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　　“奧運(yùn)會(huì)會(huì)成為股市‘護(hù)身符’”，“奧運(yùn)會(huì)結(jié)束之前中國股市不會(huì)出現(xiàn)拐點(diǎn)”……這些，正成為越來越多的人們熱議的話題，甚至有不少投資者直接把股市的漲跌和奧運(yùn)會(huì)緊密聯(lián)系起來。

　　奧運(yùn)會(huì)通過影響經(jīng)濟(jì)和人們的心理，進(jìn)而影響到股市，這種關(guān)系肯定是存在的。

　　從一般經(jīng)濟(jì)常識推理和一些歷史數(shù)據(jù)看，在奧運(yùn)會(huì)舉辦前的18個(gè)月內(nèi)，奧運(yùn)是股市的向上推動(dòng)力之一，而在奧運(yùn)結(jié)束之后，推動(dòng)力減弱，甚至有可能成為向下的推動(dòng)力。

　　但是，奧運(yùn)會(huì)對股市的作用是不能夸大的，尤其是在一個(gè)大國經(jīng)濟(jì)中。

　　因?yàn)閵W運(yùn)會(huì)，中國股市到2008年夏季之前被鎖定為牛市，被多數(shù)分析人士質(zhì)疑。

　　股市與奧運(yùn)會(huì)無直接關(guān)系

　　2004年8月13日，希臘雅典奧運(yùn)會(huì)正式開幕。

　　這一天，希臘股市因周末休市。不過，在奧運(yùn)會(huì)開幕前一星期時(shí)間里，希臘ASE指數(shù)卻是一路下跌，大大出乎人們的意料之外，直到8月12日才跌到階段底部。之后，ASE指數(shù)在奧運(yùn)期間漲跌互現(xiàn)。

　　在雅典奧運(yùn)會(huì)期間，鮮有媒體關(guān)于奧運(yùn)和股市的報(bào)道，其中一篇名為《Greece’s ASE drops to lowest this’s year》的報(bào)道，也只是簡單提及了一家名叫“GOSMOTE SA”的小靈通生產(chǎn)商在8月11日股價(jià)上漲18美分，可能是因?yàn)閵W運(yùn)會(huì)的刺激作用。

　　顯然，在奧運(yùn)會(huì)期間，人們的焦點(diǎn)不在股市，所以也難以從希臘奧運(yùn)和股市中間找出什么大的聯(lián)系。

　　不過，2000年7月19日的澳大利亞悉尼奧運(yùn)會(huì)的開幕卻是伴隨著股指一路上揚(yáng)。悉尼AS30指數(shù)到7月21日到達(dá)頂部。其間，有媒體報(bào)道稱奧運(yùn)會(huì)期間由于大量游客的到來，使得提供服務(wù)的連鎖類零售商公司股票得到追捧。

　　根據(jù)目前公開的資料表明，近年來歷屆奧運(yùn)會(huì)舉辦地的股市現(xiàn)象，似乎有著某種規(guī)律。1996年亞特蘭大奧運(yùn)會(huì)，美國股指當(dāng)年上漲19%；悉尼奧運(yùn)會(huì)開幕前夕，標(biāo)普/澳證200指數(shù)突破3300點(diǎn)創(chuàng)歷史新高；雅典為23%。最為典型的是1988年的漢城奧運(yùn)會(huì)。韓國KOSPI指數(shù)在奧運(yùn)當(dāng)年從515漲到679點(diǎn)。

　　根據(jù)長城證券的分析，時(shí)間序列上，奧運(yùn)會(huì)舉辦城市所在的國家，股指在奧運(yùn)前一年全部上漲，幅度在14.39%~96.74%之間；奧運(yùn)舉辦當(dāng)年只有一國股指下跌，其余均為上漲，漲幅在2.8%~69.54%之間；舉辦后第一年全部都上漲，幅度在0.28%~54.2%之間；舉辦后第二年跌多漲少。

