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　　五大困難

　　亞洲經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)近年少見(jiàn)困難局面，具體表現(xiàn)在五個(gè)方面。

　　通脹上升。今年初以來(lái)國(guó)際油價(jià)和糧價(jià)飆升，對(duì)亞洲發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體造成了明顯壓力。通過(guò)增加交通運(yùn)輸和制造業(yè)成本，物價(jià)上漲壓力已經(jīng)傳遞到各個(gè)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。亞洲開(kāi)發(fā)銀行預(yù)估亞洲2008年通脹率將達(dá)5.1%，為十年來(lái)最高水平，未來(lái)還有可能調(diào)高。今年6月越南通脹率達(dá)到了驚人的26.8%，印度超過(guò)11.8%，印尼超過(guò)10%，菲律賓為9.6%，泰國(guó)為7.6%。

　　貿(mào)易狀況惡化。受西方次貸危機(jī)以及能源和原材料進(jìn)口價(jià)格上升等因素影響，亞洲出口增長(zhǎng)速度正在放緩，同時(shí)進(jìn)口在不斷增加。目前除了中國(guó)和日本以外，亞洲其他國(guó)家的貿(mào)易大都處于逆差狀態(tài)。韓國(guó)的貿(mào)易收支自1997年以來(lái)首次轉(zhuǎn)為逆差，韓政府預(yù)測(cè)今年逆差將達(dá)130億美元。中國(guó)大陸今年上半年的累計(jì)貿(mào)易順差同比下降了近12%，日本6月份的貿(mào)易順差僅為1350億日元，自2003年以來(lái)出口第一次同比下降。

　　財(cái)政壓力大。亞洲國(guó)家為保持物價(jià)和社會(huì)穩(wěn)定，大多由政府補(bǔ)貼，維持國(guó)內(nèi)燃料價(jià)格水平，如印度每周對(duì)煉油廠補(bǔ)貼超過(guò)10億美元。隨著油價(jià)高漲，價(jià)格補(bǔ)貼和價(jià)格控制已難以為繼。印尼從今年5月開(kāi)始將國(guó)內(nèi)的汽油、輕油和煤油價(jià)格平均上調(diào)了28.7%，以緩解政府補(bǔ)貼的負(fù)擔(dān)。如果不對(duì)價(jià)格進(jìn)行調(diào)整，印尼的財(cái)政負(fù)擔(dān)將增大到相當(dāng)于國(guó)家預(yù)算13%的水平。馬來(lái)西亞也從6月起上調(diào)了汽油、柴油的價(jià)格，并廢除對(duì)燃料價(jià)格的統(tǒng)一管理。

　　股市下跌。在西方次貸危機(jī)傳導(dǎo)和自身經(jīng)濟(jì)狀況影響下，今年以來(lái)亞太平均股指累計(jì)跌幅超過(guò)13%，為1992年以來(lái)最大跌幅。其中越南、中國(guó)大陸及印度股市上半年分別下挫58%、48%及32.1%，居全球跌幅之最。

　　增長(zhǎng)放緩。據(jù)亞洲開(kāi)發(fā)銀行預(yù)測(cè)，由于通脹壓力和出口下降，亞洲新興經(jīng)濟(jì)體今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率將從去年的8.7%下降至約7%，其中東盟國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率預(yù)測(cè)下調(diào)至5.7%，各國(guó)也紛紛下調(diào)自己的增長(zhǎng)率。

　　四大希望

　　盡管困難重重，但亞洲經(jīng)濟(jì)基本面尚未受損。

　　經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在全球范圍仍屬?gòu)?qiáng)勁。據(jù)亞行統(tǒng)計(jì)，2007年亞洲發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增速平均高達(dá)8.7%，為近20年來(lái)的最高水平。去年亞洲股市市值及指數(shù)也都有驚人升幅，如上證綜指的市值就上升了302%，深證綜指市值上升244%，印度股市市值升幅也達(dá)到122%。由于新興市場(chǎng)升幅累積過(guò)大，因此今年即使“獲利回吐”，也屬正常發(fā)展過(guò)程。此外，從以往的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)看，經(jīng)濟(jì)危機(jī)的突出表現(xiàn)是生產(chǎn)下降，物價(jià)飛漲，但是目前亞洲國(guó)家的生產(chǎn)仍在擴(kuò)大，從而使物價(jià)能夠在供給面得到控制。

　　油糧價(jià)格回穩(wěn)。與今年初的歷史高位相比，目前國(guó)際油價(jià)已經(jīng)回落了近30%，通脹壓力有所減輕。隨著泰國(guó)政府出臺(tái)米價(jià)支持措施，越南恢復(fù)大米出口，以及菲律賓的大米進(jìn)口任務(wù)完成，亞洲大米價(jià)格已經(jīng)下跌約40%，糧價(jià)趨于穩(wěn)定。

　　股市有所回升。亞洲各國(guó)以及地區(qū)政府采取了一系列救市方案，并投入巨資支持股市平穩(wěn)增長(zhǎng)。越南證交所和證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)建立了穩(wěn)定基金；巴基斯坦卡拉奇證券交易所建立股市平準(zhǔn)基金，并將跌幅限制從5%減少到1%，把漲幅從5%調(diào)整到10%，期限更改為1個(gè)月；臺(tái)灣“基金管理委員會(huì)”擁有5000億新臺(tái)幣(約合人民幣1130億元)籌碼，隨時(shí)可以進(jìn)場(chǎng)護(hù)盤(pán)。這些救市措施有效，如越南股市目前已經(jīng)回升30%，市盈率從最高峰時(shí)的30倍下降到10倍。

