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- 分析稱存款準備金率上調(diào)標志貨幣環(huán)境趨于正常
瑞士信貸公司董事總經(jīng)理、亞洲區(qū)首席經(jīng)濟分析師陶冬15日在香港表示，央行決定從18日起上調(diào)存款準備金率0.5個百分點，是貨幣環(huán)境趨于正常的開始，其象征意義大于實際作用。未來貨幣政策的調(diào)整可能主要依靠調(diào)整準備金率等量化收縮形式，而非在短期內(nèi)加息。
陶冬接受記者采訪時表示，由于全球各經(jīng)濟體在金融危機中受沖擊程度和復蘇力度不一，“退出策略”也將存在差異。與在金融危機中受影響較大的歐美經(jīng)濟不同，包括中國在內(nèi)的多數(shù)新興經(jīng)濟體并沒有受到深層次沖擊，銀行體系也沒有受到重創(chuàng)。對于這些經(jīng)濟體而言，一方面他們經(jīng)濟復蘇較快，另一方面已經(jīng)或多或少面臨通脹或通脹預期的壓力，因此，逐步實現(xiàn)貨幣環(huán)境正�；烟嵘稀白h事日程”。中國經(jīng)濟復蘇走在全球主要經(jīng)濟體前列，面臨的流動性過剩也更明顯。此次調(diào)整存款準備金率走在美歐之前也在意料之中。
陶冬表示，盡管中國經(jīng)濟復蘇勢頭強勁，但并不意味著到了需要進行利率調(diào)整的時候。他預計，未來6至9個月內(nèi)，中國貨幣政策調(diào)整仍主要依靠量化收縮的形式，控制信貸規(guī)模，通過數(shù)量來調(diào)整信貸政策，而不是在短期內(nèi)調(diào)整利率。
他認為，近期不調(diào)整利率的主要原因在于，利率調(diào)整實際作用有限而波及面較大，屬地標性的收縮政策，而目前中國經(jīng)濟復蘇“冷熱不均”，盡管消費、房地產(chǎn)復蘇較快，然而民間投資并不暢旺，過早加息不利于穩(wěn)定增長；另一方面，中國若早于美國調(diào)整利率，有可能進一步導致熱錢流入，加劇國內(nèi)資金流動性過剩的局面。（記者何柳）
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