　　但體育經(jīng)濟(jì)學(xué)家魏紀(jì)中認(rèn)為，任何一種現(xiàn)象都要放在當(dāng)時(shí)的大背景下去看，不能斷章取義。奧運(yùn)會(huì)舉辦期間對韓國和澳大利亞等股市受到的刺激相對較強(qiáng)，而東京奧運(yùn)會(huì)和亞特蘭大奧運(yùn)會(huì)并沒有太多的影響。

　　悉尼奧運(yùn)會(huì)期間，股市發(fā)生變化是因?yàn)楫?dāng)時(shí)澳元貶值；東京奧運(yùn)會(huì)是因?yàn)楫?dāng)時(shí)處于日本的經(jīng)濟(jì)上升期，其前提是政府投資的兩個(gè)大項(xiàng)目對日本的經(jīng)濟(jì)起到一定的作用。而漢城奧運(yùn)會(huì)期間股市表現(xiàn)最為強(qiáng)勁，但是主要原因不在奧運(yùn)會(huì)的舉辦，而在于上世紀(jì)80年代中后期是全球性的股市上漲大背景下，當(dāng)然也是整個(gè)政府推動(dòng)漢城股市的發(fā)展。

　　“奧運(yùn)會(huì)舉辦對一個(gè)經(jīng)濟(jì)大國的刺激作用遠(yuǎn)小于對一個(gè)經(jīng)濟(jì)小國的刺激作用，2008年奧運(yùn)會(huì)對于中國股市并沒有過多的影響�！蔽杭o(jì)中在接受《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，“但對于奧運(yùn)板塊股和個(gè)股是有一些影響的。”

　　對個(gè)股有所影響

　　魏紀(jì)中的上述觀點(diǎn)與幾位金融研究所的專家看法幾乎一致，即奧運(yùn)會(huì)對于股市整體，尤其是相應(yīng)板塊和個(gè)股，的確具有不可忽視的刺激作用，但奧運(yùn)會(huì)并不是決定我國股市步入牛市的重要因素。

　　在金融行業(yè)內(nèi)部，兩年前也曾有過一個(gè)奧運(yùn)會(huì)與股市之間的分析。其主要是對于奧運(yùn)會(huì)前、中、后期的投資與產(chǎn)出及影響有所分析。

　　社科院金融研究所殷劍鋒在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，此分析報(bào)告也只是針對奧運(yùn)會(huì)的投資對北京的房地產(chǎn)、旅游等行業(yè)的影響比較大。另外就是場館、基礎(chǔ)設(shè)施的修建對于其他行業(yè)發(fā)展都是有所影響的�！半m然奧運(yùn)會(huì)對中國股市的發(fā)展不會(huì)有太大的影響，但兩年之內(nèi)的市場還是可以預(yù)測的�！�

　　根據(jù)往屆奧運(yùn)會(huì)的影響來看，消費(fèi)服務(wù)業(yè)在股市的奧林匹克景氣中表現(xiàn)最為突出。悉尼和漢城奧運(yùn)會(huì)的前三年整體表現(xiàn)最好的行業(yè)集中在金融、零售、旅游等消費(fèi)服務(wù)性行業(yè)；同時(shí)，建筑、交通運(yùn)輸?shù)韧顿Y拉動(dòng)型行業(yè)也有良好表現(xiàn)。根據(jù)長江證券研究表明，奧運(yùn)會(huì)的主要機(jī)會(huì)將集中在北京，而主要的受益行業(yè)將集中在交通、旅游、通訊、基礎(chǔ)設(shè)施、安保、環(huán)保、體育產(chǎn)業(yè)等相關(guān)產(chǎn)業(yè)。

　　“但即便是這些行業(yè)，也沒多少是在參與奧運(yùn)中直接獲得的收益。”魏紀(jì)中告訴記者，“以中體為例，在其產(chǎn)業(yè)布局中，與奧運(yùn)直接相關(guān)的業(yè)務(wù)所獲得的收入也是很少，對于中體而言，房地產(chǎn)等其他行業(yè)是企業(yè)的主要收入�！�

