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　　今日，2009年新疆維吾爾自治區(qū)政府債券(一期)將在上交所上市。分析人士就此表示，目前國(guó)債利率水平處于低位，二級(jí)市場(chǎng)難以博得較大利差，而且還存在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，個(gè)人投資者投資地方債價(jià)值或不大。

　　首期地方債交易所上市

　　上交所公告顯示，本期債券將于4月3日在該交易所競(jìng)價(jià)系統(tǒng)和固定收益證券綜合電子平臺(tái)上市交易，簡(jiǎn)稱(chēng)為“09新疆01”，代碼為“130000”，交易數(shù)量以手為單位(1手=1000元面值)。

　　本期債券為固定利率債券，票面年利率為1.61%，期限3年，利息每年支付一次。本期債券起息日為2009年3月30日，每年3月30日(逢節(jié)假日順延)支付利息，2012年3月30日償還本金并支付最后一年利息。

　　分析人士表示，由于地方債券是以記賬式國(guó)債發(fā)行，而記賬式國(guó)債則僅限于通過(guò)銀行間債券市場(chǎng)和證券交易所上市流通，因此，個(gè)人只能通過(guò)證券市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)，只要在證券公司開(kāi)立了股票、基金或是債券賬戶(hù)，就可以通過(guò)證券交易系統(tǒng)像買(mǎi)賣(mài)股票一樣買(mǎi)賣(mài)。

　　個(gè)人投資者參與價(jià)值不大

　　大通證券債券研究員徐虹認(rèn)為，國(guó)債利率水平目前處于低位，她并不認(rèn)為地方債上市后收益率會(huì)有明顯降低，如果一般投資者想在二級(jí)市場(chǎng)賺取利差收益的話(huà)，可能獲利不大。但是，對(duì)于配置需求比較大的配置型投資者來(lái)說(shuō)，可能會(huì)對(duì)地方債感興趣。

　　申萬(wàn)證券債券分析師張磊則向記者表示，由于地方債主要由商業(yè)銀行、基金和保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)配置，對(duì)機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，首期地方債利率水平與銀行間同期限國(guó)債相當(dāng)。目前交易所3年期限國(guó)債到期收益率在1.9%左右，相對(duì)銀行間市場(chǎng)相差30個(gè)基點(diǎn)左右，由于交易所流動(dòng)性較差，這相當(dāng)于是一個(gè)流動(dòng)性溢價(jià)。如果機(jī)構(gòu)在一級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)地方債后，再到二級(jí)市場(chǎng)轉(zhuǎn)手就會(huì)發(fā)生虧損。配置機(jī)構(gòu)不太可能在二級(jí)市場(chǎng)大筆拋售。因此，地方債在交易所上市后預(yù)計(jì)流動(dòng)性會(huì)比較差。

　　招商證券債券研究員陳寶強(qiáng)表示，在目前低利率水平下，配置地方債的機(jī)構(gòu)沒(méi)有更好的投資標(biāo)的，持有地方債到期的可能性比較大。對(duì)個(gè)人投資者來(lái)說(shuō)，投資地方債的機(jī)會(huì)不大，反而會(huì)有流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　徐虹指出，債券投資下半年還可能面臨通脹風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)債市場(chǎng)低收益率水平可能難以保持三年，因此，作為“準(zhǔn)國(guó)債”的地方債投資價(jià)值并不大。目前債市環(huán)境并不太適合一般投資者投資。(記者 宋元東)