截至11月30日，滬深300成分股基于2008年的動(dòng)態(tài)市盈率已經(jīng)下降到26倍，對(duì)場(chǎng)外資金已經(jīng)具有一定的吸引力。11月22日至今，香港H股指數(shù)上漲14.33%，中國(guó)國(guó)航等A+H股也有良好表現(xiàn)，給A股市場(chǎng)止跌反彈提供了積極氛圍。近期政策面也有轉(zhuǎn)暖的跡象，社保基金的入市比例可能提高，已停發(fā)近三個(gè)月的新基金也有望開閘，投資者的信心出現(xiàn)明顯增強(qiáng)。此外，本周中國(guó)石油A股顯示出有資金積極承接，國(guó)外一些投行最新報(bào)告也建議增持中國(guó)石油H股。受上述因素影響，A股市場(chǎng)出現(xiàn)溫和的反彈走勢(shì)。
最近基金重倉(cāng)股走勢(shì)轉(zhuǎn)強(qiáng)，透視出包括基金在內(nèi)的機(jī)構(gòu)入市熱情有所提高。12月份對(duì)于機(jī)構(gòu)投資者十分重要，不僅關(guān)系到年終的收尾，更是關(guān)系到明年的布局。如果沒有新的利淡因素襲擾，A股市場(chǎng)12月的走勢(shì)有望溫和走高。筆者認(rèn)為，年底行情中可重點(diǎn)關(guān)注“中”字頭公司和大盤藍(lán)籌股。理由如下：1、中小型公司產(chǎn)品的價(jià)格波動(dòng)很大，即使是機(jī)構(gòu)投資者也不易把握；2、一些中小型公司存在誠(chéng)信問題，相比之下“中”字頭公司還是值得信賴的；3、08年大小非解禁數(shù)量迅速增加，中小型公司大小非解禁股減持的時(shí)間不易把握；4、“中”字頭公司大多數(shù)都是分布在壟斷行業(yè)中，且很多涉及到國(guó)家的經(jīng)濟(jì)命脈。
近期香港H股中，航空股、電信股、煤炭股的走勢(shì)很強(qiáng)，A股中的航空股已經(jīng)跟上H股的節(jié)奏；A股中的電信股只有中國(guó)聯(lián)通,與H股中的國(guó)內(nèi)四大電信股缺乏聯(lián)系。11月22日至今，中煤能源、神華能源的H股最大漲幅分別為35.90%和21.13%，走勢(shì)明顯強(qiáng)于A股市場(chǎng)中的煤炭股�！赌茉捶ā凡莅腹_征求意見，明確價(jià)格以市場(chǎng)為主導(dǎo)，用價(jià)格和稅收政策鼓勵(lì)節(jié)約能源，國(guó)內(nèi)石油企業(yè)、煤炭企業(yè)面臨新一輪發(fā)展機(jī)遇。而我國(guó)首部《煤炭產(chǎn)業(yè)政策》出爐，煤炭行業(yè)投資門檻大幅抬高，行業(yè)準(zhǔn)入和環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)得到嚴(yán)格規(guī)范，這將鼓勵(lì)大型煤炭企業(yè)的發(fā)展。同時(shí)由于供方議價(jià)能力提升，隨著產(chǎn)業(yè)政策的落實(shí)，后期這些大型煤炭企業(yè)除了可以得到優(yōu)先發(fā)展的機(jī)遇之外，并購(gòu)地區(qū)性中小型煤炭企業(yè)的行動(dòng)也將成為2008年的“主流動(dòng)態(tài)”。
海關(guān)總署的數(shù)據(jù)顯示，在今年前10個(gè)月中，僅有7月份和10月份的單月煤炭出口量同比上升，其中7月份出口量同比增加了26.2%，10月份煤炭出口增幅超過進(jìn)口。而國(guó)內(nèi)外煤炭?jī)r(jià)差不斷擴(kuò)大，我國(guó)重回煤炭?jī)舫隹诟窬郑从沉藝?guó)內(nèi)煤炭資源價(jià)值相對(duì)滯后，也給國(guó)內(nèi)煤炭企業(yè)進(jìn)一步提價(jià)提供了“基準(zhǔn)”。隨著國(guó)內(nèi)煤炭需求的不斷擴(kuò)張，估計(jì)2008年國(guó)內(nèi)煤炭需求旺盛，國(guó)際煤炭?jī)r(jià)格持續(xù)上漲的態(tài)勢(shì)短期內(nèi)難以改變，并繼續(xù)推高國(guó)內(nèi)的煤炭?jī)r(jià)格。提價(jià)、注資、并購(gòu)給煤炭股增添了關(guān)注點(diǎn)，2008年不妨對(duì)能源股(石油股、煤炭股)多一分關(guān)注。(民族證券 徐一釘)
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