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　　盡管業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為2010年基金投資應(yīng)“重股輕債”，但債券基金作為一種低風(fēng)險、低收益的基金，在振蕩市中依然適合作為資產(chǎn)配置的一部分。分析人士認(rèn)為，2010年一級債基比二級債基更有機(jī)會。從業(yè)績比較上看，一級債基中，老基金可考慮華富收益增強(qiáng)，次新基金可考慮華商收益增強(qiáng)。

　　債基業(yè)績分化明顯

　　據(jù)銀河證券統(tǒng)計，2009年64只普通債券型基金(一級)中，納入統(tǒng)計口徑的35只基金平均業(yè)績?yōu)?.73%；53只普通債券型基金(二級)，納入統(tǒng)計口徑的24只基金平均業(yè)績?yōu)?.83%。業(yè)績最好的超11%，最低的出現(xiàn)負(fù)收益。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，債券基金收益分化主要是出于結(jié)構(gòu)性原因。從市場表現(xiàn)看，信用債與可轉(zhuǎn)債領(lǐng)漲市場，而國債與金融債則相對受到壓制。另外，由于債券型基金管理費是按日計提，即使債券價格不漲也不跌，凈值也是要下降的，即當(dāng)日的收益率為負(fù)值。但是債基作為一個低風(fēng)險產(chǎn)品，還是值得長期關(guān)注，但是資金量小的中小投資者可以不考慮配置，畢竟對資產(chǎn)收益的貢獻(xiàn)率太低。

　　一般來說，債券價格與市場利率變動成負(fù)相關(guān)。如果市場進(jìn)入加息通道，債券收益率曲線會上升，但債券價格下降，那么債券型基金的凈值將直接受到影響。

　　一級債基更有機(jī)會

　　對于2010年債基類別選擇，銀河證券基金研究中心王群航認(rèn)為，“如果年內(nèi)加息實現(xiàn)，純債基金就會受到很大影響；因為和股市掛鉤較為密切，二級債基也不被看好；可以參與一級市場投資的一級債基才具備配置價值�！�

　　何謂一級二級債基？在債券型基金當(dāng)中，對于多出的那“不足百分之二十的基金資產(chǎn)”，如果將其繼續(xù)投資于債券市場，則相關(guān)基金就是“純債基金”，否則就是“非純債基金”，即它們可以投資于股票市場。對于“非純債基金”的三級細(xì)分主要是圍繞著那“不足百分之二十的基金資產(chǎn)”的投資方向來進(jìn)行，“非純債基金”的業(yè)績排名主要受這部分收益影響。在“非純債基金”里，按照“只能夠投資股票一級市場”和“可以投資股票二級市場”這樣兩個產(chǎn)品設(shè)計上的普遍性差異，簡稱分別為“一級債基”和“二級債基”。

　　一級債基中，華富收益增強(qiáng)和華商收益增強(qiáng)值得關(guān)注。根據(jù)銀河證券2009年業(yè)績統(tǒng)計，華富收益增強(qiáng)債券A和華富收益增強(qiáng)債券B的業(yè)績增長為11.90%和11.43%，在納入統(tǒng)計口徑的基金中排名第一。華商收益增強(qiáng)緊隨其后，華商收益增強(qiáng)債券A和華商收益增強(qiáng)債券B業(yè)績增長為9.79%和9.27%。( 謝曉婷)