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　　1月15日，有消息稱，新股發(fā)行制度即將發(fā)生變革，今后發(fā)行機制有望更加市場化。目前，有三種方案受到業(yè)內(nèi)密切關(guān)注。一是由現(xiàn)行的按資金申購變?yōu)榘促~戶配售新股，以保護中小投資者利益；二是借鑒香港市場的“一人若干股”的做法；三是恢復(fù)按市值配售。

　　打新股理財產(chǎn)品以“無風(fēng)險，高收益”的特點橫行2007年，進(jìn)入2008年，打新股理財產(chǎn)品發(fā)售的兩大陣營——銀行和基金公司，又開始了對該領(lǐng)域的積極布局，打新產(chǎn)品仍占據(jù)目前理財市場的較大分額，但隨著新股發(fā)行制度面臨變革帶來的政策風(fēng)險和新股申購存在的市場風(fēng)險，投資者應(yīng)提早應(yīng)對、合理防范。

　　雙重選擇 分享打新收益

　　銀行打新理財產(chǎn)品以超過15%的年收益率受到了投資者的熱捧，市場需求就是硬道理，目前，各基金公司也抓緊布局，2008年獲準(zhǔn)發(fā)行的兩只基金均為以打新股為賣點的債券型基金。而銀行方面也不示弱，紛紛推出2008版的“打新”理財產(chǎn)品。由于能給投資者帶來較高收益，且拓寬了市民的理財渠道，因此無論是銀行還是基金公司，打新產(chǎn)品在新的一年里仍有大行其道之勢。

　　打新產(chǎn)品的兩大主要購買渠道，哪個更適合普通投資者？對此，基金和銀行各執(zhí)一詞。投資者可根據(jù)自己的情況和產(chǎn)品特點分析選擇。

　　雙重風(fēng)險 產(chǎn)品面臨考驗

　　基金和銀行的打新股產(chǎn)品能否在2008年繼續(xù)“無風(fēng)險、高收益”？業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，該類產(chǎn)品今年面臨一定變數(shù)，投資者不能忽視來自兩個方面的風(fēng)險。

　　其一，目前市場上的打新產(chǎn)品在設(shè)計上并無太大技術(shù)含量，根據(jù)現(xiàn)行的新股發(fā)行制度，擁有資金量決定獲得新股發(fā)行份額的機會，基金公司和銀行募集理財資金申購，一般在新股上市首日就拋售。

　　而業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，機構(gòu)這一“短打”過程就剝奪了中小投資者中簽新股的權(quán)利，在上市首日拋售的做法又?jǐn)_亂了新股價格的穩(wěn)定。因此，從政策面上，新股發(fā)行制度進(jìn)行改革的呼聲越來越強烈，而一旦申購方式變革，打新產(chǎn)品可能面臨申購無門。

　　其二，市場方面，業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，今年IPO融資規(guī)模很難再有突破，兩市融資規(guī)模將達(dá)到3600億-3900億元，比去年的4190.52億元會有所降低；預(yù)計到今年年底網(wǎng)上申購資金最高值有望達(dá)到5.5萬億元以上。這意味著中簽率將呈現(xiàn)穩(wěn)步走低趨勢。同時，由于二級市場難以出現(xiàn)類似去年的漲勢，新股上市溢價也將呈現(xiàn)下降趨勢。

　　總的來講，投資者對未來收益應(yīng)該降低預(yù)期。

　　雙重技巧 應(yīng)對可能的風(fēng)險

　　怎樣合理防范打新股產(chǎn)品可能出現(xiàn)的風(fēng)險？理財專家認(rèn)為，可以從以下兩個角度來挑選打新股產(chǎn)品：

　　1、流動性

　　在市場面臨一定政策風(fēng)險的前提下，流動性應(yīng)成為挑選理財產(chǎn)品的首要標(biāo)準(zhǔn)，一旦出現(xiàn)變數(shù)，可及時贖回產(chǎn)品，減小損失。

　　一般情況下，債券基金的流動性較強，可隨時贖回。在挑選銀行打新理財產(chǎn)品時，應(yīng)盡量以短期為主，盡量不要挑選長期產(chǎn)品。

　　2、時間性

　　消息顯示，光大銀行、中海油、東方證券、中國移動、首都機場等一系列“重量級”股票將相繼在今年首發(fā)上市，投資者可關(guān)注這些股票上市的時間安排，提前幾天購買相應(yīng)的債券型基金或短期銀行打新理財產(chǎn)品，新股上市后贖回，進(jìn)行波段操作。(王丹）