深度解讀

　　歐洲主權(quán)債務(wù)的爆發(fā)，使得歐洲國家的復(fù)蘇之路充滿障礙，一些國家甚至可能因此再次陷入衰退；而美聯(lián)儲在最近的利率決策聲明中調(diào)低了經(jīng)濟增長和通脹預(yù)期，即使是中國，一些經(jīng)濟先行指標(biāo)也預(yù)示下半年經(jīng)濟增長將放緩。歐洲主權(quán)債務(wù)危機將何去何從？世界經(jīng)濟將何去何從？各國的政策協(xié)調(diào)將朝什么方向發(fā)展呢？且看聯(lián)合國經(jīng)社事務(wù)部全球經(jīng)濟監(jiān)測中心主任洪平凡的解讀。

　　文/本報記者方利平、王亮

　　數(shù)據(jù)：根據(jù)國際清算銀行(BIS) 最新數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)在葡萄牙等歐洲四國的債務(wù)高達(dá)1.58萬億歐元，其中法國德國銀行占61%。其中，有1740億歐元為主權(quán)債務(wù)，另有7840億歐元為私人債務(wù)。

　　當(dāng)下形勢：葡萄牙、愛爾蘭、希臘與西班牙等國爆發(fā)主權(quán)債務(wù)危機以來，歐元區(qū)內(nèi)部矛盾與貨幣金融機制改革問題凸顯，歐元“跌跌不休”，全球金融市場深受拖累。

　　歐盟主席范龍佩(Rompuy)表示，歐元區(qū)在面世后11年的強勢隱藏了歐元區(qū)的財政問題，本次主權(quán)債務(wù)危機讓歐元受到重創(chuàng)，對歐元區(qū)的貨幣金融制度重大改革勢在必行，《里斯本條約》也有可能要修改。

　　目前，法德雙方基本同意在歐元區(qū)削減赤字與征收金融交易稅等問題上取得共識，不過，對如何保護(hù)歐元，雙方仍有分歧。法國要求建立16國聯(lián)合經(jīng)濟政府，德國則要求對違反歐盟財政政策的國家采取嚴(yán)厲政策。

　　同時，在削減赤字問題上，美國和歐洲國家又存在較大分歧，德法力主退出減赤，美國則擔(dān)心過早退出有礙經(jīng)濟復(fù)蘇。

　　聯(lián)合國經(jīng)社事務(wù)部全球經(jīng)濟監(jiān)測中心主任洪平凡：金融危機后期，特別是經(jīng)歷了經(jīng)濟衰退之后，政府財政赤字的擴大是必然的。發(fā)達(dá)國家的政府財政赤字在過去兩年大幅度上升。這些國家的財政赤字占GDP的比重從2007年的1%左右上升到2009年的9%；公共債務(wù)也上升到GDP的80%左右。財政赤字?jǐn)U大有兩個方面的原因：一是經(jīng)濟衰退導(dǎo)致稅收大幅度下降；二是政府采取的各種刺激政策進(jìn)一步擴大了赤字。據(jù)有關(guān)估計，由刺激政策造成的財政赤字增加部分平均大約是40%。

　　財政赤字和公共債務(wù)的大幅上升帶來兩大風(fēng)險：一是由于市場融資成本大幅度上升，一些國家不得不過早撤出刺激政策，使經(jīng)濟再次陷入衰退；二是主權(quán)債務(wù)風(fēng)險上升，成為影響金融穩(wěn)定的新因素。希臘等國目前所經(jīng)歷的主權(quán)債務(wù)危機就是例證。

　　希臘主權(quán)債務(wù)危機凸顯了歐元區(qū)貨幣機制與財政機制之間的不協(xié)調(diào)：有統(tǒng)一的貨幣，但是沒有統(tǒng)一的財政。只有十幾年歷史的歐元貨幣機制正在經(jīng)受著其有史以來最嚴(yán)峻的考驗。不過只要德國和法國等主要歐元區(qū)國家有足夠的政治意愿，歐元區(qū)還不至于解散。

　　各國改革不必完全一致

　　當(dāng)下形勢：金融改革是本次G20峰會的一個爭議焦點，歐洲國家要求征收銀行稅和金融交易稅，而加拿大、澳大利亞等國則表示反對。

　　洪平凡：在這個問題上，各國短期內(nèi)只能求同存異。不同國家金融發(fā)展階段區(qū)別非常明顯，即便是美日歐之間，銀行在實體經(jīng)濟中的作用也不一樣，歐洲和日本是以銀行為中心的金融體系，而美國的金融體系則以金融市場為核心，50%左右的貸款可以從銀行以外的市場上獲得。在這種情況下，各國有不同的要求，監(jiān)管方案不可能完全一樣。

　　歐洲呼吁統(tǒng)一征收銀行稅，是擔(dān)心自己加強了對銀行的監(jiān)管后，資本會流往監(jiān)管比較松的國家。其實，各國不必過于顧慮資本流動問題，因為資本的去留不僅取決于監(jiān)管嚴(yán)格程度和資本回報率，還取決于風(fēng)險程度。如果監(jiān)管嚴(yán)了，同時風(fēng)險降低了，資本也會留下來。各國不必達(dá)成完全統(tǒng)一的監(jiān)管條例。

　　陳鳳英(中國國際關(guān)系研究院世界經(jīng)濟研究所所長)：目前歐美面臨的困境和主要矛盾不同，在具體舉措上存在分歧，預(yù)計本次峰會的共識將是強調(diào)保障全球復(fù)蘇和財政可持續(xù)之間的平衡。

　　全球經(jīng)濟不會再次衰退

　　洪平凡：雖然歐洲個別國家可能再度衰退，但從全球經(jīng)濟的整體來看，再度衰退的風(fēng)險不高。

　　希臘等國的主權(quán)債務(wù)危機是全球金融危機的一部分，對全球金融市場震動很大，但世界金融體系面臨的系統(tǒng)性風(fēng)險與一年多前相比已明顯下降。從大趨勢上來看，世界經(jīng)濟正在逐步走出金融危機，在某一個季度再次負(fù)增長的可能性很小。全球經(jīng)濟在2010年下半年和2011年會繼續(xù)復(fù)蘇。

　　就具體國家而言，發(fā)達(dá)國家在2010年和2011年復(fù)蘇步伐比較謹(jǐn)慎，美國今年GDP增長不可能超過3%，明年會更低；日、歐會遠(yuǎn)低于美國。希臘和西班牙今年肯定繼續(xù)衰退，尤其是希臘將連續(xù)兩年衰退，意大利、愛爾蘭等市場融資比較困難的國家也可能繼續(xù)衰退，歐洲經(jīng)濟的主體國家——德國和法國可能會二次探底，但不會衰退。

　　不過，2009年下半年快速反彈的速度是不可持續(xù)的，全球經(jīng)濟將采取一種較為緩和的速度復(fù)蘇。

　　需要注意的是，全球經(jīng)濟復(fù)蘇的強度和廣度仍有不少變數(shù)。發(fā)達(dá)國家的經(jīng)濟復(fù)蘇普遍緩慢。他們共同面臨著金融危機后期的三大挑戰(zhàn)：失業(yè)率高企、政府財政狀況迅速惡化，以及金融機構(gòu)繼續(xù)需要整合資產(chǎn)負(fù)債，降低金融杠桿率。這些問題不可能在今明兩年完全解決。