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　　報表數(shù)據(jù)顯示，創(chuàng)業(yè)板過會企業(yè)大多“不差錢”。有媒體近日對7家企業(yè)的創(chuàng)業(yè)板首發(fā)招股說明書抽樣調查后發(fā)現(xiàn)，有6家企業(yè)資產負債率均在30%以下。而且，截至6月末，這7家企業(yè)累計的銀行貸款規(guī)模僅為1.2億元，其中上海佳豪船舶甚至沒有發(fā)生過一筆銀行貸款。(9月24日《21世紀經(jīng)濟報道》)

　　單從財務數(shù)據(jù)的表現(xiàn)看，這些創(chuàng)業(yè)板上會企業(yè)對外部融資的依賴度非常低，其償債能力甚至超過了部分家底雄厚的大型企業(yè)。然而，在“漂亮”財務數(shù)據(jù)的背后，恰恰是這些中小企業(yè)融資無門的無奈表現(xiàn)。也正因此，基于對外部融資的強烈渴望，不能排除一些創(chuàng)業(yè)板過會企業(yè)滋生圈錢的沖動。

　　即將推出的創(chuàng)業(yè)板市場，是我國資本市場發(fā)展的一個重要里程碑，在當前中小企業(yè)普遍面臨資金“缺血”的環(huán)境下，創(chuàng)業(yè)板的開閘可謂雪中送炭。但就整體而言，能夠有資格登陸創(chuàng)業(yè)板的中小企業(yè)可謂鳳毛麟角，創(chuàng)業(yè)板的輸血功能能否淋漓盡致地發(fā)揮出來仍有待市場的檢驗。在當前我國以銀行借款為融資主渠道的格局下，企業(yè)如果得不到商業(yè)銀行的垂青，就意味著將面臨資金鏈緊繃的難題。

　　創(chuàng)業(yè)板上會企業(yè)的低負債率，正是因銀行借貸之門未向其敞開所致。銀行的固有思維認為，中小企業(yè)永續(xù)經(jīng)營能力不佳，除非有真金白銀的固定資產抵押，它們往往對中小企業(yè)融資申請冷眼視之。使得中小企業(yè)不得不千方百計地迎合借貸門檻的要求。就以浙江核新同花順公司為例，雖然順利躋身于創(chuàng)業(yè)板公司之列，但仍對銀行借款融資難以割舍。該公司表示，募集資金后將會投入約4964萬元購置房產，以滿足銀行借款的相關要求。這不禁讓人聯(lián)想到，該公司從股市融資的目的之一，就是為了實現(xiàn)更多融資的目的。由此，創(chuàng)業(yè)板為中小企業(yè)主業(yè)融資的功能，在其正式運作前已經(jīng)呈現(xiàn)扭曲了。

　　在企業(yè)的成長過程中，杠桿經(jīng)營不可或缺。如今銀行對中小企業(yè)的“另眼相待”，在客觀上掣肘了諸多企業(yè)走向規(guī)模化發(fā)展的道路，進而弱化了其抵御風險的能力。以此看來，我國中小企業(yè)的平均壽命不足三年也就不足為奇了。而這樣的結果又加劇了銀行對中小企業(yè)經(jīng)營能力的不信任，是為又一惡性循環(huán)的開始。

　　若想打破中小企業(yè)融資難的惡性循環(huán)，必須要推進一系列的體制性革新。例如，針對中小企業(yè)的不同資質，有關部門給予相應的稅費減免政策，在企業(yè)成長的關鍵時刻給予扶持；以財政擔保等形式，為中小企業(yè)融資提高砝碼，讓它們與諸多大型企業(yè)站在同一起跑線上。值得一提的是，時下專業(yè)化信用增級公司的建立或將為中小企業(yè)直接融資提供極大便利，可謂是一項創(chuàng)新的融資拓展方式。此外，政策還應當適度放開銀行業(yè)準入，鼓勵更多的中小銀行開展業(yè)務，讓國內銀行業(yè)接受市場化的洗禮。寧波銀行等民營金融機構的經(jīng)營業(yè)績已然證明，只要風險防范措施得當，中小企業(yè)中仍然不乏優(yōu)質客戶。(馬紅漫 上海 財經(jīng)媒體人)