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　　基金一季度報(bào)表披露大幕開啟，截至本周二，已有218只基金發(fā)布了2009年一季報(bào)。

　　股票基金規(guī)模穩(wěn)定

　　一季度基金凈值的快速反彈給基金持有人提供了贖回時(shí)機(jī)。但對(duì)首批公布季報(bào)的124只基金的統(tǒng)計(jì)顯示，除了貨幣基金因收益率下降遭到超過50%的凈贖回外，股票型基金和混合型基金的平均凈贖回比例只有1.83%和0.13%，規(guī)模仍相當(dāng)穩(wěn)定。

　　不過這種穩(wěn)定可能在基金凈值的進(jìn)一步反彈中出現(xiàn)松動(dòng)，因?yàn)槟壳岸鄶?shù)基金投資人仍處于“套牢”狀態(tài)，減持意愿不強(qiáng)，一旦解套反而會(huì)有較強(qiáng)的減持沖動(dòng)。

　　倉位接近歷史高點(diǎn)

　　一季度基金股票倉位出現(xiàn)大幅度飆升，由去年底的歷史最低水平一下子上升到接近歷史最高水平。首批公布季報(bào)的124只基金中的偏股型基金倉位激增近10個(gè)百分點(diǎn)，其中股票型開放式基金一季度末的平均股票倉位已達(dá)79%，部分基金的倉位已超過90%，與牛市時(shí)的水平相當(dāng)。

　　基金公司對(duì)后市的分歧十分嚴(yán)重，甚至同一基金公司內(nèi)部都出現(xiàn)了較大分歧。

　　比如華夏基金公司，旗下偏股型基金多數(shù)進(jìn)行加倉，其中，華夏藍(lán)籌增倉幅度逾25個(gè)百分點(diǎn)。但王亞偉管理的華夏大盤精選卻減倉了4.78個(gè)百分點(diǎn)至55.63%。王亞偉管理的次新基金華夏策略精選雖然有所加倉，但也僅處于39.96%的低水平。而且銀河證券的動(dòng)態(tài)倉位測(cè)算顯示，華夏大盤精選和華夏策略精選4月份以來仍在繼續(xù)降低倉位。

　　王亞偉表示，股市整體的估值水平相對(duì)上市公司的業(yè)績(jī)狀況甚至已經(jīng)有所透支，資產(chǎn)泡沫化的風(fēng)險(xiǎn)值得警惕。

　　嘉實(shí)系基金也較為謹(jǐn)慎，他們認(rèn)為大家都在回避一個(gè)問題：現(xiàn)在市場(chǎng)已經(jīng)反映了多大的復(fù)蘇預(yù)期？二季度在應(yīng)對(duì)持續(xù)反彈的同時(shí)，更重要的是做好逃頂準(zhǔn)備。

　　交銀施羅德藍(lán)籌等基金則相對(duì)樂觀，他們認(rèn)為，A股市場(chǎng)經(jīng)歷了較為充分的估值反彈后，投資人還可保持謹(jǐn)慎樂觀的態(tài)度。