　　區(qū)域合作力度更強(qiáng)。部分東亞國(guó)家于2000年設(shè)立了名為“清邁協(xié)議”的雙邊貨幣互換機(jī)制，旨在幫助參與國(guó)政府應(yīng)對(duì)潛在的外匯資金短缺問(wèn)題，同時(shí)避免過(guò)度依賴(lài)IMF等國(guó)際機(jī)構(gòu)。今年5月，中日韓3國(guó)和東盟10國(guó)又決定設(shè)立共同外匯儲(chǔ)備基金，以提高本地區(qū)集體抵御金融風(fēng)險(xiǎn)的能力，這是清邁協(xié)議的升級(jí)。按照協(xié)議即將籌建的共同外匯儲(chǔ)備基金規(guī)模將達(dá)到800億美元，如果這13個(gè)參與國(guó)家中任何一國(guó)的金融形勢(shì)出現(xiàn)緊急情況，或國(guó)際收支出現(xiàn)嚴(yán)重不平衡并危及其金融體系時(shí)，均可申請(qǐng)動(dòng)用該外匯儲(chǔ)備基金。

　　此外，日本和印度今年6月還簽署了一項(xiàng)總額為60億美元的雙邊貨幣互換協(xié)議，以預(yù)防金融危機(jī)發(fā)生。貿(mào)易依存度上，中日韓與東盟(10+3)區(qū)域內(nèi)的貿(mào)易已占其外貿(mào)總量的40%～50%。2007年度日本出口額的28.6%流向亞洲新興國(guó)家，而對(duì)美出口已下降到19.5%。區(qū)域內(nèi)貿(mào)易的上升很大程度上減輕了亞洲國(guó)家對(duì)外部市場(chǎng)的依賴(lài)，增強(qiáng)了集體自保的能力。

　　三大隱憂(yōu)

　　亞洲國(guó)家面臨經(jīng)濟(jì)調(diào)整期，在今后一段時(shí)間需要密切關(guān)注三大問(wèn)題。

　　美國(guó)次貸危機(jī)的后續(xù)發(fā)展。亞洲經(jīng)濟(jì)困境與美國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)惡化有很大關(guān)聯(lián)，而且由于美國(guó)次貸危機(jī)愈演愈烈，亞洲經(jīng)濟(jì)正在整體承受次貸危機(jī)的后續(xù)沖擊。西方次貸危機(jī)將通過(guò)進(jìn)口縮減、降息和美元波動(dòng)、貿(mào)易保護(hù)主義、熱錢(qián)流動(dòng)等各種渠道影響亞洲經(jīng)濟(jì)。更為嚴(yán)峻的是，美國(guó)近期開(kāi)始改變?nèi)鮿?shì)美元策略，美元在國(guó)際市場(chǎng)已經(jīng)走強(qiáng)，從而使得亞洲國(guó)家出現(xiàn)輸入型通脹的危險(xiǎn)增大。

　　政策組合是否有力及時(shí)。目前包括中國(guó)在內(nèi)的許多亞洲國(guó)家實(shí)際利率仍為負(fù)值，各央行加息的幅度仍遠(yuǎn)小于通脹的增速，如印尼通脹率超過(guò)10%，而基準(zhǔn)利率僅為8.5%。亞洲各國(guó)央行如激進(jìn)加息，將使內(nèi)部經(jīng)濟(jì)受到?jīng)_擊，增加社會(huì)不穩(wěn)定因素，同時(shí)在美國(guó)連續(xù)降息背景下，加息可能加劇本幣升值壓力。如何兼顧增長(zhǎng)、穩(wěn)定和出口，是對(duì)亞洲政府執(zhí)政能力的重大考驗(yàn)。

　　應(yīng)格外關(guān)注韓國(guó)和印度的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。當(dāng)前韓國(guó)銀行貸存比達(dá)到140%，而且樓市存在泡沫，今年以來(lái)外資在韓國(guó)市場(chǎng)已凈拋售約170億美元的股票。韓國(guó)經(jīng)濟(jì)研究院近日發(fā)表報(bào)告認(rèn)為，今年下半年消費(fèi)者物價(jià)上漲率將達(dá)到5.6%，創(chuàng)下自1998年以來(lái)最高紀(jì)錄，而經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率在下半年將降至3.3%，初現(xiàn)“滯脹”端倪。印度5月份出口增速降為14個(gè)月來(lái)最低，進(jìn)口則上升27%，導(dǎo)致貿(mào)易逆差達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的107.6億美元，其中石油進(jìn)口上升了50.8%。為控制通脹，印度央行近期已宣布上調(diào)回購(gòu)利率和存款準(zhǔn)備金率。鑒于這兩國(guó)的經(jīng)濟(jì)規(guī)模和影響，其形勢(shì)發(fā)展值得密切留意。(中國(guó)現(xiàn)代國(guó)際關(guān)系研究院 苑春強(qiáng))