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　　中新網(wǎng)6月16日電 香港《星島日?qǐng)?bào)》6月16日發(fā)表社論說，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克揚(yáng)言加息對(duì)付通脹，最值得擔(dān)心的是，美元美息如果真的向上，必然觸發(fā)全球資金轉(zhuǎn)向，結(jié)果可能令新興市場爆發(fā)金融混亂，近日越南、馬來西亞以至印度股市的波動(dòng)，震央正是來自美國。

　　社論原文摘錄如下：

　　金融市場近日氣氛肅殺，美國股市連番銳挫，造成各地市場大幅波動(dòng)，新興市場如越南更成為重災(zāi)區(qū)，連帶香港、滬深股市亦受拖累。美元美息是否轉(zhuǎn)向，成為投資者近期共同焦點(diǎn)，美國經(jīng)濟(jì)能否軟著陸，在未來幾個(gè)月相信至為關(guān)鍵。

　　美國利率變化恍如天氣，幾個(gè)月前，美國仍然受到次貸陰霾籠罩，聯(lián)邦儲(chǔ)備局惟恐減息太慢，大手削減利率。按照常理，利息見底后，應(yīng)該在低位徘徊一段時(shí)間，然后視乎經(jīng)濟(jì)情況，決定是否掉頭加息。然而，當(dāng)減息之聲剛停，突然間伯南克語氣已變，表明有必要對(duì)付通脹，令市場意識(shí)到利率有掉頭向上之意。

　　伯南克之言，可以形容為“非一般的加息訊號(hào)”，因?yàn)檫^去十多年，聯(lián)儲(chǔ)局加息，主要都是有感于經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁、升溫太快，為防通脹而要調(diào)高利率；然而，這次伯南克暗示加息的同時(shí)，美國失業(yè)率卻大幅跳升至百分之五點(diǎn)五，衰退陰影明顯尚未消除。

　　今次加息的“非一般”，在于不是預(yù)防經(jīng)濟(jì)過熱，而是害怕出現(xiàn)滯脹。本來，美國備受次貸威脅，經(jīng)濟(jì)有陷入嚴(yán)重衰退的可能，于是伯南克先是大手減息，繼而為出事的投資銀行包底。水淹市場的結(jié)果，是資金亂竄，流入石油、農(nóng)產(chǎn)及商品市場，導(dǎo)致全球通脹急增，在顧得“滯”來又怕“脹”之下，惟有又急急轉(zhuǎn)口，表明要大力控制通脹。

　　伯南克左支右絀，利率政策“一時(shí)一樣”，在這種情況下吹出加息的風(fēng)向，投資者演繹起來難免半信半疑，要問一句如果利率掉頭，美國經(jīng)濟(jì)又再呈現(xiàn)滑落，聯(lián)邦儲(chǔ)備局又有沒有勇氣和決心繼續(xù)維持緊縮的利率政策？

　　美國經(jīng)濟(jì)底子未穩(wěn)，聯(lián)儲(chǔ)局開腔要收緊銀根，頗有事先張揚(yáng)“出口術(shù)”的味道，究竟這次“疑似加息”會(huì)否在短期內(nèi)落實(shí)仍然說不準(zhǔn)，由于利率掉頭可以引起很大震蕩，估計(jì)行事之前，聯(lián)儲(chǔ)局會(huì)繼續(xù)發(fā)放訊息，幫助市場逐步消化。同樣地，縱然美國利率回升，暫時(shí)也看不到有大幅向上的機(jī)會(huì)。

　　伯南克上任后，遇到近年罕見的滯脹威脅，他的對(duì)策是先消“滯”、后遏“脹”，穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)大局，然后再控制物價(jià)。從樂觀角度看，如果他已成功帶領(lǐng)美國經(jīng)濟(jì)走出最兇險(xiǎn)的時(shí)刻，現(xiàn)在開始著手壓抑通脹，只要這個(gè)難關(guān)也能渡過，美國經(jīng)濟(jì)就成功軟著陸。不過，世事通常未必盡如人意，伯南克要馴服力量大增的通脹猛獸，同時(shí)又要兼顧保住經(jīng)濟(jì)，難度相當(dāng)高，失手機(jī)會(huì)當(dāng)然不宜低估。

　　伯南克揚(yáng)言加息對(duì)付通脹，最值得擔(dān)心的是，美元美息如果真的向上，必然觸發(fā)全球資金轉(zhuǎn)向，結(jié)果可能令新興市場爆發(fā)金融混亂，近日越南、馬來西亞以至印度股市的波動(dòng)，震央正是來自美國。香港是資金流動(dòng)性最高的地方，最怕受到市場短期劇震的影響，所以投資者要審慎應(yīng)對(duì)。反而是當(dāng)美國利率走向明朗化，紓緩?fù)�脹的效果產(chǎn)生，對(duì)香港未必是件壞事，所以有資金在手者，大可靜候入市良機(jī)。