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次貸危機攪動匯市國際投行亂局“淘金”
2008年05月12日 04:00 來源：第一財經(jīng)日報 
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發(fā)表評論 突如其來的次貸危機讓華爾街的一些金融機構(gòu)吃盡了苦頭，但是對于外匯交易來說，市場動蕩卻是個難得的賺錢機會。今年一季度，主要投資銀行在外匯交易和利率衍生品交易上都收益頗豐，為正陷入次貸危機旋渦的它們解了燃眉之急。
“市場大起大落，這真是個難得的機會。”德意志銀行駐紐約外匯主管Russell LaScala表示，“這是每個交易員的夢想�！�
去年8月前，市場還是波瀾不驚，每天的波動最多只有百分之零點幾。但是自從次貸危機爆發(fā)后，外匯市場一天的波動就能達到2%~3%。
今年第一季度，摩根大通、高盛、摩根士丹利和美林這四家著名投行都從外匯交易上獲得了創(chuàng)紀錄的收益。美林證券在外匯交易上的獲利更是比去年同期增長了一倍，花旗從外匯交易中獲得的收入也創(chuàng)下了紀錄。
此外，德意志銀行4月下旬也表示，從外匯交易、利率衍生品和大宗商品中“獲得了比去年同期顯著的收入增長”，從而在一定程度上彌補了次貸危機造成的傷害。
銀行通常在貨幣交易中充當(dāng)“中間人”的角色，賺取買賣差價。次貸危機爆發(fā)后，外匯交易量猛然上升，這無疑讓銀行從中獲利。此外，銀行也從事自營業(yè)務(wù)。
由于擔(dān)心美國經(jīng)濟陷入衰退以及美國基準(zhǔn)利率下調(diào)，美元持續(xù)下跌，在過去12個月中，美元兌歐元下跌了12%，兌日元下跌13%。做空美元的機構(gòu)因此卻獲得了絕佳的機會。而美元的疲軟又使油價大幅攀升，同時對于利率前景的投機也愈演愈烈，全球投資者蜂擁至外匯市場和期貨市場，以對可能的形勢突變做好準(zhǔn)備。
“客戶對避險和對沖十分熱衷�！蹦Ω笸ɡ屎屯鈪R市場全球主管Matthew Zames表示。
對于外匯交易員來說，外匯市場的大幅波動也讓他們交易的策略有所改變。之前在外匯市場波動幅度不大時，交易員交易的主導(dǎo)依據(jù)往往是不同經(jīng)濟體之間的利率差。但是次貸危機爆發(fā)后，“突然間其他策略方法也起死回生了。”Quaesta Capital外匯分析師Martin Wiedmann表示。這些策略包括研究量能和外匯衍生品的價格。
此外，投資者對于新興市場貨幣的興趣也與日俱增，目前新興市場貨幣的交易量已經(jīng)占到了總交易量的五分之一。自從去年8月后，幾乎所有貨幣對的波動都出現(xiàn)了明顯上升�！爱�(dāng)市場波動加大，投資者對基本面不看重時，職業(yè)外匯交易員往往能勝出�！鼻ъ耆蛲顿Y的Alan Eisner如此總結(jié)。
根據(jù)Parker外匯指數(shù)的統(tǒng)計，專注于外匯的對沖基金在今年前3個月里每個月都獲得了正收益。Parker外匯指數(shù)跟蹤80只基金。3月份表現(xiàn)最出色的基金凈值增長了14%。該基金在寫給持有人的信中表示，該基金的交易策略使該基金“在幾乎所有兌美元的主要貨幣交易中都有所斬獲”。(蘇文)
【編輯:聞育旻】
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