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　　繼A股基金發(fā)行受挫之后，QDII基金的發(fā)行也大幅降溫。

　　根據(jù)工銀瑞信基金公司發(fā)布的最新公告顯示，該公司發(fā)起的業(yè)內(nèi)第五只QDII基金——工銀瑞信中國(guó)機(jī)會(huì)全球配置股票型證券投資基金的首發(fā)規(guī)模為31.56億份，相比前一只QDII基金的首發(fā)規(guī)模驟降近九成。

　　此情此景與之前集中申購(gòu)募集規(guī)模跌至30億以下的A股基金如出一轍。

　　發(fā)行勢(shì)頭受挫

　　公告顯示，在接近1個(gè)月的發(fā)行期中，工銀瑞信的凈認(rèn)購(gòu)金額僅為31.5481億元人民幣，有效認(rèn)購(gòu)款項(xiàng)在基金募集期間產(chǎn)生的利息共計(jì)0.01億元人民幣。按照每份基金份額1.00元人民幣計(jì)算，兩項(xiàng)合計(jì)共31.5582億份基金。

　　在此之前發(fā)行的4只QDII基金的首發(fā)募集規(guī)模分別為299.98億、300.56億、297.50億和295.72億。工銀瑞信的募集水平僅為前4家QDII基金的十分之一。

　　另外，發(fā)行期間申購(gòu)該基金的投資者也大為減少。根據(jù)公告，工銀瑞信中國(guó)機(jī)會(huì)的募集有效認(rèn)購(gòu)總戶(hù)數(shù)為14.2898萬(wàn)戶(hù)。而此前發(fā)行的上投摩根亞太優(yōu)勢(shì)基金的發(fā)行規(guī)模199.4190萬(wàn)戶(hù)。以基金申購(gòu)戶(hù)數(shù)論，工銀瑞信下降的幅度更是超過(guò)9成。

　　而即便是這樣的規(guī)模，仍舊是有關(guān)各方共同努力而成。本次公告顯示，在新基金首發(fā)中，工銀瑞信的基金從業(yè)人員合計(jì)認(rèn)購(gòu)了274.2435萬(wàn)份基金。另外，來(lái)自渠道的信息顯示，渠道工作人員也有一定的認(rèn)購(gòu)數(shù)額。QDII基金發(fā)行態(tài)勢(shì)不可謂不冷清。

　　市場(chǎng)環(huán)境使然

　　QDII基金發(fā)行氣氛的驟然下調(diào)，顯然受到目標(biāo)市場(chǎng)大幅下跌的影響。

　　根據(jù)初步統(tǒng)計(jì)，在工銀瑞信發(fā)行期間，香港恒生指數(shù)由最高27600余點(diǎn)，下跌到21700余點(diǎn)，震蕩幅度達(dá)到21%。最終報(bào)收在24100點(diǎn)，下跌幅度達(dá)到12.47%。其他市場(chǎng)的波動(dòng)形態(tài)也多與之相似。

　　受此牽連，前期發(fā)行的4只QDII基金凈值紛紛下跌到歷史低位，部分基金的凈值一度跌至0.71元每份。給QDII基金的發(fā)行市場(chǎng)帶來(lái)不少影響。

　　另外，前期發(fā)行的QDII基金紛紛打開(kāi)申購(gòu)，也成為新QDII基金發(fā)行的有力競(jìng)爭(zhēng)者。根據(jù)基金市場(chǎng)通常存在“就低不就高”的心理規(guī)律，大大低于面值的老QDII基金顯然會(huì)對(duì)新基金的認(rèn)購(gòu)者形成一定分流。這成為QDII基金發(fā)行不振的又一影響因素。

　　可以預(yù)計(jì)的是，由于有前期大量發(fā)行的QDII基民“套牢”在前，未來(lái)發(fā)行的QDII基金要想跳出目前蕭條的發(fā)行局面，困難相當(dāng)大。

　　低谷醞釀機(jī)會(huì)

　　不過(guò)，本輪QDII低潮期發(fā)行的基金，未必會(huì)如市場(chǎng)目前所預(yù)期的那樣低迷。如果操作得當(dāng)，目前低調(diào)發(fā)行的QDII基金，或許醞釀著超額收益的可能。

　　一些業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，相對(duì)于前期發(fā)行的基金，目前階段發(fā)行的QDII基金有三個(gè)優(yōu)勢(shì)。首先是，海外市場(chǎng)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)有所釋放，有低位建倉(cāng)之利。其次是，基金規(guī)模較小，有操作靈活之便。其三是，客戶(hù)盈利預(yù)期較低，忠誠(chéng)度相對(duì)較高，對(duì)于投資干擾也較少，利于投資團(tuán)隊(duì)輕裝上陣。這都為新發(fā)行的QDII基金的操作表現(xiàn)提供了一定基礎(chǔ)。

　　工銀瑞信中國(guó)機(jī)會(huì)全球配置基金基金經(jīng)理郝康也表示，QDII產(chǎn)品需要時(shí)間來(lái)驗(yàn)證。盡管目前全球股票市場(chǎng)有較大跌幅，國(guó)內(nèi)多只QDII股票基金凈值受挫，但從投資時(shí)機(jī)的角度分析，應(yīng)該說(shuō)現(xiàn)在面對(duì)的是一個(gè)相對(duì)調(diào)整后的市場(chǎng)，不管從基本面還是從估值的角度來(lái)說(shuō)，都是一個(gè)比較好的市場(chǎng)機(jī)會(huì)，投資管理人能夠以相對(duì)較低的建倉(cāng)成本，為投資者創(chuàng)造更多的收益。(記者 周宏)