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- 瑞銀經(jīng)濟師：中國非致新興市場國家外部失衡禍首
中新網(wǎng)4月4日電 據(jù)香港大公報報道，瑞銀集團環(huán)球新興市場經(jīng)濟師喬納森-安德森日前撰文表示，全球失衡狀況并沒有想象般嚴重，而造成失衡的主要推手，亦只有石油和燃料出口國有這個能力，根本沒有任何證據(jù)表明中國貿(mào)易順差是失衡的主因。故此，中國并非造成新興市場國家總體外部失衡的罪魁禍首。
近期有評論指出，廉價的外國資金和低利率支撐著發(fā)達國家超前消費，新興市場經(jīng)濟(特別是中國)則主要依賴于向這些國家出口，并自私地將匯率維持在低水平上；而新興市場國家不斷增加的貿(mào)易盈余和外匯干預(yù)風(fēng)險終將導(dǎo)致經(jīng)濟泡沫，引發(fā)全球經(jīng)濟再次崩潰。對于這種說法，喬納森認為既夸張又偏頗。
他分析稱，首先失衡狀況并非特別嚴峻，現(xiàn)在還變得更小了。2000至2006年期間，新興市場國家貿(mào)易順差和發(fā)達國家的赤字都不斷增加，但相對于增長和消費總量來說規(guī)模甚小。2007年以來，這兩項數(shù)字已明顯縮小，今年更是離歷史“平衡點”相差無幾。
其次，失衡從來就不能單歸咎于中國。中國貿(mào)易順差的確急劇上升，但對整個新興市場國家順差增長的貢獻率從未超過四分之一；迄今最重要的影響因素是石油和燃料，它們對累計失衡狀況要負超過一半的責(zé)任。
再從消費結(jié)構(gòu)分析，新興市場的消費率與發(fā)達國家?guī)缀跬耆粯�，最近消費有所降低并非由于消費支出疲軟，而是由于作為分母的GDP受供給驅(qū)動突然增加；因此，新興市場國家的“增長模式”并非失衡的元兇，而造成貿(mào)易順差不斷上升的主要動因是供給方的沖擊。
喬納森表示，對中國來說，外部失衡能否穩(wěn)定和消減，在很大程度上取決于新增工業(yè)生產(chǎn)能力，以及未來的人民幣匯率政策和其它關(guān)鍵的結(jié)構(gòu)改革進展。在他看來，造成失衡的主要推手，只有石油和燃料出口國有這個能力，中國99年石油消耗量僅占全球石油消耗總量的5%出頭，而七年之后，占比仍只有8%。
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