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      基金投資風(fēng)格突變:大比例增持鐵路等行業(yè)

      2008年04月22日 13:38 來(lái)源:上海證券報(bào)


          圖: 隨著京滬高鐵的開(kāi)工建設(shè),中國(guó)鐵建也成為基金們的新寵 中新社發(fā) 吳芒子 攝


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        面臨宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)減速、調(diào)控政策緊縮,以及不確定性因素不斷加大的市場(chǎng)環(huán)境,2008年一季度,基金對(duì)于組合中的行業(yè)、個(gè)股做了重大調(diào)整。這是兩年牛市后,基金投資風(fēng)格的又一次大變化。

        前三大行業(yè)悉數(shù)遭到減持

        2008年一季度對(duì)于偏股基金來(lái)說(shuō),不僅是“時(shí)局艱難”,更是投資決策上的重大考驗(yàn)。這在基金的行業(yè)配置上可見(jiàn)一斑。

        根據(jù)天相統(tǒng)計(jì),2007年末基金持有規(guī)模最大的三個(gè)行業(yè)是——金融保險(xiǎn)業(yè)、金屬非金屬業(yè)和機(jī)械設(shè)備儀表行業(yè)。三個(gè)行業(yè)分別占到當(dāng)期基金凈值的17.82%、9.56%和8.32%,合計(jì)超過(guò)35%的基金凈值。

        然而,這三大行業(yè)在2008年一季度內(nèi)悉數(shù)遭到大幅減持。其中,基金多年的重點(diǎn)行業(yè)——金融保險(xiǎn)業(yè)首先遭到“拋棄”。當(dāng)季度,基金合計(jì)減持金融保險(xiǎn)公司持股近千億元,行業(yè)配置比例下降4.36個(gè)百分點(diǎn)(去年末,基金配置1個(gè)百分點(diǎn)意味著210億元)。

        另外,金屬非金屬行業(yè)也遭遇基金減持1.51個(gè)百分點(diǎn),減持規(guī)模列所有行業(yè)第二位。截至一季度末,基金對(duì)金屬非金屬行業(yè)的配置比例平均下降到8%。機(jī)械設(shè)備儀表行業(yè)也遭遇基金大手筆減持,一季度末的資產(chǎn)配置比例為7.48%。

        前三大行業(yè)悉數(shù)大額減持,在基金近年的歷史上是很少見(jiàn)的。而更有意思的是,在大幅減持后,上述三大行業(yè)依然在基金配置上位居前三位。同時(shí),基金行業(yè)配置的前五大行業(yè)也沒(méi)有發(fā)生變化。這種“欲走還留”的態(tài)度,顯然反映了基金在投資上面臨的一些難題和考驗(yàn)。

        部分重倉(cāng)股遭無(wú)情減持

        而在基金重倉(cāng)股方面,這種顛覆型的狀況則顯示了出來(lái)。

        根據(jù)天相統(tǒng)計(jì),2008年一季度,基金持股數(shù)量下降最多的十只股票分別是工商銀行、中國(guó)聯(lián)通、中信證券、中國(guó)中鐵、南方航空、中國(guó)石化、建設(shè)銀行、中國(guó)國(guó)航、寶鋼股份、中國(guó)平安。

        上述十只股票覆蓋了銀行、保險(xiǎn)、券商、航空、石化、交通運(yùn)輸、鐵路等去年的熱門(mén)行業(yè)。其中相當(dāng)部分股票是基金去年四季度持有市值最大的股票之一,亦有些是部分大型基金管理公司的當(dāng)家品種。這批股票進(jìn)入基金減持的前列,顯然表明基金對(duì)于市場(chǎng)的態(tài)度在一季度內(nèi)發(fā)生了巨大的變化。

        另外,在個(gè)股剔除榜上,諸如吉林敖東、山河智能、安徽合力、中國(guó)銀行等股票也赫然在列。其中,有部分股票的基本面仍處景氣階段,基金大手筆剔除更多的是出于市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的考慮。

        新增重倉(cāng)股顯示未來(lái)趨勢(shì)

        雖然面臨系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的考驗(yàn),但是仍然有一批股票在一季度內(nèi)獲得基金的大比例增持,并由此昂首進(jìn)入基金重倉(cāng)股行列。這批股票顯然對(duì)未來(lái)的市場(chǎng)走向有一定的指示作用。

        根據(jù)天相統(tǒng)計(jì)的結(jié)果,2008年一季度基金新增十大重倉(cāng)股分別是大同煤業(yè)、中國(guó)鐵建、冠農(nóng)股份、邯鄲鋼鐵、中糧屯河、華泰股份、瀘天化、中煤能源、徐工科技和雙環(huán)科技。

        上述個(gè)股分屬煤炭、化工、農(nóng)業(yè)、鋼鐵、化肥、煤化工、機(jī)械、造紙、鐵路等行業(yè);久娣矫妫?yàn)橘N近上游、或是增長(zhǎng)確定且估值合理的行業(yè)中、或是景氣不斷攀升的行業(yè)。顯然,確定增長(zhǎng)且回避通脹和經(jīng)濟(jì)波動(dòng)成為了基金在一季度相對(duì)普遍的策略。(記者 周宏)

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