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　　曾幾何時，封閉式基金的份額固定的特性成了大多數(shù)人的詬病，認為封閉式基金由于份額固定、沒有贖回壓力，導致沒有激勵機制，因此很難有好的表現(xiàn)。

　　但在2008年以來的下跌行情中，封閉式基金凈值表現(xiàn)卻普遍好于開放式基金。年初至10月17日，大部分封閉式基金凈值下跌幅度在40%左右，優(yōu)于大盤20%左右，基金興華、基金安順的凈值僅下跌38%和39%；大部分封閉式基金的凈值仍在1元附近，而開放式基金中的一部分凈值已經跌至0.6元附近，凈值下跌接近60%。封閉式基金的凈值表現(xiàn)好于開放式基金的原因，主要得益于其份額固定，無贖回壓力，而開放式基金由于有投資者贖回，被迫在不合適的點位拋售不該拋售的股票，造成凈值的進一步下滑。

　　封閉式基金與開放式基金就跟以前學術界對于“計劃”和“市場”的爭論雷同。就開放式基金和封閉式基金來說，很難講開放式基金就一定好于封閉式基金，因為開放式基金有贖回壓力，在股市下跌之時，基民擔心凈值下跌，開始贖回自己的份額，造成基金現(xiàn)金緊缺，開放式基金被迫拋售股票，結果造成股市和自身凈值的更大下跌，形成惡性循環(huán)。因此，在熊市封閉式基金反而更能穩(wěn)定市場，凈值表現(xiàn)相對更好一點。

　　雖然封閉式基金凈值保持了較小的縮水，但其折價率卻依然較高，這在某種程度上提高了封閉式基金的投資價值，降低了投資風險。另外，封閉式基金折價交易的重要因素是資金供求關系和投資者結構單一，而目前融資融券業(yè)務即將推出，也很可能會把上市交易證券投資基金，主要是封閉式基金作為融資融券標的，這將會大大改變封閉式基金投資者結構關系以及市場資金供求活躍度，從而降低折價率，形成一波行情。(齊魯證券 張雷)