　　有意思的是，成為北京奧運(yùn)會(huì)三級(合作伙伴、贊助商、供應(yīng)商)贊助的企業(yè)中，中國銀行、中國網(wǎng)通、中國石化、中國石油、中國移動(dòng)、國家電網(wǎng)等“國”字頭的企業(yè)幾乎占了大多半。

　　“從這點(diǎn)其實(shí)我們也能看出一些問題，從經(jīng)濟(jì)游戲規(guī)則看，奧運(yùn)會(huì)與中國股市的確沒太大關(guān)系，但如果從政策層面考慮的話，多多少少還是有一點(diǎn)影響的�！敝袊�社會(huì)科學(xué)院金融研究所金融市場研究室副主任尹中立表示�！　」墒凶吲５囊粋�(gè)因素

　　雖然也有不少國際投行人士表示，“將奧運(yùn)與股市掛鉤十分可笑”。但仍然有相當(dāng)多的人認(rèn)為，奧運(yùn)經(jīng)濟(jì)可以帶動(dòng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)繁榮和部分行業(yè)持續(xù)向好，從而給股市帶來相應(yīng)的投資機(jī)會(huì)。

　　聯(lián)合證券研究所所長吳壽康就對記者表示，奧運(yùn)會(huì)能夠拉動(dòng)投資與消費(fèi)，以及增強(qiáng)人們的信心，所以肯定會(huì)促進(jìn)股市的繁榮。這也符合近年奧運(yùn)會(huì)舉辦國的股市表現(xiàn)整體呈現(xiàn)出的“牛勁”。

　　盡管經(jīng)歷了“5·30”大跌，但泰達(dá)荷銀副董事長章嘉玉依然看好中國股市，她對《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》說：“股市在奧運(yùn)會(huì)之前會(huì)有一個(gè)很好的表現(xiàn)，因?yàn)閵W運(yùn)會(huì)會(huì)對于消費(fèi)、出口和投資有一個(gè)很明顯的拉動(dòng)，所以奧運(yùn)會(huì)對于股市的影響并不僅僅在心理層面上，而是具有實(shí)質(zhì)性質(zhì)的�！�

　　總結(jié)多位經(jīng)濟(jì)界人士的觀點(diǎn)，得出的較為一致的結(jié)論是：奧運(yùn)會(huì)的舉辦絕對是中國股市走牛的一個(gè)因素，但中國股市走牛絕不僅僅因?yàn)閵W運(yùn)。

　　奧運(yùn)對經(jīng)濟(jì)的影響力究竟有多大，恐怕是一個(gè)要放在更廣大的時(shí)空范圍內(nèi)討論的話題，更準(zhǔn)確的答案，或許只有在奧運(yùn)過后才能浮現(xiàn)。

　　從舉辦過奧運(yùn)會(huì)的國家來看，大多是發(fā)達(dá)國家或者經(jīng)濟(jì)較為發(fā)達(dá)的國家，股市發(fā)展很成熟，制度層面也很完善，這些國家的股市在像奧運(yùn)會(huì)這樣的新的概念的刺激下出現(xiàn)上升趨勢的可能性非常大。

　　長城證券則認(rèn)為，奧運(yùn)會(huì)對于國民經(jīng)濟(jì)有著明顯的助推作用，其效應(yīng)往往是小國強(qiáng)于大國，例如韓國和西班牙受到奧運(yùn)會(huì)的影響大于美國和澳大利亞，這在股市的表現(xiàn)上也能說明。

　　不過，有分析人士認(rèn)為，絕不能過度放大這些影響，比如，一些和奧運(yùn)貌似沾邊的股票“雞犬升天”是絕對不正常的，更不能拿個(gè)別國家的案例來“說事”。

　　“18個(gè)月規(guī)律”

