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　　本周，證券市場剛剛滿18周歲跨入第19個(gè)年頭。在這個(gè)很特殊的日子里，祝愿我們的股市能夠健康茁壯地成長。

　　今年央企利潤可能下降20%

　　在19日舉行的清華大學(xué)與企業(yè)合作委員會年會中國資源戰(zhàn)略論壇上，國務(wù)院國資委規(guī)劃發(fā)展局局長王曉齊表示，去年央企實(shí)現(xiàn)利潤約1萬億元，而今年將降為8千億元左右，降低20%。

　　王曉齊進(jìn)一步表示，今年央企利潤下降的原因包括兩個(gè)方面：首先是成品油和原油價(jià)格長期倒掛，嚴(yán)重?fù)p害了中石油、中石化等央企的利潤，以中石化為例，扣除國家補(bǔ)貼的500億元，仍然虧損1800億元。其次，煤炭調(diào)價(jià)之后，由于今年的幾次連續(xù)的自然災(zāi)害，加上奧運(yùn)會，國家決定電價(jià)不做大的調(diào)整，由此造成電價(jià)和煤價(jià)的倒掛，導(dǎo)致華能、大唐、國電等央企虧損達(dá)到550億元。

　　300樣本股調(diào)整帶來投資機(jī)會

　　根據(jù)指數(shù)規(guī)則，經(jīng)指數(shù)專家委員會審議，決定于2009年1月第一個(gè)交易日調(diào)整滬深300指數(shù)等指數(shù)樣本股。在此次調(diào)整樣本股過程中，對相關(guān)個(gè)股將產(chǎn)生一定的影響。對調(diào)入滬深300指數(shù)樣本股，在年底這段時(shí)間蘊(yùn)藏著顯著的短期超額收益。

　　此番共有18只個(gè)股調(diào)入樣本股，其中低價(jià)股的機(jī)會可能更大一些，包括TCL集團(tuán)(000100)、寶新能源(000690)、京東方A(000725)等。

　　企業(yè)存貨調(diào)整明年二季度有望結(jié)束

　　易綱19日在北大PE國際論壇上表示，雖然經(jīng)濟(jì)周期的調(diào)整和商品價(jià)格暴漲暴跌使得大家對經(jīng)濟(jì)增長下滑非常擔(dān)心，但是中國有積極的財(cái)政政策，國內(nèi)的投資、消費(fèi)基本保持穩(wěn)定，明年中國GDP增速可能略高于8%。

　　易綱說，目前我國內(nèi)需拉動經(jīng)濟(jì)量占GDP的八成左右，按照現(xiàn)有的需求和存貨情況看，到明年二季度末，我國絕大部分企業(yè)能夠消化掉累積的存貨。新生產(chǎn)資料恢復(fù)正常購進(jìn)，標(biāo)志著經(jīng)濟(jì)回暖。

　　在商品價(jià)格大起大落的過程中，對制造型企業(yè)而言，原材料采購就相當(dāng)重要。對于前期高價(jià)采購的原材料，何時(shí)能夠消化存貨，意味著按先進(jìn)先出原則核算的制造型企業(yè)何時(shí)擺脫財(cái)務(wù)困境。而易綱正是回答了這個(gè)很重要的問題，如果預(yù)測準(zhǔn)確的話，這也可能是中國經(jīng)濟(jì)低點(diǎn)結(jié)束標(biāo)志。

　　底部抬高 盤局依舊

　　上周股指先抑后揚(yáng)，在下行至1907點(diǎn)后獲得了10周均線的支撐，股指返身回穩(wěn)。此后股指逐級震蕩盤升，并在上周末趁勢回補(bǔ)了前期留下的2023-2028點(diǎn)處的跳空缺口，尾盤略有回吐，但仍位于10天均線上方。

　　周線圖上，上周以帶有下影線的小陽線報(bào)收。上周漲幅為3.29%，一周成交金額卻減少三分之一。在日線圖上，均價(jià)線系列通過上周的回升后，重新在向上排列的過程中；但是，在成交量能圖上，均量線系列卻始終是處于向下排列的過程中。而這種均價(jià)線系列與均量線系列方向相反所形成的強(qiáng)烈反差，卻發(fā)生在上周動用權(quán)重股的基礎(chǔ)上的，這就顯得格外異動。這顯示在股指推高的過程中，市場仍偏向于謹(jǐn)慎，各方參與的力度在減弱。

　　但不可否認(rèn)的是，近期股指底部漸次抬高。這是由于：政策性利好、匯金等機(jī)構(gòu)的低位出手，使得股指下跌動能衰減，使市場保持了相應(yīng)的活躍度。在上周二及上周四最后一個(gè)小時(shí)均出現(xiàn)戲劇性的快速回穩(wěn)，這是兩次很好的表演。

　　年底前股指仍面臨壓力

　　由于前期相當(dāng)部分的個(gè)股已經(jīng)累積了較大的升幅，同時(shí)上周也有部分個(gè)股出現(xiàn)了補(bǔ)漲，包括部分機(jī)構(gòu)重倉的品種。在臨近年底時(shí)，部分資金面臨年關(guān)結(jié)賬壓力，當(dāng)股指越向上時(shí)盤中的累積獲利盤的拋壓集中性釋放的可能性也就越大。

　　另外，年底也是新的“大小非”出籠的時(shí)間，一些相關(guān)個(gè)股將面臨考驗(yàn)。隨著“大小非”的減持，每個(gè)股票的流通市值相應(yīng)上移的速率不會是勻速的，很可能會是跳躍式的增長。而“大小非”的心思是很難捉摸的，這種突然之間增加的低成本流通盤會令每一個(gè)股票的主力十分尷尬。

　　在這種情況下，市場將會依然保持蓄勢狀態(tài)，但個(gè)股會逐漸形成分化。前期累積升幅較大的品種，仍建議以高拋為主。但像指數(shù)一樣靜靜地“躺著”的品種，則可能會獲得補(bǔ)漲的機(jī)會，而一旦完成上拉后也應(yīng)以高拋為主。總之，在市場向好時(shí)尋求高點(diǎn)出局，仍是年底的主要任務(wù)。

　　2008年可以交易的日子只剩下8個(gè)交易日了，這根僅帶257.78點(diǎn)上影線的長黑實(shí)體的年K線究竟會有多少點(diǎn)下影線也將逐漸明朗。年底這波行情給了許多投資者減虧或扭虧的機(jī)會，希望多加珍惜。

　　2008年呈現(xiàn)了一段非常態(tài)的極端走勢，當(dāng)帷幕即將落下時(shí)：不要后悔曾經(jīng)走過、也不要后悔曾經(jīng)錯(cuò)過；應(yīng)該感恩于曾經(jīng)親身經(jīng)歷過市場賜予的超級殘酷、并深深地慶幸自己還在這個(gè)市場中無畏地跋涉；越早收到這份禮物、就會越有望更早成熟。(東方證券 潘敏立）