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　　主持人：歡迎收看中央電視臺(tái)經(jīng)濟(jì)頻道直播的特別節(jié)目《直擊華爾街風(fēng)暴》。昨天金融市場(chǎng)上上演了一幕全球聯(lián)手降息的大戲，美聯(lián)儲(chǔ)、歐洲央行、英國(guó)央行等六大央行降低基準(zhǔn)利率0.5個(gè)百分點(diǎn)，中國(guó)也拿出了降低存貸款利率、存款準(zhǔn)備金率，以及暫免存款利息稅三大政策，前幾天美國(guó)政府拿出八千多億美元救市計(jì)劃的時(shí)候，有人說(shuō)那只是一只創(chuàng)可貼，治標(biāo)不治本。那么面對(duì)來(lái)勢(shì)洶洶的金融風(fēng)暴，現(xiàn)在采用降息手段又能起到多大療效？今天我們的演播室請(qǐng)來(lái)了中國(guó)社科院金融所所長(zhǎng)，我們著名的經(jīng)濟(jì)學(xué)家李揚(yáng)老師。李老師，我記得在9月初的時(shí)候您接受我們的采訪，提到可能會(huì)出臺(tái)降息的政策�，F(xiàn)在這個(gè)政策的出臺(tái)比您預(yù)期的還提前了一些。

　　李楊：是，當(dāng)時(shí)我們的感覺(jué)兩率下降，記者就問(wèn)我還會(huì)不會(huì)繼續(xù)下降，我說(shuō)理當(dāng)有這個(gè)可能。根據(jù)中國(guó)經(jīng)濟(jì)下滑的趨勢(shì)有點(diǎn)猛，我們需要遏制。雖然當(dāng)時(shí)美國(guó)今天這種嚴(yán)厲的狀況還沒(méi)有出現(xiàn)，但是我們感覺(jué)到還沒(méi)有完，基于這樣的狀況需要采取進(jìn)一步的措施。

　　主持人：謝謝李揚(yáng)老師。

　　主持人：現(xiàn)在我們請(qǐng)教我們的嘉賓，中國(guó)社科院金融研究所的所長(zhǎng)李揚(yáng)老師。李老師，這次的降息可以說(shuō)是國(guó)際因素和國(guó)內(nèi)因素雙重作用，您能不能把這次降息的國(guó)際國(guó)內(nèi)背景跟上一次降息做一個(gè)對(duì)比？

　　李揚(yáng)：從國(guó)內(nèi)來(lái)說(shuō)，我們從去年開(kāi)始進(jìn)行控制，當(dāng)時(shí)是雙控。后來(lái)這個(gè)情況發(fā)生了一些變化，變成了一保一控，就是保增長(zhǎng)和控制通貨膨脹。最近的情況來(lái)看，保增長(zhǎng)提高了，所以這次降息在保增長(zhǎng)這方面的意義比較突出。上次降息是0.27，這次也是0.27，是短期降得多，長(zhǎng)期降得少，當(dāng)時(shí)有一個(gè)導(dǎo)向，就是對(duì)投資有一個(gè)約束。這次是平均降。所以我覺(jué)得在這里面?zhèn)鬟f出一個(gè)信號(hào)，就是在下一步我們?cè)谶M(jìn)一步遏制經(jīng)濟(jì)下滑趨勢(shì)的過(guò)程中，可能會(huì)對(duì)投資給予一定的刺激。這是長(zhǎng)期利率的降，和短期利率降的是一樣的。

　　主持人：資本市場(chǎng)還算平穩(wěn)，房地產(chǎn)市場(chǎng)和中小企業(yè)的信心正在恢復(fù)，您覺(jué)得這次降息是立竿見(jiàn)影的效果還是傳遞一個(gè)信號(hào)？

　　李揚(yáng)：目前我覺(jué)得是傳遞一個(gè)信號(hào)，這里面有兩個(gè)分析角度可以和大家分享一下，一個(gè)就是我們這次的雙率，涉及到貨幣政策手段的兩條路徑，一條是數(shù)量，降準(zhǔn)備金率，就說(shuō)明數(shù)量的放松創(chuàng)造了一個(gè)條件，第二個(gè)是價(jià)格，利率降了，降成本，降價(jià)格。所以從兩條線上一起采取措施，應(yīng)該說(shuō)有相當(dāng)?shù)牧Χ�。貨幣政策有一定的特點(diǎn)，如果說(shuō)在抑制通貨膨脹方面比較有力，那么在遏止經(jīng)濟(jì)下滑，控制物價(jià)下跌方面力量就不是特別強(qiáng)，我們現(xiàn)在正處在經(jīng)濟(jì)下滑的狀態(tài)，全球基本陷入了經(jīng)濟(jì)危機(jī)，金融危機(jī)已經(jīng)不用多說(shuō)了。所以這時(shí)候利率政策比較多的是象征意義。

　　主持人：您是否注意到最近有些銀行的放貸率下降了。

　　李揚(yáng)：對(duì)。

　　主持人：這對(duì)企業(yè)，對(duì)老百姓都是有影響的，這次降息會(huì)不會(huì)增加這種欲望？

　　李揚(yáng)：對(duì)任何的資金尋求者有兩個(gè)問(wèn)題，第一個(gè)是可得，就是資金能不能得到，第二個(gè)是得到的價(jià)格，就是獲得資金之后的成本如何。降息關(guān)乎成本，但是是否能得到還很難說(shuō)。你剛才已經(jīng)提到很多銀行對(duì)于貸款比較謹(jǐn)慎，也就是說(shuō)對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)可得性并沒(méi)有放松，這就是說(shuō)貨幣政策在解決經(jīng)濟(jì)下滑的問(wèn)題上力度不夠的主要原因。

　　主持人：這時(shí)候銀行又會(huì)收一些大型國(guó)企。

　　李揚(yáng)：大銀行小銀行都是這樣，會(huì)把貸款集中。

　　主持人：降低他們的風(fēng)險(xiǎn)。

　　李揚(yáng)：對(duì)，因?yàn)檫@時(shí)候信心不足，誰(shuí)都不相信誰(shuí)，所以就選優(yōu)秀的企業(yè)來(lái)貸款，所以小企業(yè)獲得貸款的問(wèn)題，恐怕還需要找其他的渠道。啟動(dòng)了銀行間小企業(yè)債券發(fā)行的試點(diǎn)，這就讓小企業(yè)多了一條獲得資金的路徑。

　　主持人：感謝中國(guó)社科院金融所的所長(zhǎng)李揚(yáng)博士。

　　主持人：李老師，我們看到這次的降息之后，歐美股市反應(yīng)并不是非常明顯，是不是意味著在經(jīng)濟(jì)危機(jī)或者是經(jīng)濟(jì)蕭條中，降息只是一個(gè)象征性的符號(hào)，想要信心恢復(fù)還是要掏錢(qián)？

　　李揚(yáng)：對(duì)。

　　主持人：但是這個(gè)錢(qián)怎么掏？