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　　外資機構(gòu)專家熱議即將公布的一季度數(shù)據(jù)

　　本周四、周五，備受市場期待的中國3月份和第一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)、居民消費價格總水平(CPI)、工業(yè)品出廠價格(PPI)、固定資產(chǎn)投資(FAI)等重要數(shù)據(jù)將公諸于眾。14日與記者連線的穆迪經(jīng)濟(jì)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳穎嘉預(yù)計，一季度GDP同比增幅可能從前一季度的6.8%進(jìn)一步放緩至5.8%。不過，鑒于4萬億元財政刺激計劃的效果正在顯現(xiàn)，該增長率將標(biāo)志著本輪周期的底部。而野村證券亞太區(qū)高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家孫明春的看法則更為樂觀，認(rèn)為最糟糕的時期已經(jīng)過去，一季度GDP增幅仍為6.8%，全年將呈“V”型增長。他還預(yù)計下半年將會重現(xiàn)通脹壓力。對于今后可能出現(xiàn)潛在的信貸緊縮的擔(dān)憂，摩根大通中國區(qū)經(jīng)濟(jì)學(xué)家王黔根據(jù)央行的最新表態(tài)認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍處于初步階段且外部環(huán)境依然嚴(yán)峻之時，央行似乎不打算緊縮商業(yè)銀行的信貸規(guī)模。

　　二季度 復(fù)蘇勢頭將日趨明顯

　　最新公布的數(shù)據(jù)顯示，我國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇信號已非常明顯：3月份進(jìn)出口同比降幅顯著收窄，環(huán)比則表現(xiàn)為大幅增長；今年頭兩個月，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增長了26.5%，零售增長了15.2%；2月份工業(yè)生產(chǎn)扭轉(zhuǎn)了1月份的下降趨勢，同比增幅強勁反彈至11.0%。

　　另一個來自于市場的正面回應(yīng)是第一季度信貸的強勁。事實上，許多大型基礎(chǔ)設(shè)施項目已經(jīng)在3月末開始實施，這些項目的融資需求是推動近期新增貸款額居高不下的主要動力。陳穎嘉和王黔表示，強勁的放貸預(yù)示著經(jīng)濟(jì)活動的加速。在3月份新增人民幣貸款達(dá)到1.89萬億元之后，原定的今年全年5萬億元的貸款目標(biāo)已接近完成。

　　國務(wù)院總理溫家寶上周末指出，3月份工業(yè)生產(chǎn)同比增幅加快至8.3%(轉(zhuǎn)化為月環(huán)比增4.3%)，遠(yuǎn)好于市場普遍預(yù)期的6.0%。陳穎嘉認(rèn)為，這與3月份制造業(yè)官方采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)已經(jīng)回到了50這一強弱分界線以上相吻合，制造業(yè)的反彈可能比預(yù)期更早。

　　孫明春預(yù)計，隨著4萬億元一攬子刺激政策的效果逐步顯現(xiàn)，從第二季度開始經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢頭將會日趨明顯。第二季度實際GDP同比增幅將從一季度的6.8%反彈至7.5%，第三季度達(dá)到8.2%，第四季度進(jìn)一步升至9.5%。這意味著2009年全年的經(jīng)濟(jì)增長率為8.0%。

　　如果第一季度的GDP數(shù)據(jù)比市場預(yù)期的更高，陳穎嘉認(rèn)為外國直接投資可能反彈并在隨后導(dǎo)致資本流入增加。她預(yù)計，到今年年底，中國的外匯儲備將超過2萬億美元。當(dāng)然，由于未來幾個月貿(mào)易結(jié)余可能經(jīng)歷下行壓力，外匯儲備的積累速度將比過去兩年慢得多。