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　　日前，六大券商發(fā)布了對(duì)大盤最新的研究報(bào)告。盡管各家各自有說法，但其對(duì)行情的看法卻出奇地一致——目前的反彈行情會(huì)延續(xù)到3月。

　　回調(diào)可能3月初開始

　　根據(jù)宏觀預(yù)測(cè)，2009年季度工業(yè)增速在第一季度將觸底反彈，但二季度還將延續(xù)下行，四季度才會(huì)重新走向復(fù)蘇。3月份年報(bào)業(yè)績(jī)利空的集中公布將導(dǎo)致市場(chǎng)最晚于3月初開始回調(diào)。結(jié)合對(duì)工業(yè)增加值增速的判斷，此次調(diào)整可能將持續(xù)到整個(gè)2季度結(jié)束。 國信證券

　　3月始構(gòu)筑下行壓力

　　整體市場(chǎng)和周期性行業(yè)的行情均屬于估值修正性反彈，即典型的超跌反彈。由于需求低迷，行業(yè)向上的估值空間受限，市場(chǎng)和周期性行業(yè)下行風(fēng)險(xiǎn)較大。從回調(diào)時(shí)點(diǎn)的判斷，3月份可能構(gòu)筑壓力，不排除市場(chǎng)提前回調(diào)的可能性。廣發(fā)證券

　　3月前多空持續(xù)博弈

　　根據(jù)宏觀分析預(yù)測(cè)，全年流動(dòng)性過剩約4.75萬億。由于經(jīng)濟(jì)短期內(nèi)難以恢復(fù)景氣，充足的貨幣供應(yīng)將有相當(dāng)一部分流向股市。在3月初之前，也就是大家最為關(guān)注的1、2月份宏觀數(shù)據(jù)公布之前，多空雙方的博弈還將持續(xù)。銀河證券

　　資金3月末開始離場(chǎng)

　　本輪反彈的幅度和持續(xù)時(shí)間，都由資金的動(dòng)向決定。部分票據(jù)融資資金進(jìn)入股市后，投機(jī)性強(qiáng)，持股時(shí)間較短。大概估算有904億票據(jù)融資資金1月份以來進(jìn)入股市，從其平均4個(gè)月的使用周期看，最遲3月末應(yīng)該開始套現(xiàn)離場(chǎng)。國泰君安

　　2月內(nèi)仍有反彈空間

　　近十幾年來，歷次市場(chǎng)暴漲幅度超過100%之前平均的PE水平為17倍左右。經(jīng)過2008年的單邊下跌，目前A股市場(chǎng)的平均PE水平為18倍左右。這輪反彈最高反彈幅度達(dá)到了43%，距離中國股市平均60%的有效反彈幅度還有一定空間。東方證券

　　目前非理性炒作加劇

　　許多證據(jù)表明歐美實(shí)體經(jīng)濟(jì)新一輪違約風(fēng)險(xiǎn)正面臨爆發(fā)，目前全球金融市場(chǎng)的短暫企穩(wěn)可能只是暴風(fēng)雨前的平靜。目前市場(chǎng)非理性炒作的成分在加大，估值風(fēng)險(xiǎn)逐漸積累，一輪由獲利回吐導(dǎo)致的下跌可能即將到來。招商證券