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　　一、戰(zhàn)略?xún)r(jià)值分析

　　戰(zhàn)略?xún)r(jià)值是促使產(chǎn)業(yè)資本并購(gòu)或者回購(gòu)相應(yīng)目標(biāo)的主要因素，也往往是由產(chǎn)業(yè)資本戰(zhàn)略目標(biāo)不可逆轉(zhuǎn)和上市公司獨(dú)特資源的幾乎不可替代性所決定的，是我們考慮的最主要方面。獨(dú)特資源往往是并購(gòu)的首要目標(biāo)，比如地產(chǎn)、連鎖商業(yè)還有一些諸如礦類(lèi)的資源，其往往具備不可替代性，其他試圖進(jìn)入該行業(yè)領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)資本必須或幾乎要通過(guò)收購(gòu)來(lái)切入。而已經(jīng)占有該資源的大股東也幾乎不可隨意放棄，可能采取回購(gòu)股權(quán)的方式加強(qiáng)控制。

　　二、重置成本和市值比較

　　對(duì)于產(chǎn)業(yè)資本來(lái)說(shuō)，如何盡量低成本收購(gòu)實(shí)業(yè)資本也是其重點(diǎn)考慮的問(wèn)題。那么對(duì)比分析重置成本和市值之間的差距，就可較為清楚地分析這一因素。市值較重置成本越低，則對(duì)產(chǎn)業(yè)資本的吸引力越大。

　　三、行業(yè)情況分析

　　政策門(mén)檻和行業(yè)集中度是決定行業(yè)并購(gòu)活躍度的主要因素。

　　比如金融行業(yè)的并購(gòu)就不容易發(fā)生，這是和政策管制密切相關(guān)的。一般情況下和國(guó)計(jì)民生密切相關(guān)的行業(yè)，并購(gòu)的政策成本往往非常高，也很不容易發(fā)生市場(chǎng)行為模式下的并購(gòu)。

　　四、股東和股權(quán)結(jié)構(gòu)

　　股權(quán)結(jié)構(gòu)和股東情況也往往是決定并購(gòu)和回購(gòu)活躍度的重要因素。

　　股權(quán)結(jié)構(gòu)越是分散，越容易產(chǎn)生各類(lèi)并購(gòu)行為，也越容易刺激大股東回購(gòu)。反之股權(quán)較為集中，或一致行為人持有集中度較高的上市公司，發(fā)生二級(jí)市場(chǎng)并購(gòu)難度一般較大牞控制權(quán)轉(zhuǎn)移更多可能以股權(quán)協(xié)議轉(zhuǎn)讓為主。另外，大股東有回購(gòu)承諾或者表態(tài)回購(gòu)意愿的也必須要關(guān)注。(廣州萬(wàn)隆)