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　　的確，從現(xiàn)有地方政府發(fā)債的法律障礙與監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)層面考慮，在目前地方政府投資沖動(dòng)還缺乏有效約束的制度環(huán)境中，由中央政府采用“代發(fā)代還”發(fā)行地方政府債券的方式，無(wú)論對(duì)地方直接發(fā)債的風(fēng)險(xiǎn)控制還是對(duì)市場(chǎng)拉動(dòng)的積極影響的提高，無(wú)疑都是一件好事。盡管如此，似乎對(duì)地方債券具體發(fā)行與投向過(guò)程中，所可能有的風(fēng)險(xiǎn)還同樣要有所預(yù)期與應(yīng)對(duì)。

　　首先從市場(chǎng)角度講，正如人們所知，這次2000億元地方政府債券的發(fā)行，是基于國(guó)家4萬(wàn)億元經(jīng)濟(jì)刺激規(guī)劃與地方配套資金不足的需要。而由這個(gè)反周期經(jīng)濟(jì)決策的性質(zhì)決定，應(yīng)該可以說(shuō)其政策目標(biāo)的出發(fā)點(diǎn)與歸宿無(wú)非就是：一是減小因金融危機(jī)所帶來(lái)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)；二就是盡快使經(jīng)濟(jì)本身回復(fù)至由市場(chǎng)機(jī)制本身調(diào)節(jié)的正常軌道。所以在這個(gè)前提下，在這次地方債券發(fā)行及其資金使用過(guò)程中，勢(shì)必就會(huì)產(chǎn)生一個(gè)行政與市場(chǎng)關(guān)系問題�；蛘邠Q句話說(shuō)，這次地方債券的資金籌集與資金使用，同樣也面臨著一個(gè)是采用市場(chǎng)化方式還是行政方式的選擇，而這個(gè)選擇在結(jié)果上，不僅有關(guān)這次地方債券發(fā)行程序本身是否具備公正及其公正水準(zhǔn)高低，而且對(duì)于資金使用角度講，這個(gè)結(jié)果還有關(guān)資金投向配置的效率與優(yōu)化程度，并最終還會(huì)對(duì)有關(guān)的經(jīng)濟(jì)刺激規(guī)劃目標(biāo)的有效性產(chǎn)生不同程度的影響。就此而言，在這次地方債券發(fā)行與資金使用方式的選擇問題上，如何在市場(chǎng)與行政關(guān)系之間予以權(quán)衡與有所兼顧，同樣也會(huì)存在相關(guān)認(rèn)識(shí)與把握上的風(fēng)險(xiǎn)。并且，對(duì)此作出必要的預(yù)期和應(yīng)對(duì)，顯然也是地方政府所不得不面對(duì)，同時(shí)也要重視的命題。

　　還有從社會(huì)公共利益觀點(diǎn)看，同樣應(yīng)該注意的是，就如一句俗話所說(shuō)：“今天的債就是明天的稅�！边@也就是說(shuō)，無(wú)論現(xiàn)在發(fā)多大規(guī)模的政府債，而最后這個(gè)債還是要由眾多的納稅人來(lái)承擔(dān)的。所以就此而言，相關(guān)資金項(xiàng)目的安排、及其相關(guān)程序的安排，在情理上無(wú)疑也應(yīng)當(dāng)對(duì)與民生直接有關(guān)的項(xiàng)目作出優(yōu)先性的安排，并且這樣的優(yōu)先在程序與結(jié)果上還應(yīng)當(dāng)是充分公開透明的，同時(shí)還是可以進(jìn)行有效監(jiān)督的。想只有如此，相關(guān)的政府公共投資計(jì)劃本身才會(huì)具備所應(yīng)有的社會(huì)公共性質(zhì)，也只有如此，政府的公共投資才能在最大程度上得到社會(huì)公眾的認(rèn)可與信服。而這，同樣也是在這次地方政府債券發(fā)行時(shí)所要予以注意的重要問題。

　　所以，面對(duì)這次地方政府債券的即將發(fā)行，不論以市場(chǎng)公正與有利社會(huì)公共利益層面講，對(duì)其過(guò)程中所可能產(chǎn)生的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)做好相應(yīng)的預(yù)期與應(yīng)對(duì)，不但對(duì)行政水平是一種考驗(yàn)，同時(shí)還是一個(gè)需要引起足夠重視的社會(huì)公共命題。 (作者：周義興)