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  漫畫：券商基金投資股指期貨原則框架初現(xiàn)背景說明：隨著股指期貨上市時間的日益臨近，作為重要的機構(gòu)投資者，證券公司、基金公司參與股指期貨投資的原則框架初現(xiàn)。關(guān)鍵字：股指期貨 投資 股市 中新社發(fā) 謝正軍 作
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| “股指期貨至少要9至10月之后才可能推出�！币晃黄谪洏I(yè)權(quán)威人士昨日向本報記者透露。 股指期貨何時推出，是傳說中的5月，還是7月，是今年上半年還是下半年，為了獲得準確時間，記者昨日采訪了上述不愿透露姓名的期貨界權(quán)威人士。該人士指出，“股指期貨不可能在5月底推出，至少要推遲到今年9至10月份。” 期貨經(jīng)紀公司若要歷經(jīng)“當?shù)刈C監(jiān)局—中國證監(jiān)會—發(fā)證”這個行政審批過程，至少要兩個月時間 4月12日晚間，證監(jiān)會正式頒布《期貨交易所管理辦法》和《期貨公司管理辦法》，將于4月15日開始實施。為了配合新《期貨交易條例》4月15日正式施行，證監(jiān)會兩周內(nèi)連續(xù)發(fā)布5項規(guī)章制度或其征求意見稿。而據(jù)上述權(quán)威人士透露，近日還將有一部分新的征求意見稿出臺，例如期貨從業(yè)人員管理辦法、期貨高級管理人員管理辦法等。 “目前還有兩方面準備不夠充分�！痹撊耸肯蛴浾咧毖�，“一方面，決策層和市場對股指期貨出臺的心理準備還不夠充分，對于‘股指期貨到底會對市場以及社會帶來什么影響，對股票指數(shù)造成什么沖擊，外資是否會因此而外流，中小投資者游離于股指期貨門檻之外是否會造成社會動蕩’等一系列問題，決策層心里沒底，專家學者心里也沒底。另一方面，技術(shù)層面準備也不充分。” 上海中期期貨經(jīng)紀公司股指期貨仿真交易風險控制負責人于毅然則向記者辯證分析了股指期貨推出的阻礙因素。他認為，金融結(jié)算會員資格及交易會員資格審批沒有開展；基金參與股指期貨的法規(guī)未明確；人才奇缺；技術(shù)系統(tǒng)問題還有待完善。 “通常來說，期貨經(jīng)紀公司若要歷經(jīng)‘當?shù)刈C監(jiān)局—中國證監(jiān)會—發(fā)證’這個行政審批過程，至少要兩個月時間。而目前，金融結(jié)算會員資格及交易會員資格審批還沒有開展�！庇谝闳徽f。 由于基金參與股指期貨的法規(guī)未明確，各家基金公司準備程度不同，很多私募基金甚至毫無準備 “其實一些期貨公司都還沒準備呢�！闭劦狡谪浌镜臏蕚淝闆r時，上海一位期貨經(jīng)紀公司負責人的回答令記者咋舌。 據(jù)其介紹，期貨公司為股指期貨購買的技術(shù)設(shè)備將至少要花150萬-200萬元，這對于尚不景氣的期貨經(jīng)紀公司來說，將是一筆很大的投入，由于制度規(guī)范的不明確，很多期貨公司都還沒有購買設(shè)備。該期貨公司負責人說，“有的期貨公司盡管注冊資本金夠了，但都是湊出來的，股東結(jié)構(gòu)并不合理，有的甚至連注冊資本金都還沒有到位�！� 基金作為股指期貨的主體之一，其準備工作卻受到很多限制。“由于基金參與股指期貨的法規(guī)未明確，各家基金公司準備程度都不一樣，很多私募基金甚至毫無準備�！庇谝闳唤忉屨f，“此外，結(jié)算問題也困擾著基金。據(jù)悉，基金只能向擔任特別結(jié)算會員的銀行結(jié)算。而目前，只有交通銀行和民生銀行這兩家銀行可能成為特別結(jié)算會員，其他銀行毫無相關(guān)方面的準備。舉個例子，如果某基金公司的托管銀行是建設(shè)銀行，而結(jié)算銀行是交通銀行，那就意味著建設(shè)銀行要去監(jiān)督該基金公司在交通銀行開設(shè)的賬戶，這在目前肯定行不通。另一方面，假如該基金是在民生銀行結(jié)算，民生銀行卻又不具備基金托管資格�？傊�，這些問題紛繁復雜，不可能短時間內(nèi)解決�！� 如果證監(jiān)會批準推出黃金期貨，那么中國誕生的第一個金融期貨品種將不是股指期貨，而是黃金期貨 當然，股指期貨的推行還是在向好的方向有序發(fā)展著。于毅然認為，“促進股指期貨的客觀因素也很多。第一，來自于黃金期貨的壓力。黃金天然的金融屬性，注定了黃金期貨也屬于金融期貨的范疇。據(jù)悉，黃金交易所正計劃推出黃金期貨，該計劃已經(jīng)上報至中國人民銀行，據(jù)說計劃已轉(zhuǎn)至證監(jiān)會。黃金期貨的技術(shù)難度相對來說遠遠小于股指期貨，如果證監(jiān)會批準推出黃金期貨，那么中國誕生的第一個金融期貨品種將不是股指期貨，而是黃金期貨。第二，目前國外交易所紛紛加快研發(fā)以中國股票指數(shù)為標的的金融衍生品，盤算著操縱中國股票指數(shù)的定價權(quán)，中國盡早推出股指期貨顯得非常迫切。第三，隨著股票指數(shù)的上漲，市場積累的系統(tǒng)風險也進一步加大，基金等機構(gòu)投資者亟需股指期貨來對沖市場的系統(tǒng)風險�！� “即使各方面都準備好了，還要選擇一個合適的時機�？紤]到股指期貨有助漲和助跌的功能，一般來說，大盤橫盤的時候推出來比較好�！庇谝闳徽f，“所以，股指期貨何時推出將在大家意料之中，但也是出奇不意的�！�(宋薇萍) |
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