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　　國家統(tǒng)計局10日公布的數(shù)據(jù)顯示，今年8月份，我國CPI(居民消費價格總水平)同比上漲4.9%。雖然這一數(shù)據(jù)回落的幅度幾乎超出了所有人的預期，但是業(yè)內人士認為，目前CPI仍存在反彈的可能性，不應對其放松警惕。

　　CPI增幅創(chuàng)14個月新低

　　自今年5月份以來，CPI增速已連續(xù)4個月出現(xiàn)下降。而根據(jù)統(tǒng)計局公布的歷史數(shù)據(jù)，自2007年7月以來，CPI漲幅一直高于5%，這意味著，今年8月份CPI的漲幅降至近14個月以來的最低水平。

　　國泰君安證券固定收益總部高級研究員林朝暉認為，8月份CPI增幅回落略超出市場預期水平，主要是食品價格增幅連續(xù)第4月出現(xiàn)明顯下行，其中糧食、肉禽、鮮菜、水產(chǎn)品、油脂等重要食品價格漲幅出現(xiàn)全線回落，帶動CPI增幅創(chuàng)下2007年7月以來新低水平。

　　數(shù)據(jù)顯示，自今年5月份以來，食品類價格同比上漲的幅度分別是19.9%、17.3%、14.4%和10.3%，增速回落十分明顯。

　　除了食品價格增幅的回落，交通銀行研究部研究員陳建奇認為，翹尾因素影響大幅減弱也是導致CPI連續(xù)回落的主要因素。

　　PPI可能已見頂

　　在CPI同比增速大幅下降的同時， 8月份PPI(工業(yè)品出廠價格)同比上漲10.1%，增幅比上月高0.1個百分點，漲幅達創(chuàng)下近12年來的新高。

　　從PPI結構來看，生產(chǎn)資料出廠價格同比上漲12.0%。其中，采掘工業(yè)上漲35.1%，原料工業(yè)上漲14.4%，加工工業(yè)上漲7.9%。生活資料出廠價格同比上漲4.0%。其中，食品類價格上漲7.4%，衣著類上漲2.4%，一般日用品類上漲4.3%，耐用消費品類下降0.4%。

　　對此，陳建奇表示，生產(chǎn)資料價格上漲是推動PPI高漲的主要原因。

　　雖然PPI再次創(chuàng)下近12年來的新高，但是專家認為，PPI的增幅可能已經(jīng)見頂，從9月份開始，PPI增幅有可能開始下降。

　　林朝暉認為，由于目前原油、鋼鐵、煤炭、有色金屬價格等都陸續(xù)出現(xiàn)回調，因此未來PPI存在下行空間，初步預計9月份PPI有望回落至10%以下。

　　國務院發(fā)展研究中心研究員張立群則指出，隨著中國經(jīng)濟高位的下調，國內鋼鐵、煤炭等的價格將逐步回落，而國際上，世界經(jīng)濟走低，需求下降，再加上美元不斷走強，原油價格不斷下降，熱錢對資源性產(chǎn)品追逐也會不斷的減弱。9月開始PPI將逐步回落。

　　物價不確定因素仍存

　　雖然CPI已經(jīng)降至近14個月來的最低水平，PPI增速也有望見頂，但是專家分析，在季節(jié)性、資源價格改革等因素影響下，不排除物價再度反彈的可能性。

　　林朝暉指出，目前食品價格同比漲幅已回落至10.3%，糧食和肉禽價格漲幅均回落至8%，考慮到成本抬升以及秋冬食品消費旺季因素，其價格漲幅繼續(xù)下行的空間已較有限。與此同時，非食品價格漲幅仍位于2.1%的較低水平，未來存在溫和補漲可能。初步預計8月份CPI增幅已探明年內低點，9月份受中秋和國慶等節(jié)假因素推動，食品價格有望出現(xiàn)回升，CPI漲幅可能保持在5%或略高水平。

　　“總體來看，年內剩余月份物價有可能出現(xiàn)CPI漲幅觸底緩升、PPI漲幅見頂回落態(tài)勢，國際油價、國內糧價以及政府調價則仍構成跨年度物價表現(xiàn)的主要不確定因素。”林朝暉表示。

　　雷曼兄弟中國地區(qū)首席經(jīng)濟學家孫明春也表示，CPI的顯著回落的確為有關部門進一步撤銷價格控制措施提供了一次良機。這種價格放開可能會導致接下去幾個月里CPI通脹出現(xiàn)小幅反彈，但假如以漸進有序的方式執(zhí)行的話，那么在今年剩下的時間里，通脹應該會依然維持在低于年同比6.0%的水平。

　　還有專家指出，雖然目前通脹風險有所緩解，但如果政府的調價幅度或者貨幣政策松動的程度過大，物價將面臨二次通脹的風險，因此目前尚不能對通脹掉以輕心。

　　對于下一步的政策走勢，林朝暉表示，預計宏觀調控不會出臺進一步嚴厲政策，能源價格調整在國際資源價格壓力減輕條件下也可能以觀望為主。

　　陳建奇則表示，目前貨幣沒有進一步緊縮的必要，貨幣政策將側重于信貸結構調整，信貸政策將繼續(xù)向中小企業(yè)、“三農”及災區(qū)災后重建傾斜。如果沒有新增突發(fā)事件發(fā)生，PPI近期將沖高回落，CPI也將繼續(xù)穩(wěn)步下降，預計通脹壓力在年底將顯著降低。屆時，不排除小幅降低存款準備金率的可能，但降低利率的可能性較小，人民幣升值步伐將會放緩。(記者 但有為)