　　“奧運(yùn)會(huì)的效應(yīng)不會(huì)僅僅體現(xiàn)在那幾天，我們或許可以從奧運(yùn)開幕前18個(gè)月的股市表現(xiàn)來看看這當(dāng)中的關(guān)系�！遍L江證券有限責(zé)任公司分析師盧沖告訴《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》，他們剛剛研究了奧運(yùn)舉辦國在奧運(yùn)開幕前18個(gè)月期間的股市表現(xiàn)。

　　“這些奧運(yùn)舉辦國股指曾經(jīng)的歷史走勢，或許能讓我們從中尋找出一些脈絡(luò)�！北R沖說，

　　“奧運(yùn)會(huì)之前18個(gè)月，韓國KOSPI指數(shù)狂飆185%。”但是這也是韓國經(jīng)濟(jì)增長最快的時(shí)期。

　　再來看看離北京奧運(yùn)最近的第28屆希臘雅典奧運(yùn)會(huì)，從獲得奧運(yùn)會(huì)舉辦權(quán)后，希臘ASE指數(shù)并沒有大的起色，而是一直下跌。就在離奧運(yùn)舉辦前一年，在2003年見底反彈，之后股指一直上揚(yáng)，并一直持續(xù)到奧運(yùn)會(huì)結(jié)束后。統(tǒng)計(jì)奧運(yùn)會(huì)前18個(gè)月的數(shù)據(jù)，ASE指數(shù)上漲了32%。

　　2000年，第27屆澳大利亞悉尼奧運(yùn)會(huì)，在悉尼申辦奧運(yùn)成功當(dāng)年，澳大利亞股市就大漲40%，可以視作奧運(yùn)經(jīng)濟(jì)對股市刺激的最早反映。不過，隨后澳大利亞股市漲跌互現(xiàn)，在1999年，澳大利亞股市再次翹頭，上漲12%。在奧運(yùn)會(huì)開幕前夕，標(biāo)普/澳證200指數(shù)突破3300點(diǎn)創(chuàng)歷史新高。奧運(yùn)會(huì)前18個(gè)月里，AS30指數(shù)漲19%。不過，在隨后的2年中，澳大利亞股市表現(xiàn)一般，直到2003年股市再次走牛。

　　1996年，第26屆美國亞特蘭大奧運(yùn)會(huì)，伴隨著申奧成功，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)開始緩慢上揚(yáng)，在距離舉辦奧運(yùn)會(huì)一年半左右進(jìn)入快速上升通道，在奧運(yùn)期間先跌后漲，有較小波動(dòng)，奧運(yùn)會(huì)結(jié)束之后繼續(xù)保持上升趨勢。奧運(yùn)會(huì)前18個(gè)月，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)升45%。

　　同樣，在巴塞羅那奧運(yùn)會(huì)前18個(gè)月，西班牙IBEX35指數(shù)也大漲33%。

　　“以奧運(yùn)前18個(gè)月為基點(diǎn)，除西班牙以外，各國股票市場在18個(gè)月的周期內(nèi)均為正回報(bào)，韓國、希臘表現(xiàn)尤為突出�！遍L城證券在分析近年奧運(yùn)會(huì)舉辦國的股市情況后，歸結(jié)出奧運(yùn)股市呈現(xiàn)“18個(gè)月規(guī)律”。

　　舉辦奧運(yùn)會(huì)被公認(rèn)為“加速一國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的超級引擎”。但奧運(yùn)和股市之間的“18個(gè)月規(guī)律”是否成立，卻并沒有一個(gè)肯定的說法。

　　“我認(rèn)為這中間有些牽強(qiáng)附會(huì)�！睆�(fù)旦大學(xué)金融與資本市場研究中心主任謝百三對《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》表示。他堅(jiān)持認(rèn)為，“股市上漲與奧運(yùn)會(huì)沒有直接的關(guān)系，現(xiàn)在中國股市上漲主要是因?yàn)榱鲃?dòng)性過剩、股改成功以及人民幣升值預(yù)期等因素。”(洪其華 陳漢辭 吳曉婧）