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　　時(shí)隔一個(gè)月后，央行再度上調(diào)了存款準(zhǔn)備金率。央行節(jié)前宣布，從2月25日起，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。

　　分析師估計(jì)，根據(jù)1月底的存款數(shù)據(jù)估算，此次調(diào)整可以一次性凍結(jié)資金3000億元左右。對(duì)于未來政策走向，經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，上調(diào)準(zhǔn)備金率對(duì)沖流動(dòng)性，主要是針對(duì)1月份信貸和M 1增速較快，但今年的貨幣政策仍將以數(shù)量工具為主，三季度前加息的可能性不大。

　　“央行2月至3月份即將到期的票據(jù)高達(dá)8000億元�，F(xiàn)在提高存款準(zhǔn)備金率就是為了對(duì)沖這8000億元�！眹鴦�(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長巴曙松表示，如果不對(duì)沖，就意味著要向市場(chǎng)注入8000億元，這將加劇本來已經(jīng)非常充裕的銀行體系流動(dòng)性。提前調(diào)高存款準(zhǔn)備金率，可以對(duì)沖流動(dòng)性，將加息延后，同時(shí)降低央行發(fā)行票據(jù)的成本。

　　巴曙松認(rèn)為，與2009通過大量信貸投放增加市場(chǎng)流動(dòng)性相比，2010年的流動(dòng)性增加可能會(huì)由外部流動(dòng)性和內(nèi)部流動(dòng)性共同推出，鑒于去年12月份到今年1月份出口的快速增長，預(yù)計(jì)出口增速還將持續(xù)一個(gè)季度，不排除海外資金通過各種渠道進(jìn)入中國，因此央行對(duì)流動(dòng)性過快增長進(jìn)行預(yù)防，提高存款準(zhǔn)備金率是最好的手段。

　　中國人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院副院長趙錫軍認(rèn)為，本次提高存款準(zhǔn)備金率主要是出于以下三個(gè)因素：一是對(duì)流動(dòng)性進(jìn)行有針對(duì)性的調(diào)節(jié)，春節(jié)前央行有大量現(xiàn)金投放，春節(jié)之后要考慮流動(dòng)性回籠問題。二是巨量到期資金“逼迫”央行回籠。2月份公開市場(chǎng)到期資金創(chuàng)月度歷史新高。三是要防通脹，盡管1月份C PI1.5%的漲幅顯示當(dāng)前通脹的可能性不大，但物價(jià)小步回升的趨勢(shì)已經(jīng)形成，再加上春節(jié)來臨，2月C PI很可能進(jìn)一步攀升。

　　中國人民銀行行長周小川此前表示，盡管物價(jià)水平仍處于低位，但通脹預(yù)期壓力有所顯現(xiàn)，必須對(duì)當(dāng)前的物價(jià)形勢(shì)保持警惕。因此，這也成為了在節(jié)前上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的重要原因。

　　對(duì)于未來政策走向，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇認(rèn)為，目前貨幣流動(dòng)性仍舊較大，年內(nèi)可能還會(huì)上調(diào)2-3次準(zhǔn)備金率，而利率這種較強(qiáng)力工具，央行會(huì)慎之又慎。

　　對(duì)于此舉對(duì)資本市場(chǎng)的影響，巴曙松指出，從以往來看，第一次調(diào)整存款準(zhǔn)備金對(duì)市場(chǎng)的沖擊更大，可視為政策基調(diào)的轉(zhuǎn)向，而第二次第三次再調(diào)，對(duì)市場(chǎng)的沖擊相對(duì)較小。(記者 劉振冬)