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　　泰信基金：更看好下游消費領域

　　泰信基金表示，在通脹往上走的預期之下，公司更看好下游消費領域的諸多機遇，但偏緊的流動性決定了2010年的投資機會不如2009年。

　　目前A股市場估值水平比較合理，基于對2010年的流動性和盈利增速估計來看，2010年股指出現(xiàn)趨勢性上升的可能性不是很大，更多地表現(xiàn)為上下波動。同時，我們預計上證綜指2010年底前的合理價值在3300點以上，核心波動區(qū)間則處于2700點到3900點之間。流動性明年可能會出現(xiàn)大的變化，總體上會出現(xiàn)相對偏緊，因而2010年的投資機會整體可能不如今年。

　　在通脹往上走的預期之下，更看好下游消費領域的投資機會，如品牌服裝、家用電器、醫(yī)藥、食品飲料等行業(yè)會有較好表現(xiàn)。現(xiàn)在看得最清楚的是醫(yī)藥行業(yè)。此外，3G手機的爆發(fā)式增長可能是2010年消費的一大亮點。

　　浦銀安盛：2010年宏觀背景仍然向好

　　浦銀安盛認為，相對于2009年，2010年的經濟運行環(huán)境將會更加復雜。伴隨著國內宏觀背景的逐漸回暖，寬松的貨幣政策將面臨退出的前景。但是，政策的退出是一個相機抉擇的過程，畢竟經濟的復蘇進程仍在進行中，而復蘇的基礎也并不穩(wěn)固�？傮w來看，2010年的宏觀背景仍然在向著好的一面逐漸演繹。

　　2010年的投資機會將集中在政府的經濟工作重點中得以充分體現(xiàn)，可以歸納為保增長、調結構和防通脹三個層面的內容。保增長主線下，可關注與此相關的房地產﹑零售和醫(yī)藥等行業(yè)，同時投資仍然會保持較快的增速，看好鋼鐵和化工行業(yè)中的一些相關子行業(yè)；在調結構的主線下，取代高能耗和高污染的新型產業(yè)值得關注，其主要的投資機會主要集中在新能源產業(yè)，涉及的行業(yè)主要涵蓋電力設備﹑建材﹑機械和化工等行業(yè)中的一些子行業(yè)。

　　此外，在流動性仍然較為充沛的條件下，如實體經濟的需求無法有效跟上，則資產價格的上漲可能無法避免，需要關注央行的政策動向。在這條主線下，看好的行業(yè)包括煤炭﹑貴金屬和農業(yè)。

　　東吳基金：把握“促內需、調結構”投資主線

　　東吳基金認為,2010年在“促內需、調結構”的政策主基調下,我國消費對經濟增長拉動作用有所增強，固定資產投資增速回歸常態(tài)，出口復蘇，城鎮(zhèn)化成為中國經濟未來增長新動力，預計2010年中國經濟將溫和回升，重回上升周期。預計A股上市公司凈利潤同比增長約28%，并考慮年底估值基準轉換，明年A股市場整體仍然存在投資機會，相對看好1季度和4季度市場行情。

　　受益政策推動的行業(yè)以及與其產業(yè)鏈相關的行業(yè)需求存在超預期可能，同時在溫和通脹背景下，行業(yè)凈利潤率又有上升趨勢，如低碳經濟、新能源等符合產業(yè)政策的新經濟行業(yè)值得重點關注。此外，2010年A股市場可能面臨宏觀經濟波動風險、政策退出風險、流動性風險以及國外主權信用下調風險，我們要謹防這些風險對A股市場的影響。

　　國泰基金：兩頭上漲中間低迷“N”型走勢

　　國泰基金認為， 2010年經濟復蘇有加快跡象，并在明年上半年某個時候達到增速高點。在此之前，股市依然具備隨復蘇進程進一步抬升的空間；但明年國家刺激政策會從保增長過渡到調結構，盡管這是一個逐步且伴有反復的過程，但大趨勢上看最寬松的政策時期會逐步過去；而國際大宗商品價格則不如前兩者明朗，將可能成為影響明年的一個擾動性因素。

　　選股方法方面，若判斷明年大行情是小概率事件，那么就必須對“投資時鐘”做更為深入的挖掘，才能在有限的空間中獲取更大的收益，優(yōu)選個股很可能成為明年投資的關鍵。建議重點配置非確定性環(huán)境中確定性強的行業(yè)，如銀行、保險、機械、商貿、食品飲料、醫(yī)藥、汽車、家電、鋼鐵等；積極參與最可能出現(xiàn)波動性機會的行業(yè)，如地產、券商、旅游、農業(yè)等；適當配置在“政策拐點”前后表現(xiàn)相對穩(wěn)定的行業(yè)和緊缺的資源類行業(yè)，如公用事業(yè)、交通運輸、有色、建筑建材、煤炭等。