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　　國(guó)際金融危機(jī)帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩，使得黃金的避險(xiǎn)功能更加受到關(guān)注。無(wú)論是樂(lè)觀者，還是悲觀者，都找到了投資黃金的充分理由，推動(dòng)國(guó)際金價(jià)創(chuàng)歷史新高。

　　黃金市場(chǎng)掀起上漲行情

　　國(guó)慶黃金周期間，國(guó)內(nèi)黃金期貨市場(chǎng)休市，但國(guó)際黃金市場(chǎng)卻掀起了一輪飆升行情。10月6日，紐約商品交易所黃金期貨大漲24.6美元，每盎司價(jià)格報(bào)收于1040美元上方，一舉突破2008年3月每盎司1032美元的高點(diǎn)，時(shí)隔18個(gè)多月后再創(chuàng)歷史新高。7日繼續(xù)攀升，盤(pán)中觸及每盎司1049.70美元的新高點(diǎn)，終盤(pán)收于1044.40美元。

　　尤其值得關(guān)注的是，黃金與石油、銅等同為重要戰(zhàn)略?xún)?chǔ)備資源，從歷史上看，黃金價(jià)格與油價(jià)、銅價(jià)具有明顯的正相關(guān)關(guān)系。然而，自全球金融危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，黃金價(jià)格明顯強(qiáng)于石油和銅，形成獨(dú)立走勢(shì)。比如，國(guó)際油價(jià)從每桶147美元大幅下滑至35美元/桶，今年以來(lái)雖然經(jīng)歷了大幅反彈，卻仍在70美元/桶附近徘徊，不及高點(diǎn)的一半；銅價(jià)從8900美元/噸高位回落至2800美元后，反彈至6500美元/噸附近，距離高點(diǎn)仍有很大距離。然而，國(guó)際金價(jià)從每盎司1000多美元下跌至680美元之后，迅速攀升，“輕松”創(chuàng)下歷史新高。

　　銀河證券研究員秦曉斌認(rèn)為，黃金是一種特殊的商品，不僅具有一般商品屬性，更具有貨幣屬性。在一般商品屬性中，又包括作為工業(yè)原材料的工業(yè)品屬性和作為奢侈品的消費(fèi)品屬性。黃金價(jià)格的獨(dú)立走勢(shì)，是黃金獨(dú)特的貨幣屬性得以充分發(fā)揮的結(jié)果，表明作為工業(yè)品和消費(fèi)品的一般商品屬性讓位于貨幣屬性，貨幣屬性在黃金的價(jià)格決定中占據(jù)主導(dǎo)地位。

　　多重因素推動(dòng)金價(jià)上漲

　　金價(jià)快速上漲，背后的原因何在？上漲趨勢(shì)是否能夠延續(xù)？

　　秦曉斌說(shuō)，全球金融危機(jī)帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩，使得黃金的避險(xiǎn)功能更加受到關(guān)注。無(wú)論是看好經(jīng)濟(jì)的樂(lè)觀者，還是看淡經(jīng)濟(jì)的悲觀者，都找到了投資黃金的充分理由。經(jīng)濟(jì)樂(lè)觀者認(rèn)為，隨著經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁回升，全球?qū)捤傻呢泿耪�策所帶�?lái)的后果——通脹壓力可能很快到來(lái)，這增加了黃金抵御通脹的需求；經(jīng)濟(jì)悲觀者認(rèn)為，隨著經(jīng)濟(jì)再次陷入低迷，已經(jīng)上漲的股市和大宗商品可能面臨下跌風(fēng)險(xiǎn)，資金將從風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)轉(zhuǎn)入無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，從而增加了黃金的避險(xiǎn)需求。

　　他還認(rèn)為，全球金融危機(jī)所帶來(lái)國(guó)際貨幣體系面臨重構(gòu)，美元的霸主地位受到挑戰(zhàn)，歐元、日元的地位相對(duì)上升，尤其是隨著人民幣國(guó)際化快速推進(jìn)，人民幣國(guó)際地位將顯著上升。當(dāng)今國(guó)際貨幣體系的不穩(wěn)定，必然導(dǎo)致國(guó)際天然貨幣——黃金價(jià)格的重估。美元中長(zhǎng)期面臨貶值趨勢(shì)，這將使黃金的儲(chǔ)備需求上升，推動(dòng)黃金價(jià)格上漲。

　　此外，每年9月份到12月份是國(guó)際黃金珠寶的傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，這也是金價(jià)上漲的催化劑之一。一方面是需求的多元化，以及越來(lái)越剛性化；另一方面，開(kāi)采條件較好的金礦資源已越來(lái)越少，礦山品位有所下降，新發(fā)現(xiàn)的優(yōu)良金礦資源稀少，黃金供應(yīng)瓶頸越來(lái)越突出。兩方面因素相結(jié)合，決定了黃金價(jià)格的高彈性。

　　北京恒泰大通黃金投資公司研究中心主任袁林則認(rèn)為，從市場(chǎng)層面看，前期多空雙方對(duì)金價(jià)走勢(shì)的分歧較大，因此金價(jià)維持了幾個(gè)月的高位盤(pán)整。在金價(jià)創(chuàng)出歷史新高后，在“羊群效應(yīng)”市場(chǎng)心理的帶動(dòng)下，必然會(huì)出現(xiàn)部分跟風(fēng)追高的參與者。因此，金價(jià)的上漲趨勢(shì)在中期內(nèi)仍有望得以延續(xù)。

　　投資黃金應(yīng)重避險(xiǎn)功能

　　面對(duì)黃金價(jià)格的不斷上漲，投資者應(yīng)該如何應(yīng)對(duì)？袁林認(rèn)為，黃金作為非信用資產(chǎn)，其抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力非常優(yōu)越。投資者購(gòu)買(mǎi)黃金，也應(yīng)以避險(xiǎn)的目的為主。

　　他介紹，從我國(guó)的情況看，如果近十幾年來(lái)長(zhǎng)期持有黃金，其收益比不上長(zhǎng)期持有股票、房地產(chǎn)等資產(chǎn)。然而，如果遇到重大的市場(chǎng)波動(dòng)，黃金的保值功能則會(huì)凸現(xiàn)。因此，從穩(wěn)健的角度出發(fā)，投資者或多或少都應(yīng)當(dāng)持有一些黃金。

　　袁林說(shuō)，黃金占家庭資產(chǎn)的比例多少為宜，應(yīng)視具體情況而定，一般來(lái)說(shuō)在5%—10%之間較為合適。對(duì)于投資經(jīng)驗(yàn)較為豐富的投資者來(lái)說(shuō)，也可以適量參與如黃金期貨等黃金衍生產(chǎn)品的投資。

　　也有專(zhuān)家提醒，雖然目前黃金價(jià)格的漲勢(shì)沒(méi)有終結(jié)的跡象，但短期內(nèi)的漲幅已經(jīng)很大。投資者還是應(yīng)當(dāng)保持冷靜理性的態(tài)度，在市場(chǎng)火熱時(shí)，不應(yīng)用大量資金過(guò)度追高，以避免不必要的投資損失。（記者 許志峰）