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| 今年5次加息后的累積效應(yīng)逐漸顯現(xiàn)，市場(chǎng)流動(dòng)性過(guò)剩局面將得到一定程度抑制。這進(jìn)而會(huì)影響到股市資金面，導(dǎo)致供求格局發(fā)生悄然變化，從而使股市波動(dòng)中樞逐漸下移。 銀河證券研究中心投資策略部負(fù)責(zé)人李鋒認(rèn)為，加息的累積效應(yīng)開始逐步顯現(xiàn)。如果未來(lái)進(jìn)一步加息，企業(yè)財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)將更高，上市公司未來(lái)盈利增長(zhǎng)不確定性增加�！懊髂昶髽I(yè)業(yè)績(jī)將由原來(lái)的超預(yù)期增長(zhǎng)，變?yōu)檎７仍鲩L(zhǎng)，因此目前市場(chǎng)定價(jià)已經(jīng)偏高�！崩钿h認(rèn)為。 “由于散戶入市積極性較高，短期看股市流動(dòng)性仍較充足，但已經(jīng)開始出現(xiàn)變化的跡象�！崩钿h指出。尤其是特別國(guó)債發(fā)行意味著財(cái)政政策開始介入管理流動(dòng)性，而以前主要是靠貨幣政策調(diào)控。 此外，QDII也會(huì)分流部分資金，南方基金QDII已募資300億元。同時(shí)，近期股市擴(kuò)容速度明顯加快。僅北京銀行、建設(shè)銀行、神華能源、中海油服等4只股票發(fā)行就將融資1500億元；算上其上市后的抽資效應(yīng)，累計(jì)將約有2200億元資金因此流出，而今年前8個(gè)月股市融資額累計(jì)不足3000億元。 上周五7天拆借利率沖高至6.6%，遠(yuǎn)超過(guò)5%的近幾年高點(diǎn)，這也反映了市場(chǎng)資金已趨緊張。 “9月11日，8月份CPI數(shù)據(jù)出來(lái)當(dāng)日股市大跌，已經(jīng)對(duì)此次加息提前有所反應(yīng)。加息利空兌現(xiàn)后，市場(chǎng)將恢復(fù)常態(tài)�！焙暝醋C券研究中心總經(jīng)理程文衛(wèi)表示。 民族證券策略分析師陳偉也認(rèn)為，這次加息對(duì)于市場(chǎng)影響依然不大。其一，市場(chǎng)已經(jīng)有所預(yù)期；其二，從近期市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，加息也不會(huì)改變大盤的持續(xù)性升勢(shì)。 國(guó)泰君安研究所所長(zhǎng)李迅雷則表示，由于對(duì)人民幣進(jìn)一步升值及資產(chǎn)價(jià)格上漲的預(yù)期大于對(duì)通脹和加息的擔(dān)憂，因此市場(chǎng)將會(huì)依舊強(qiáng)勢(shì)。不過(guò)他也提醒投資者，牛市中對(duì)于利空的麻木，正如熊市中對(duì)于利好的無(wú)動(dòng)于衷一樣；但這種作用累積效應(yīng)一旦集中爆發(fā)，將會(huì)出現(xiàn)極具殺傷力的下跌。(趙彤剛） |
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