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　　5日在英國(guó)倫敦落下帷幕的二十國(guó)集團(tuán)(G20)財(cái)長(zhǎng)和央行行長(zhǎng)會(huì)議大派“定心丸”：“我們將繼續(xù)堅(jiān)決執(zhí)行必須的金融支持措施和擴(kuò)張性貨幣與財(cái)政政策，直到經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇實(shí)現(xiàn)�！必�(cái)長(zhǎng)們?cè)跁?huì)后公布的公報(bào)中明確表態(tài)“刺激政策”一時(shí)半會(huì)不會(huì)收攏，不見(jiàn)復(fù)蘇不撤錢。這些“財(cái)神爺”們之所以能在會(huì)上如此爽氣，主要是因?yàn)樯形椿謴?fù)的經(jīng)濟(jì)無(wú)力再次承受一次傷害。

　　周末歐美股市以一致飄紅表達(dá)了對(duì)G20會(huì)議成果的歡心。然而這個(gè)世界并非所有的人都是樂(lè)觀派的。悲觀派人士不禁要發(fā)問(wèn)：雖然峰會(huì)派了“定心丸”，但這顆“定心丸”藥力到底有多猛，能不能讓經(jīng)濟(jì)在較短的時(shí)間內(nèi)回到危機(jī)前的快速增長(zhǎng)軌道。近期的市場(chǎng)也以寬幅震蕩來(lái)表達(dá)對(duì)“定心丸”的一些懷疑。

　　繼續(xù)實(shí)行刺激政策以高度一致的公報(bào)形式公布于眾，但這“高度一致”的背后依然存在差異。美英態(tài)度似乎更加高調(diào)明朗。面對(duì)節(jié)節(jié)攀升的失業(yè)率，美國(guó)財(cái)長(zhǎng)蓋特納放話，不能過(guò)早地為經(jīng)濟(jì)刺激政策“踩剎車”；東道主英國(guó)則認(rèn)為，G20需同意以恢復(fù)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)為首任。而作為新興市場(chǎng)代言人的“金磚四國(guó)”也頗為積極，希望延續(xù)上屆峰會(huì)的擴(kuò)張性政策。然而在復(fù)蘇進(jìn)程上似乎領(lǐng)先一步的法德日一直在呼吁適時(shí)撤退，此次達(dá)成共識(shí)也就是不再糾纏于此的結(jié)果，他們并非毫無(wú)想法。悲觀派的擔(dān)憂是，一旦出現(xiàn)分歧，或許整個(gè)政策就會(huì)轉(zhuǎn)向。

　　這種擔(dān)憂并非毫無(wú)道理。從G20會(huì)議前各央行的表態(tài)來(lái)看，態(tài)度差別還是很大的。8月底以色列偷步加息；9月初澳大利亞雖然維持利率不變，但是暗示加息隨時(shí)發(fā)生；而更多的經(jīng)濟(jì)體表示加息在一年里面還不會(huì)考慮。

　　美國(guó)也有些許見(jiàn)好就收的跡象，近期美聯(lián)儲(chǔ)、美財(cái)政部已經(jīng)紛紛出頭，與各受助金融機(jī)構(gòu)接洽，部署還款計(jì)劃。這是不是美國(guó)政府開(kāi)始收縮并逐步退出刺激計(jì)劃的前奏？

　　市場(chǎng)最怕的是不明確性。一旦刺激政策的退出被提及，而沒(méi)有妥善釋疑的話，那么就會(huì)成為一把懸在紐約證交所的“達(dá)摩克利劍”。

　　經(jīng)濟(jì)不能靠派派“定心丸”來(lái)提振，既然推出了刺激政策，那么遲早有一天要施行退出機(jī)制，當(dāng)“定心丸”停發(fā)的那天，全球經(jīng)濟(jì)要依然不慌不忙就離不開(kāi)事先部署，明確方向。市場(chǎng)并非想像中那么脆弱，只要給出明確方向，把與每一個(gè)受助銀行的安排公布于眾，恐慌性拋售是可以避免的。刺激政策的出臺(tái)應(yīng)時(shí)而生，退出則應(yīng)該反而行之。

　　同時(shí)，在討論政策退出的同時(shí)，G20的財(cái)經(jīng)官員們應(yīng)該重點(diǎn)談?wù)勅绾卧谌�球范圍�?nèi)形成統(tǒng)一協(xié)調(diào)的監(jiān)管體系，杜絕金融機(jī)構(gòu)再次暴發(fā)毀滅性問(wèn)題。(朱賢佳 鄭曉舟)