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　　盡管今年以來(lái)偏股型基金虧損嚴(yán)重，但是，短期的陣痛并不掩蓋其中長(zhǎng)期的績(jī)優(yōu)表現(xiàn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，有3年牛熊周期經(jīng)歷的開(kāi)放式基金有118只，其中偏股型基金有100只。經(jīng)歷了3年近乎完整牛熊周期的100只偏股型基金，平均總回報(bào)率高達(dá)164%。其中，46只基金總回報(bào)在200%以上。

　　從2005年6月的998點(diǎn)到目前的2000點(diǎn)附近，A股市場(chǎng)經(jīng)歷了高速上行、振蕩與快速下滑的完整過(guò)程，估值經(jīng)歷了從起點(diǎn)回到起點(diǎn)的過(guò)程。市場(chǎng)總市值加權(quán)平均市盈率從20倍左右起步，到2008年二季度末回到20倍左右的水平。

　　回過(guò)頭來(lái)看，就在國(guó)內(nèi)基金短期業(yè)績(jī)排名的爭(zhēng)奪趨于白熱化的時(shí)候，國(guó)內(nèi)最早一批基金的業(yè)績(jī)總回報(bào)卻令人有所安慰。經(jīng)過(guò)6年時(shí)間的歷練，這百只老基金總回報(bào)率令人驚嘆，平均年回報(bào)率足以令任何短期業(yè)績(jī)排名失色。

　　細(xì)數(shù)總回報(bào)排名前10位的基金，成立于2004年8月的華夏大盤(pán)精選業(yè)績(jī)高居榜首，該基金以428.57%的總回報(bào)遙遙領(lǐng)先于同行；第二名是2005年11月成立的興業(yè)趨勢(shì)，該基金總回報(bào)339.76%；2004年6月成立的富國(guó)天益以317.71%排第三；2003年9月成立的華夏回報(bào)以313.45%排第四。

　　其余的6只基金分別為易方達(dá)策略成長(zhǎng)、華夏紅利、嘉實(shí)增長(zhǎng)、上投阿爾法、博時(shí)主題、上投中國(guó)優(yōu)勢(shì)，總回報(bào)率在250%到290%之間。

　　經(jīng)歷3年近乎完整牛熊周期的偏股型基金中，總回報(bào)低于100%的基金只有14只，業(yè)績(jī)大約在35%至95%之間。其中，2004年3月底成立的大摩基礎(chǔ)行業(yè)以35.18%的總回報(bào)率排名最后，金鷹中小盤(pán)以43.44%位居倒數(shù)第二，富國(guó)收益67.85%位列倒數(shù)第三。

　　如果以這百只老基金絕大多數(shù)成立的起始時(shí)間點(diǎn)2002年計(jì)算，每只基金平均總回報(bào)164%，那么6年來(lái)每只基金每年平均回報(bào)率就約為27%。而整整走過(guò)4個(gè)年頭的華夏大盤(pán)精選平均回報(bào)更是高得驚人，平均每年回報(bào)率高達(dá)107%。

　　歷史最悠久的3只基金均于2001年成立--南方穩(wěn)健成長(zhǎng)、華夏成長(zhǎng)和華安創(chuàng)新，截至9月11日，這3只基金總回報(bào)率均在200%左右。

　　另一方面，歷經(jīng)這3年牛熊周期的債券基金業(yè)績(jī)也相當(dāng)可觀。據(jù)晨星統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2005年7月之前成立了15只債券型基金平均總回報(bào)45%，年均總回報(bào)將近9%。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，從資本市場(chǎng)牛熊周期的角度看，基金的長(zhǎng)期價(jià)值不會(huì)被短期虧損掩蓋，基金業(yè)發(fā)展也不會(huì)因此中斷。 (鞏萬(wàn)龍)