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　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的今年上半年國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)顯示：6月份CPI繼續(xù)回落，漲幅為7.1%，較上月下降0.6個(gè)百分點(diǎn)。整體來看，上半年CPI同比上漲7.9%，同時(shí)上半年GDP同比增長(zhǎng)10.4%。

　　從2007年2月至2008年6月，我國(guó)一年期定期存款利率已低于通貨膨脹長(zhǎng)達(dá)17個(gè)月之久。而進(jìn)入2008年，實(shí)際負(fù)利率水平更是驚人——以2008年CPI約7%、現(xiàn)時(shí)一年期定期存款稅后3.93%計(jì)算，居民儲(chǔ)蓄凈減少超過了3個(gè)百分點(diǎn)。

　　加息還是不加，這是個(gè)問題。

　　既然從緊政策不能放松，那么是不是意味著下半年還有加息的可能？分歧始終存在。

　　雖然我們無法知曉決策層內(nèi)部是否也有著如市場(chǎng)一樣激烈的爭(zhēng)論，但市場(chǎng)的聲音的確是異彩紛呈。本期討論加息選擇題，請(qǐng)到的三位嘉賓，有堅(jiān)定的認(rèn)為不應(yīng)該加息，有認(rèn)為加息不無可能，但需要謹(jǐn)慎考量，還有一位，則認(rèn)為價(jià)格工具需要發(fā)揮更大的作用。他們的判斷都有自己的理由，不論對(duì)錯(cuò)，只為一次頭腦的風(fēng)暴。

　　加不加息的選擇題

　　▲▲▲6月份加息傳言的盛起主要是受到了央行行長(zhǎng)周小川公開表示將采用更嚴(yán)厲的從緊政策來抑制通脹的影響，您認(rèn)為周小川所說的從緊政策是否暗示加息？或是有其他所指？

　　魯政委：我認(rèn)為他不是在暗示要使用價(jià)格型工具，“加息”只是市場(chǎng)根據(jù)排除法所做出的一種判斷。在上述講話發(fā)表之后的第二周，周小川在出席國(guó)際清算銀行的會(huì)議時(shí)又指出，應(yīng)對(duì)通脹，利率是一種選項(xiàng)，但是我認(rèn)為，我們還有其他很多可選擇的手段，事實(shí)上他的講話沒有更多表現(xiàn)出更青睞加息手段的意思。

　　彭興韻：加息可能性還是存在的，尤其是現(xiàn)在全球很多經(jīng)濟(jì)體都在加息的背景下。在通脹還在比較高的狀況下，再加上周小川的講話，市場(chǎng)上的加息預(yù)期的確有所增強(qiáng)。從抑制通脹的角度來看，謹(jǐn)慎地加息是有必要的，但是不必抱太激進(jìn)的態(tài)度。為了物價(jià)指數(shù)下降兩個(gè)百分點(diǎn)，導(dǎo)致大量企業(yè)倒閉、居民收入下降，就走向了我們所期望的反面。我們抑制通脹的目的是為了保住老百姓手中貨幣的購買力，如果為了抑制通脹，導(dǎo)致我們的收入增長(zhǎng)下降，那也是大家不希望看到的結(jié)果。

　　丁志杰：我認(rèn)為，中國(guó)需要重新搭配貨幣政策工具組合，充分發(fā)揮利率政策工具的作用，讓實(shí)際利率恢復(fù)到正的水平，同時(shí)適度放松行政性的信貸限制，使更多的資金需求從正規(guī)的金融體系得到滿足。

　　▲▲▲贊同(不贊同)加息，理由是什么？

　　魯政委：加息沒有任何合理性。先看物價(jià)形勢(shì)，CPI走勢(shì)已經(jīng)向下了，6月份物價(jià)增速是7.1%，有所回落。而油電價(jià)格上調(diào)之后，上游價(jià)格肯定會(huì)漲，雖然不能說物價(jià)形勢(shì)好轉(zhuǎn)，但起碼沒有繼續(xù)惡化。

　　另外，存款利率有沒有必要加？認(rèn)為存款利率要上調(diào)的觀點(diǎn)主要有三個(gè)理由：抑制通脹、穩(wěn)定儲(chǔ)蓄和改善負(fù)利率狀況。但是我們已經(jīng)分析過了，從抑制通脹的角度來說，沒有加息的迫切需要；再說穩(wěn)定存款，5月份的數(shù)據(jù)顯示，人民幣存款增長(zhǎng)很快，同比增長(zhǎng)19.64%，也沒有迫切加息的需要；第三，以負(fù)利率為理由的觀點(diǎn)是站在認(rèn)為負(fù)利率對(duì)存款者剝奪的角度上說的，但這不是貨幣政策要管的問題。