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　　(聲明：刊用《中國新聞周刊》稿件務(wù)經(jīng)書面授權(quán))

　　中國經(jīng)濟(jì)回暖的路徑不明，能否可持續(xù)還需要時(shí)間考驗(yàn)。強(qiáng)行闖關(guān)的A股，已經(jīng)到了“吹彈可破”的境地

　　錢太多了。

　　自去年11月中國實(shí)行適度寬松的貨幣政策以來，半年時(shí)間里，中國僅新增貸款就超過了6萬億元——這一數(shù)字，是去年全年的1.2倍，為10多年來信貸的最高水平。

　　劍指實(shí)體經(jīng)濟(jì)的充裕流動(dòng)性，卻扮演了股市的“救世主”。伴隨著“天量放貸”，A股一路高歌猛進(jìn)，從2008年10月28日上證指數(shù)創(chuàng)下的1664點(diǎn)新低，到2009年7月3日的3088點(diǎn)，中國A股上漲幅度超過了85%。

　　然而，風(fēng)險(xiǎn)正在集聚，通脹可能來襲，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)喜憂參半。在6月12日國際金融協(xié)會(huì)(IIF)2009春季會(huì)員會(huì)議上，銀監(jiān)會(huì)主席劉明康表示，應(yīng)反思股市為何反彈得這么快。

　　頗不尋常的反彈

　　因預(yù)測(cè)股市下跌走紅的財(cái)經(jīng)評(píng)論員侯寧，這次卻撲了個(gè)空。侯寧預(yù)測(cè)，從去年11月的1600多點(diǎn)以后會(huì)出現(xiàn)反彈行情，未來兩年的頂部最多是2500點(diǎn)。然而A股僅在今年6月，就沖高至2800多點(diǎn)。

　　侯寧，非主流財(cái)經(jīng)評(píng)論員，中國首屆財(cái)經(jīng)博客大會(huì)“最具預(yù)見性博客”得主，鳳凰新媒體“2008年度最受關(guān)注的十大博客”得主。在2007年夏股市連創(chuàng)新高之時(shí)，侯寧逆主流之聲高調(diào)唱空，并成功預(yù)測(cè)了市場(chǎng)將跌至1800點(diǎn)之下，被股民稱為“空頭司令”。

　　一時(shí)失手本也無可厚非，侯寧卻為此差點(diǎn)攤了官司——一名股民讀了侯寧預(yù)測(cè)收費(fèi)博客看跌股市的文章后割肉出局，結(jié)果踏空了，一氣之下將博客所屬的知錢俱樂部告上了法庭，侯寧也受累于此事的輿論漩渦之中。

　　接受《中國新聞周刊》采訪時(shí)，侯寧表示對(duì)于在過去兩年剛剛受過“重傷”的A股市場(chǎng)，會(huì)上演這輪如此不屈不撓的執(zhí)著反彈，的確超出他的預(yù)料。

　　其實(shí)，這樣的反彈在經(jīng)歷了股災(zāi)后的每個(gè)國家都會(huì)出現(xiàn)，A股也不例外。記者采訪的多位證券界人士表示，跌過頭后必然有回調(diào)。2008年的大跌讓包括公募、私募以及券商損失慘重，或割肉，或被套。強(qiáng)烈的自救心理下，他們就會(huì)成為市場(chǎng)活躍的主體。