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　　對兩會政策效應(yīng)衰減的謹(jǐn)慎態(tài)度使得基金在時機(jī)選擇上發(fā)生轉(zhuǎn)向，多家研究機(jī)構(gòu)最新測算數(shù)據(jù)顯示，在上周股市報(bào)復(fù)性反彈中，基金整體逢高減倉。德圣基金研究中心上周倉位測算顯示，基金出現(xiàn)2009年反彈以來最為顯著的減持跡象，平均倉位首度下降。國都證券最新基金倉位監(jiān)測數(shù)據(jù)也顯示，上周，基金整體上可能存在主動減倉操作。而記者從易方達(dá)北京分公司2009年春季機(jī)構(gòu)交流會上獲悉，除基金外，目前，北方地區(qū)部分機(jī)構(gòu)投資者入市態(tài)度也偏謹(jǐn)慎，多是采取分批投資的方式。

　　根據(jù)德圣基金研究中心3月5日倉位測算數(shù)據(jù)顯示，各類以股票為主要投資方向的基金平均倉位繼續(xù)下降。股票型基金可比平均倉位為74.16%，比前周下降2.07%；偏股混合型基金平均倉位為68.28%，相比前周下降1.81%；配置混合型基金平均倉位56.21%，比前周下降2.08%�？紤]到測算期間滬深300指數(shù)明顯反彈，漲幅超過5%，因此實(shí)際上偏股基金的主動減倉幅度還要略大一些。

　　國都證券最新基金倉位監(jiān)測數(shù)據(jù)也顯示，上周223只開放式基金平均倉位為70.89%,相對前周倉位69.80%上升1.09%。但是，由于測算期間綜合反映滬深證券市場內(nèi)大中小市值公司的整體狀況的中證800指數(shù)漲幅7.46%，若剔除上周股票市值變動因素影響，整體上223只開放式基金相對前周倉位大致變動-0.27%。如果忽略申購流入資金的影響的話，基金整體上可能存在主動減倉操作。

　　三類基金公司減倉幅度較大

　　就具體基金來看，上周基金的倉位變化以減倉為主，少部分基金倉位仍有上升，但不占主流。測算數(shù)據(jù)顯示，上周減倉2%以上的基金數(shù)量多達(dá)149只，其中減倉5%以上的基金有38只。而增倉基金則成為少數(shù)，增長超過2%的基金數(shù)量僅有29只，其中僅4只基金增倉5%以上。

　　而根據(jù)國都證券數(shù)據(jù)，按照以投資管理能力劃分的基金公司分類統(tǒng)計(jì)，相對前周，一、二、三類基金公司倉位分別變動1.16%、1.06%、1.04%。若剔除上周股票市值變動因素影響，一類基金公司倉位大致變動-0.19%，二類基金公司倉位變動-0.29%，三類基金公司倉位變動-0.34%。

　　北方機(jī)構(gòu)資金分批抄底

　　“大部分基金經(jīng)理這段時間都是趨勢投資�！睆V東一基金經(jīng)理向記者透露，在目前經(jīng)濟(jì)形勢不明朗的情況下，機(jī)構(gòu)的多空轉(zhuǎn)換相當(dāng)快。

　　而記者從易方達(dá)北京分公司2009年春季機(jī)構(gòu)交流會上獲悉，基于對后市振蕩筑底行情仍存在不確定性判斷，北方地區(qū)部分機(jī)構(gòu)投資者目前入市，也多是采取分批投資的方式，市場一下跌則買入股票和基金。

　　北方機(jī)構(gòu)將此比喻為“定投”，意即平均一個月或半個月會買入一次。與會者分析，北方機(jī)構(gòu)在全國范圍內(nèi)比較相對保守一些，這可謂是一個“試探性恢復(fù)信心”的謹(jǐn)慎動作。

　　盡管近期操作上不論是基金還是其他機(jī)構(gòu)投資者均采取了保守的態(tài)度，但對后市，不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為，A股反轉(zhuǎn)難，但最困難的時候已過。

　　后市判斷：部分行業(yè)存在機(jī)會

　　易方達(dá)行業(yè)領(lǐng)先基金擬任基金經(jīng)理伍衛(wèi)認(rèn)為，受困于環(huán)境較為惡劣以及國內(nèi)預(yù)期的不確定性，A股很難走出大反轉(zhuǎn)行情；但最壞的時候也許已經(jīng)過去，前期股票市場的表現(xiàn)已經(jīng)充分反映了預(yù)期。此次政府挽救經(jīng)濟(jì)的政策力度大、出手快，既能緩解經(jīng)濟(jì)增長放緩的壓力，也在逐漸凝聚市場信心。

　　“今年市場將會走出振蕩筑底的行情，市場重心逐步上移，而目前部分行業(yè)估值水平已經(jīng)降到歷史低點(diǎn)，投資價值凸顯�！蔽樾l(wèi)分析表示，中國政府刺激經(jīng)濟(jì)的效果將會逐漸顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)2009年下半年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)見底上行，受益于政策以及預(yù)期的轉(zhuǎn)好，部分行業(yè)存在機(jī)會，不排除在資金推動或板塊輪動的作用下出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會。(記者 吳倩)