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　　備受國人關(guān)注的創(chuàng)業(yè)板市場終于要正式推出了，它寄托了國人太多的夢想。尤其是投資者，都希望能從創(chuàng)業(yè)板里抓住中國微軟。

　　但投資者進(jìn)入創(chuàng)業(yè)板投資，不要總想著微軟這樣的好事；作為市場人士來說，也不應(yīng)總拿微軟來說事，這除了自我麻醉，對于投資者增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范意識沒有絲毫的好處。

　　微軟是納斯達(dá)克的一面旗幟。但全世界也只有納斯達(dá)克產(chǎn)生了微軟。由于創(chuàng)業(yè)板市場所存在的高風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)際上在世界上的很多國家與地區(qū)的創(chuàng)業(yè)板市場，不僅沒有誕生微軟，相反這些市場本身的發(fā)展也都陷入困境。自20世紀(jì)60年代以來，全世界先后有39個(gè)國家(地區(qū))成立了75個(gè)創(chuàng)業(yè)板市場，但其中近半市場已被迫關(guān)閉。

　　而且，即便是在美國納斯達(dá)克市場，微軟的誕生也是讓投資者付出了巨大代價(jià)的。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，在上世紀(jì)90年代后期，五年時(shí)間內(nèi)，擁有5000余家上市公司的納斯達(dá)克就有千余家退市，甚至出現(xiàn)了退市企業(yè)數(shù)高于新上市企業(yè)數(shù)的情況。

　　就中國股市而言，要在創(chuàng)業(yè)板誕生微軟這樣的企業(yè)顯然是很困難的，投資者必將付出更大的代價(jià)。如創(chuàng)業(yè)板前三批28只股票的發(fā)行，其平均發(fā)行市盈率達(dá)到了56.7倍，其中，發(fā)行市盈率最高的鼎漢技術(shù)達(dá)到82.22倍，發(fā)行價(jià)最高的紅日藥業(yè)達(dá)到60元/股。因此，即便創(chuàng)業(yè)板能誕生微軟這樣的企業(yè)，但投資者付出的代價(jià)顯然遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了主板，上市公司的成長性被提前預(yù)支了數(shù)年的時(shí)間。

　　并且，國內(nèi)上市公司往往都有著圈錢的嗜好，除了高價(jià)發(fā)行外，上市后的再融資也深深地打上了圈錢的烙印，而且還很少給予投資者回報(bào)。因此，要讓這樣的公司成長為中國微軟實(shí)在不是一件容易的事情。

　　因此，即便是中國創(chuàng)業(yè)板能誕生微軟這樣的企業(yè)，但中國微軟畢竟只是極少數(shù)。所以投資創(chuàng)業(yè)板，投資者還應(yīng)更多地看到創(chuàng)業(yè)板的投資風(fēng)險(xiǎn)。這才是投資者投資創(chuàng)業(yè)板應(yīng)有的正確態(tài)度。(皮海洲)