率將居高不下。因此，美聯(lián)儲將保持現(xiàn)有政策立場不變，即暫時將短期利率維持在歷史低位以支撐經濟復蘇。

　　對于周五美股的上漲，分析人士認為，這有點像是如釋重負后的反彈，或僅能稱為“偶有佳作”。上周乃至年初至今美股總體表現(xiàn)暗淡：過去一周，美國各基準股指從近期峰值至少下跌10%，已符合“盤整”的標準定義。標準普爾500指數已較4月23日的收盤高點下跌11%，是2009年3月以來的第一次調整。MSCI亞太指數也已自近期高點下跌13%。歐洲股市則是更加暗淡。

　　市場分析人士認為，誘發(fā)當前全球市場大幅波動的主要原因是前所未有的低利率和各種大規(guī)模政府支出計劃等因素在一年前提振市場反彈，如今卻成為市場中的不確定性因素：增長較快、通脹預期升高的新興經濟體面臨退出策略是否得當的考驗；歐洲多數成員國因巨額財政赤字而不得不實行緊縮計劃，這將延遲該地區(qū)的經濟復蘇，甚至影響全球經濟的復蘇進程。

　　如何看待全球股市從近期峰值迅速跌落的表現(xiàn)，一些分析人士認為是出現(xiàn)了盤整，但也有人認為是股市進入了“熊市”。有人分析說，以從周期性峰值下跌20%的“熊市”的通常定義來看，全球市場正在逐漸邁向這一門檻：巴西Bovespa指數較4月所達收盤高點已下跌16%；歐洲方面，西班牙Ibex35指數較4月中旬高點已下跌18%，較1月達到的52周高點跌幅超過20%；葡萄牙PSI20指數也較近期高點下跌18%；法國CAC40指數已下跌15%。全球股市近期的急轉直下表明金融危機過后投資者信心仍非常脆弱。

　　分析人士認為，預計美國可能最早在秋季加息。在投資者試圖確定經濟是否真的會再次下滑之時，全球股市可能出現(xiàn)大的振蕩。而在此之前，投資者的觀望情緒可能帶來一個股市的低迷期。鑒于主權債務危機的蔓延、失業(yè)率高企、住房市場疲弱及全球金融體系脆弱等普遍存在的問題，即便是一些最為樂觀的專業(yè)投資者也開始懷疑股市反彈到底是否具有耐久力。與此同時，這一系列問題的綜合效應迫使投資者對全球經濟前景重新作出評估。有分析人士說，希臘主權債務危機只是一個預警信號，包括美國在內的高債務國家未來經濟增長都將受累。德意志銀行策略師認為，如果歐洲主權債務危機的救助方案破產，預計全球經濟前景將更加慘淡，甚至無法排除“雙底”衰退的可能。與之相呼應的是，全球投資者的風險偏好大幅降低，因而近期難以見到市況回穩(wěn)的跡象。

　　不過，一些分析師的預測則樂觀得多。他們認為眼下對交易員和長線投資者來說是個絕佳的買進良機，因為股市大跌只是暫時的。這些樂觀派之所以認定股市低迷可能是過眼云煙，主要是美聯(lián)儲承諾將在未來數月將利率維持在低水平、美聯(lián)儲已提高了對經濟增長的預期，以及公司收益強于預期等。(記者 嚴麗丹）