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　　受食品價(jià)格回落等因素影響，7月份居民消費(fèi)物價(jià)指數(shù)(CPI)增速有望連續(xù)第三個(gè)月出現(xiàn)下降，并有可能降至今年以來的最低水平。

　　與此同時(shí)，專家們表示，針對CPI數(shù)據(jù)預(yù)期下降，下半年利率上調(diào)的可能性不大，但準(zhǔn)備金率仍有上調(diào)可能。

　　CPI數(shù)據(jù)預(yù)期降溫

　　近日，國內(nèi)外多家機(jī)構(gòu)陸續(xù)發(fā)布了對7月份CPI的預(yù)測數(shù)據(jù)。其中，申銀萬國認(rèn)為，根據(jù)農(nóng)業(yè)部的數(shù)據(jù)，7月份食品價(jià)格漲幅比上月回落近3個(gè)百分點(diǎn)，拉動CPI漲幅回落0.9個(gè)百分點(diǎn)，而成品油調(diào)價(jià)則使得CPI 漲幅提高0.2個(gè)百分點(diǎn)，因此預(yù)計(jì)7月份CPI漲幅為6.4%。

　　興業(yè)銀行資金營運(yùn)中心的報(bào)告則認(rèn)為，得益于食品價(jià)格繼續(xù)明顯回落、翹尾影響大幅降低，7月同比CPI 將在6月份基礎(chǔ)上繼續(xù)回落。預(yù)計(jì)將在6.3-6.7%，區(qū)間中值為6.5%。

　　與上述數(shù)據(jù)相比，其他報(bào)告的預(yù)測數(shù)據(jù)也相差不大。天相投顧預(yù)計(jì)，7月份CPI在6.1%—6.3%之間。雷曼兄弟亞太經(jīng)濟(jì)學(xué)家孫明春認(rèn)為，7月份CPI通脹將從6月份的同比7.1%下降到6.7%。

　　下半年加息可能性不大

　　連續(xù)下降的CPI使得市場對貨幣信貸政策的預(yù)期發(fā)生了微妙變化。申銀萬國表示，出于穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的目的，預(yù)計(jì)今年下半年利率上調(diào)的可能性已經(jīng)不大。但從回籠資金的需要看，準(zhǔn)備金率仍有上調(diào)的可能。

　　興業(yè)銀行資金營運(yùn)中心首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委則表示，雖然“從緊”的措辭已從官方表態(tài)中淡出，但“防通脹”在宏觀調(diào)控政策考量中仍處“突出位置”，因此三季度貨幣信貸政策還不大可能全面放松。但考慮到當(dāng)前中小企業(yè)融資難問題突出，信貸政策可能就此進(jìn)行邊際調(diào)整。

　　日前召開的央行貨幣政策委員會2008年第二季度例會認(rèn)為，要把保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展、控制物價(jià)過快上漲作為宏觀調(diào)控的首要任務(wù)，把抑制通貨膨脹放在突出位置。繼續(xù)加強(qiáng)和改善金融宏觀調(diào)控，保持宏觀經(jīng)濟(jì)政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，著力解決經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行中的突出矛盾和問題，增強(qiáng)金融宏觀調(diào)控的預(yù)見性、針對性和靈活性，把握好調(diào)控的重點(diǎn)、節(jié)奏和力度。

　　魯政委同時(shí)預(yù)計(jì)，如果公開市場操作無法達(dá)到預(yù)定流動性回籠目標(biāo)，未來法定存款準(zhǔn)備金率仍有再上調(diào)2—3次的可能。但考慮到當(dāng)前需維持房地產(chǎn)市場和資本市場穩(wěn)定、當(dāng)前存款回流依然強(qiáng)勁，利率工具使用更加審慎。年內(nèi)最多只有加息一次的機(jī)會，更可能的情況則是完全不加息。

　　他還認(rèn)為，未來人民幣升值速度將趨緩，以規(guī)避經(jīng)濟(jì)下滑背景下的匯率超調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，但匯率波動幅度可能擴(kuò)大。

　　北京大學(xué)中國經(jīng)濟(jì)研究中心近日發(fā)布的“朗潤預(yù)測”也顯示，機(jī)構(gòu)普遍預(yù)計(jì)三季度CPI增速將較上半年大幅降低，央行加息的可能性也大為降低。(記者 但有為)