中新網(wǎng)11月12日電 香港文匯報(bào)11日從北京發(fā)回的報(bào)道稱(chēng)，國(guó)家外匯管理局官員近日警示，在“港股直通車(chē)”試點(diǎn)過(guò)程中，須全面考慮并妥善處理六大風(fēng)險(xiǎn)。在“直通車(chē)”開(kāi)通之前，不僅須進(jìn)一步做好投資者風(fēng)險(xiǎn)警示工作，還應(yīng)規(guī)范參與機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入資格、內(nèi)控制度、技術(shù)設(shè)備以及就咨詢(xún)提出要求，外匯監(jiān)管部門(mén)亦應(yīng)加強(qiáng)對(duì)非法資金流入的防范和查處。
國(guó)家外管局管理檢查司官員張澄在最新一期的《中國(guó)外匯》雜志上撰文指出，在穩(wěn)妥推進(jìn)境內(nèi)個(gè)人直接投資境外證券市場(chǎng)試點(diǎn)過(guò)程中，以下六大風(fēng)險(xiǎn)須全面考慮并妥善處理，包括經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、咨詢(xún)風(fēng)險(xiǎn)以及洗錢(qián)和非法資金流入風(fēng)險(xiǎn)。這是“港股直通車(chē)”試點(diǎn)方案8月中旬公布以來(lái)，國(guó)家外管局首次就其籌備進(jìn)展中面臨的風(fēng)險(xiǎn)和難點(diǎn)予以表態(tài)。
風(fēng)險(xiǎn)一：經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)
國(guó)家外管局認(rèn)為，境內(nèi)個(gè)人投資香港證券市場(chǎng)，面臨的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)較投資境內(nèi)金融市場(chǎng)大。一方面，香港股市是個(gè)開(kāi)放的國(guó)際化金融市場(chǎng)，國(guó)際范圍內(nèi)的政治、經(jīng)濟(jì)因素均會(huì)直接影響香港股市，有可能在極短的時(shí)間內(nèi)即引起市場(chǎng)預(yù)期的劇烈變化、以及國(guó)際資金大規(guī)模的流入或流出。另外，香港股市并沒(méi)有漲停板限制，實(shí)行證券交易T+0模式，投資機(jī)構(gòu)和個(gè)人更可以從券商或銀行等機(jī)構(gòu)獲得融資融券的支持，因此價(jià)格波動(dòng)遠(yuǎn)高于境內(nèi)證券市場(chǎng)。另一方面，香港股市存在相當(dāng)數(shù)量的股指期貨、權(quán)證、仙股等高杠桿性投資工具，且其中不少受或者容易受莊家控制，莊家可通過(guò)對(duì)敲等方式方便地拉高或壓低成交價(jià)格，投機(jī)特征不可小覷。
風(fēng)險(xiǎn)二：法律風(fēng)險(xiǎn)
文章認(rèn)為，境內(nèi)個(gè)人投資香港證券市場(chǎng)的行為，受香港當(dāng)?shù)胤傻墓茌�，相�?yīng)的權(quán)利主張、證據(jù)保全、仲裁訴訟等行為基本上都要求在香港施行并使用香港的法律規(guī)定。但是內(nèi)地和香港兩地法律制度從立法程序、具體內(nèi)容到法律執(zhí)行等各方面均存在不小的差異；而且大多數(shù)投資香港股市的境內(nèi)個(gè)人法律知識(shí)本來(lái)就有限，對(duì)香港的法律就更生疏，加上地域的界隔，一旦出現(xiàn)問(wèn)題，很難有效利用香港的法律來(lái)保障和維護(hù)自己的權(quán)益。
風(fēng)險(xiǎn)三：信用風(fēng)險(xiǎn)
文章認(rèn)為，試點(diǎn)方案中，中國(guó)銀行天津分行和中銀國(guó)際證券作為兩個(gè)民事主體通過(guò)簽訂協(xié)議確定上述運(yùn)作方式，但對(duì)于境外參與證券公司的信用風(fēng)險(xiǎn)，各方并未有明確約定。盡管從試點(diǎn)方案看，信用風(fēng)險(xiǎn)是基本可控的，但如果試點(diǎn)參與機(jī)構(gòu)有所增加的話(huà)，相應(yīng)境外證券機(jī)構(gòu)的資信要求以及信用風(fēng)險(xiǎn)也是境內(nèi)個(gè)人投資者和監(jiān)管當(dāng)局所必須認(rèn)真考慮的。
風(fēng)險(xiǎn)四：技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)
文章指出，雖然中國(guó)銀行天津分行和中銀國(guó)際證券有限公司均多次表示，已對(duì)港股直通車(chē)在網(wǎng)上平臺(tái)、硬件設(shè)備等方面做好了充分的技術(shù)準(zhǔn)備。但是2007年10月2日香港股市在大漲行情中出現(xiàn)了系統(tǒng)處理能力不足的故障，也為港股直通車(chē)試點(diǎn)敲響警鐘。
文章認(rèn)為，如果境內(nèi)個(gè)人直接投資境外證券市場(chǎng)試點(diǎn)網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)也出現(xiàn)類(lèi)似故障，又恰逢熊市，則投資者將無(wú)法拋售證券，從而導(dǎo)致實(shí)際損失，便極有可能引發(fā)境內(nèi)居民投資者較為激烈的反應(yīng)。
風(fēng)險(xiǎn)五：咨詢(xún)風(fēng)險(xiǎn)
文章指出，就一般公眾通過(guò)網(wǎng)絡(luò)獲知證券交易的信息而言，目前香港較內(nèi)地落后。內(nèi)地股民通過(guò)錢(qián)龍、大智能等專(zhuān)用網(wǎng)絡(luò)信息平臺(tái)，能方便地獲得幾乎實(shí)時(shí)的內(nèi)地證券市場(chǎng)掛單及成交等信息，但香港股市尚不能做到這一點(diǎn)。目前內(nèi)地投資者通過(guò)雅虎財(cái)經(jīng)等網(wǎng)站僅可以獲得半小時(shí)之前的香港證券交易咨詢(xún)，這不足以支撐內(nèi)地投資者獲得全面的投資咨詢(xún)。
風(fēng)險(xiǎn)六：洗錢(qián)風(fēng)險(xiǎn)
文章指出，由于香港證券市場(chǎng)存在對(duì)敲的操作方式，莊家不僅可以操作股票價(jià)格，而且可以藉此使股票在自己的不同賬戶(hù)之間對(duì)倒(俗稱(chēng)“左手賣(mài)右手”)。因此理論上，這種對(duì)敲方式可以成為洗錢(qián)的一種方式，甚至還能成為非法資金流入的一種信道。例如，利用境內(nèi)居民賬戶(hù)低價(jià)購(gòu)入香港股票后，通過(guò)對(duì)敲的方式叫股票價(jià)格拉高后賣(mài)給關(guān)聯(lián)賬戶(hù)，然后將對(duì)敲交易獲得的大額資金以投資收益或投資撤回名義匯入境內(nèi)。
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