發(fā)表評論 D投資策略 超配防御性板塊
美國經濟數據、國際大宗商品價格和中國食品通脹預期好轉，這三大因素對A股短期反彈又添利好因素。我們建議投資者在反彈中繼續(xù)關注高Beta的板塊和大盤藍籌股：金融(尤其是證券、保險)、地產、鋼鐵等板塊以及A/H溢價較小的個股。最近市場關注電煤問題，短期內對煤炭板塊有抑制作用，但對電力行業(yè)利好。
在關注短期反彈的同時，投資者應提高防御性的配置以應對今后盈利下滑帶來的估值壓力，依然應該對反彈空間保持謹慎，建議超配：
(1)房地產行業(yè)相對于制造業(yè)而言，盈利受到通脹帶來成本上升的擠壓較��；經過前期的宏觀調控之后，房價繼續(xù)上漲的勢頭已經得到了抑制，銷售量出現萎縮，股價調整較深已低于NAV，平均折價15%；負利率環(huán)境下房地產市場的吸引力在上升，加上通脹環(huán)境之下租金呈上漲趨勢，提升租金回報率都會一定程度上對房價形成支撐。我們認為隨著成交量回暖，板塊近期有望出現超越大盤的表現。建議A股重點關注龍頭公司，因其盈利的確定性較大。
(2)相對防御性板塊：零售、白酒等未來盈利確定性較高的板塊。
(3)通訊設備盈利與行業(yè)重組帶來的電信投資相關性較強。
電力板塊重點關注4只股票
對于電力行業(yè)個股，我們看好高端輸電相關上市公司、新能源設備制造類公司、不受煤炭漲價影響的水電企業(yè)以及具有煤電一體化的發(fā)電公司，特別是特變電工、金風科技、東方電氣和長江電力4家公司值得投資者關注。
特變電工(600089，收盤價24.79元)
公司是我國特高壓輸變電設備的龍頭企業(yè)，目前已形成了“輸變電、新能源、新材料”三大產業(yè)協(xié)同發(fā)展的格局。擬增發(fā)股票進行高壓設備升級并收購衡陽變壓器廠。預計2008年、2009年每股收益為0.82元和1.10元，動態(tài)市盈率為28.24倍和21.05倍。給予跑贏大市評級。
金風科技(002202，收盤價56.7元)
公司是我國最大的風力發(fā)電機組整機制造商，近三年公司產品市場占有率持續(xù)占國產風電機組產品的80%以上。預計2008年、2009年每股收益為0.98元、1.27元，動態(tài)市盈率為50.18倍和38.72倍。給予大市同步評級。
東方電氣(600875，收盤價46.39元)
公司是我國 “火電、水電、核電、風電、氣電”五電并舉的大型設備制造企業(yè)，是國內唯一擁有同時生產百萬級核島和常規(guī)島相關設備的企業(yè)，已簽訂寧德、紅沿河等核電廠的設備供應合同，2008年公司風電項目將實現批量化生產。
受益于新能源行業(yè)的迅猛增長，公司風電、核電業(yè)務將呈爆發(fā)式增長態(tài)勢，預計2008年、2009年每股收益為3.16元、3.48元，動態(tài)市盈率為13.38倍和12.15倍。給予跑贏大市評級。
長江電力(600900，收盤價13.91元)
公司是我國水力發(fā)電龍頭。大股東承諾在2015年前將三峽發(fā)電資產全部注入到公司，保守預計公司每年可固定收購2～3臺三峽機組。此外，公司還擁有建設銀行、交通銀行等大量可交易性的金融資產。2008年湖北能源上市將為公司股價上漲帶來契機。不考慮資產注入情況下，預計2008年、2009年每股收益為0.61元、0.67元，動態(tài)市盈率為20.79倍和18.93倍。給予跑贏大市評級。(上海證券 嚴浩軍)
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