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　　國際油價已進入100美元時代了。中國是用油大國，高油價帶來的壓力顯然不言而喻，從宏觀到微觀，整個社會都已經(jīng)感受到了這份燥熱。高油價會在多大程度上借道物價上漲考驗宏觀政策、稀釋企業(yè)利潤、影響A股市場預期？

　　動輒幾百點的振幅就好比是市場患上了“高血壓”病癥，而高油價則是這一病癥的誘因。高企的油價顯然會使企業(yè)的利潤受到稀釋，從而導致盈利下滑，并加劇通貨膨脹考驗宏觀政策，從而將會給A股市場環(huán)境帶來巨大沖擊。

　　　　百美元油價或為常態(tài)

　　紐約商業(yè)期貨交易原油期貨上周五收低約2美元，以每桶105.62美元報收，盤中介于104.71-107.63美元。

　　確實，從2007年下半年開始油價就開始加速上漲，到2008年新年伊始，國際油價開盤高走，紐約商品交易所輕質原油期貨價格于新年的首個交易日盤中突破每桶100美元關口。3月份創(chuàng)出每桶110美元的最高記錄。專家分析，每桶石油價格上漲10美元，對國內的通貨膨脹輸入是0.05%，今后油價站在百美元以上或許會成為常態(tài)。

　　長期以來，國際市場原油交易以美元計價，美元貶值增加了原油期貨作為投資產(chǎn)品對美國以外投資者的吸引力。2007年下半年開始，由于美國經(jīng)濟受次貸危機影響，美元對歐元等西方其他主要貨幣持續(xù)貶值，成為推高油價的因素之一。因為美元利率和匯率持續(xù)走低，投資者不愿持有貨幣資產(chǎn)，而將大量資金投入商品期貨等實物資產(chǎn)，從而造成石油等期貨商品的價格升高。目前，世界石油交易價格主要是根據(jù)美國紐約商品交易所、英國倫敦國際石油交易所的期貨價格折算而定的。活躍在這兩個市場上的1.8萬億美元的對沖基金，基本掌握了石油市場的定價權。

　　除了美元的因素，全球石油市場的供需關系也是導致石油漲價的重要因素。從需求來看，以中國、印度為代表的新興發(fā)展國家的石油消費增長很迅速。特別是中國，去年石油消費增長了10%以上。雖然中國的石油消費總量還遠遠比不上美國，但這種增長趨勢備受世界關注。

　　　　A股加劇結構分化

　　高油價對美國資本市場形成巨大沖擊，A股市場同樣無法避免，盡管本輪下跌不全是原油價格高漲所致，但與之也有一定的關系。

　　高企的油價對相關行業(yè)的負面影響還是顯而易見的。作為石油的下游產(chǎn)業(yè)，石化行業(yè)首當其沖。德邦證券劉吉林表示，原油價格的高企，將給化工諸多子行業(yè)帶來較大的成本壓力，但也使得煤化工及替代能源化工品的優(yōu)勢凸顯。

　　華泰證券熊杰表示，2008 年盡管內需將持續(xù)保持旺盛、化工產(chǎn)品市場需求持續(xù)穩(wěn)步增長，但資源價格的上漲以及隨之帶來的原材料、運輸?shù)葍r格的上漲將進一步推動化工行業(yè)生產(chǎn)成本的上升，同時節(jié)能減排工作的深入實施將對化工行業(yè)產(chǎn)生結構性和整體性的影響，石化行業(yè)各子行業(yè)的利潤水平將在成本因素的影響之下分化愈加明顯。以原油為代表的資源價格不斷上漲，考驗著石油化工行業(yè)的營運能力。

　　除去負面影響外，高企的油價也會對促進一些行業(yè)的利潤增長。如石油開采業(yè)、石油設備制造和石油運輸行業(yè)、能源替代行業(yè)。

　　由于全球石油供需缺口的出現(xiàn)已經(jīng)越來越近且越來越明確，從長期角度講國際油價還將處于高位運行階段，近期石油供應緊張、美元貶值與地緣政治風險加大促使國際油價不斷上行，投資者普遍預期全球經(jīng)濟依然能夠應對油價高漲的影響，亞洲的經(jīng)濟增長又預示著原油需求高于預期，國際油價站穩(wěn)100美元大關后將繼續(xù)震蕩上行。因此，市場專家認為，這種狀況長期存在，就要求A股市場投資者需要對投資品種重新進行遴選，以求在結構分化日益嚴重的市場中占得先機。(記者：閆立良)