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　　“兩月兩加息”，出乎市場人士預(yù)料。業(yè)內(nèi)專家普遍認(rèn)為，此時加息雖出乎意料但也在情理之中，主要還是為了抑制宏觀經(jīng)濟(jì)“高熱”，遏制CPI上漲，但“出乎意料的調(diào)整可能在短期內(nèi)影響資本市場”。

　　分析人士稱，下一步，如果宏觀經(jīng)濟(jì)熱度仍不降低，貨幣政策可能會更多地著力于數(shù)量工具和窗口指導(dǎo)的配合，目前，央行對商業(yè)銀行的窗口指導(dǎo)已經(jīng)實(shí)施，而包括上調(diào)存款準(zhǔn)備金、發(fā)行定向央票，在特別國債發(fā)行后吞吐特別國債等創(chuàng)新手段抑或上陣。

　　意料之外 情理之中

　　中信證券首席宏觀分析師諸建芳認(rèn)為，目前，次級債風(fēng)波還未完全平息，央行在這一時點(diǎn)選擇加息比較突然，但考慮到當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增速偏快，7月份通貨膨脹創(chuàng)十年新高、信貸投放淡季不淡、外貿(mào)順差達(dá)歷史次高等因素，現(xiàn)在加息也在情理之中。

　　申銀萬國高級宏觀經(jīng)濟(jì)分析師李慧勇表示，近期兩次加息是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢的一個反映，央行采取加息措施，正是為應(yīng)對當(dāng)前偏熱的經(jīng)濟(jì)形勢。

　　影響有限 或再祭法寶

　　中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈繼銘說，此次加息不是針對股市、樓市，因此其產(chǎn)生的效應(yīng)也有限。

　　他認(rèn)為，預(yù)計(jì)目前經(jīng)濟(jì)過熱的情況將在不久有所好轉(zhuǎn)，因而央行沒有必要采取大幅加息的措施，下半年央行還會有小幅加息的舉措，不過他認(rèn)為在政策取向上應(yīng)該實(shí)現(xiàn)疏導(dǎo)與擴(kuò)容并舉。即進(jìn)一步放開資本賬戶，拓展境內(nèi)居民外幣資產(chǎn)的投資渠道；加強(qiáng)貨幣政策、財(cái)政政策及其它行政調(diào)控的聯(lián)動，發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，更好的疏導(dǎo)國內(nèi)資金流向，達(dá)到抑制經(jīng)濟(jì)由偏熱轉(zhuǎn)為過快的傾向。

　　國泰君安固定收益高級研究員林朝暉說，從此次加息的結(jié)構(gòu)上看，貸款利率提高的幅度小于存款利率提高的幅度，而目前境內(nèi)人民幣貸款利率已經(jīng)高于境內(nèi)美元貸款利率，除非美國加息，否則，利率工具將受到掣肘。因此，下一步宏觀經(jīng)濟(jì)組合拳中，包括存款準(zhǔn)備金、定向央票、特別國債等數(shù)量工具可能會更多地被運(yùn)用。

　　此前，央行還未嘗試過連續(xù)兩個月加息，專家稱，從加息頻率加快可以看出，利率工具有經(jīng)�；�的趨勢，“今后的貨幣政策調(diào)整中，可能會出現(xiàn)需要調(diào)整利率，就會馬上調(diào)整，而不拘泥于加息的頻度�！�(記者 周明 張?zhí)┬?