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　　從10月3日美國通過7000億美元救助計劃，到10月8日美英歐等六大央行聯(lián)手降息，再到10月10日七國集團(tuán)財長宣布五點(diǎn)計劃共同對付金融危機(jī)，以及10月12日20國集團(tuán)會議聲明將動用所有手段應(yīng)對金融危機(jī)，為了應(yīng)對這場被美聯(lián)儲前主席格林斯潘稱做“百年一遇”的全球金融危機(jī)，世界各國罕見一致地采取了力度甚大的聯(lián)手干預(yù)金融市場的行動。

　　然而，一連串的救市政策并未能扭轉(zhuǎn)民眾低迷的信心，更未能逆轉(zhuǎn)金融市場的頹勢。一波三折的美國政府救市方案叩關(guān)成功后，道瓊斯指數(shù)出現(xiàn)的卻是跌幅為1.50%的快速跳水動作；美英歐等六大央行聯(lián)手降息后，紐約股市劇烈波動，收盤時三大股指連續(xù)第六天下跌，歐洲主要股市也在大幅波動后以暴跌報收；七國集團(tuán)財長宣布五點(diǎn)計劃后，全球股市繼續(xù)下挫，其中，倫敦股市收盤大跌8.85%、德國和法國股市下跌逾7%、道瓊斯和納斯達(dá)克盤中也大跌了3%以上。

　　在美國7000億美元救市方案首次遭眾議院否決后，美國總統(tǒng)布什曾表示，如果國會不批準(zhǔn)該方案，美國將付出更大代價，會面臨大量民眾失業(yè)、企業(yè)倒閉等問題，美國人可能陷入恐慌和痛苦的境地，進(jìn)入“持久而痛苦”的經(jīng)濟(jì)衰退。然而，救市方案通過后，人們發(fā)現(xiàn)，民眾的信心并未因此而獲得提升，反而在全球各國開始聯(lián)手采取救市行動后繼續(xù)跌落，這究竟是為什么呢？

　　首先，民眾對由美國次貸危機(jī)引發(fā)的全球金融機(jī)構(gòu)資金虧損黑洞和金融衍生品風(fēng)險波及的范圍心中沒底，對7000億美元救助計劃能否從根本上解決美國金融危機(jī)缺乏信心。次貸危機(jī)本質(zhì)上是一場“房屋—信貸—衍生品”泡沫，這個泡沫有多大，迄今為止人們依然無法準(zhǔn)確度量，而只能從泡沫破滅過程中金融機(jī)構(gòu)因巨額虧損而不斷破產(chǎn)倒閉的信息中獲得管窺。最初，人們并未對次貸危機(jī)產(chǎn)生太多恐慌，專家也不斷放話“次貸危機(jī)最困難的時期已經(jīng)過去”。然而，隨著次貸損失浮出水面的“冰山”越來越大，民眾的信心開始跌落，直到華爾街大投行不斷破產(chǎn)、歐洲一些國家的銀行也不斷倒閉，甚至冰島、烏克蘭、哈薩克和阿根廷等國家都瀕臨破產(chǎn)邊緣，人們這才意識到次貸危機(jī)的問題有多嚴(yán)重，信心由此發(fā)生逆轉(zhuǎn)�，F(xiàn)在的問題是，以次貸為基礎(chǔ)的高杠桿金融衍生品，到底在金融創(chuàng)新中被放大了多少倍，讓多少美國金融機(jī)構(gòu)和其他國家的資金身陷其中，以及在這場“多米諾骨牌效應(yīng)”中，下一個倒下的“骨牌”是誰，還有多少機(jī)構(gòu)會被波及，現(xiàn)在無人能答。而7000億美元的救助計劃，資金從何而來，能否填滿如此深不可測的資金黑洞，人們同樣不得而知。面對如此多的不確定性，要讓民眾僅僅依靠幾項(xiàng)救市政策就迅速恢復(fù)信心，確實(shí)很難。

　　其次，世界各國的聯(lián)手救市措施，已被民眾視為判斷金融危機(jī)嚴(yán)重程度，以及世界經(jīng)濟(jì)衰退幅度的另類指標(biāo)。由于在這場危機(jī)中存在嚴(yán)重的信息不對稱，普通民眾根本無法獲知世界各國金融業(yè)遭受危機(jī)的重創(chuàng)程度，以及經(jīng)濟(jì)基本面可能因此產(chǎn)生的衰退幅度，因此民眾只能從各國的救市力度中反向推測上述信息。換言之，民眾認(rèn)為，救市力度越大，越顯示了世界金融危機(jī)的嚴(yán)重程度和世界經(jīng)濟(jì)的可能衰退幅度�，F(xiàn)在，世界各國一而再、再而三地不遺余力地大舉救市，民眾自然從這些救市措施中反向推測出美國的次貸危機(jī)早已演變成了全球性金融危機(jī)，并已在向全球性經(jīng)濟(jì)危機(jī)演變的結(jié)論。正是這種反向推論，使民眾無法從救市之舉中獲得信心提振，反而對未來充滿了更多和更大的憂慮和悲觀。

　　最后，美國的金融危機(jī)確實(shí)對全球的實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了巨大影響，實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)之間的惡性循環(huán)已經(jīng)形成，這也在不斷打擊民眾的信心。美國金融危機(jī)不僅帶來了美國金融市場的暴跌，也帶來了全球幾乎所有重要經(jīng)濟(jì)體的資本市場的大幅下挫。隨著民眾資產(chǎn)的急劇縮水，民眾的消費(fèi)意愿也在急劇下降。而這種消費(fèi)意愿的下降，不僅帶來了國際原油期貨價格的大幅下挫，也帶來了其他國際大宗商品價格的持續(xù)暴跌。而大宗商品價格的暴跌、民眾消費(fèi)意愿的降低，又反過來影響著上市公司的業(yè)績，并推動著股指進(jìn)一步走低，帶來民眾股票資產(chǎn)的進(jìn)一步縮水。如此惡性循環(huán)，無疑極大地挫傷了民眾對未來的信心。

　　當(dāng)前全球金融市場的動蕩，不僅反映了民眾信心的極度脆弱，也顯示了民眾對未來預(yù)期的極度悲觀。由于對未來缺乏信心，民眾紛紛爭先拋售手中的股票資產(chǎn)。盡管人們對后市缺乏信心各有其充分理由，但在金融危機(jī)大爆發(fā)之際不顧一切地大舉拋售，也不能說這種行為就非常理性。至少巴菲特已在用事實(shí)教育人們：從8月29日至10月1日，伯克希爾·哈撒韋公司董事長巴菲特33天內(nèi)個人凈資產(chǎn)增加80億美元至580億美元，以至擊敗微軟公司創(chuàng)始人比爾·蓋茨，重新登上世界首富的寶座。巴菲特能在如此短的時間內(nèi)讓財富暴增，無非是其在別人極度恐懼時表現(xiàn)得更為“貪婪”——敢于大舉抄底價值嚴(yán)重低估的資產(chǎn)。巴菲特的成功提醒人們，過度悲觀或許會讓人們錯失當(dāng)前也許是“百年一遇”的投資良機(jī)。(記者 徐紹峰)