始終受行政審批束縛的企業(yè)債發(fā)行制度，其市場化改革的步伐將邁出實質(zhì)性的一步。本報記者日前獲悉，國家發(fā)改委將于近期下發(fā)“關(guān)于加快企業(yè)債券市場發(fā)展 簡化發(fā)行核準程序有關(guān)事項的通知”，首次明確變“審核制”為“核準制”。
有關(guān)人士介紹，所謂的“核準制”，是以市場需求為導(dǎo)向，只要企業(yè)符合相關(guān)發(fā)債條件，不違反國家有關(guān)產(chǎn)業(yè)政策即可以申請發(fā)行企業(yè)債。
據(jù)了解，為配合“核準制”的實行，通知對企業(yè)債發(fā)行制度的相關(guān)內(nèi)容進行了改革。首先，變兩個環(huán)節(jié)的核準為一個環(huán)節(jié)，發(fā)債方案可由發(fā)行人和主承銷商直接上報給國家發(fā)改委。
一直以來，企業(yè)債的審批程序是企業(yè)向地方發(fā)改委提交發(fā)債申請后，再由地方發(fā)改委將方案上報至國家發(fā)改委。審批環(huán)節(jié)的繁復(fù)直接導(dǎo)致發(fā)行過程耗時過長，從而使企業(yè)錯失發(fā)債最佳的市場時機。業(yè)內(nèi)人士在接受記者采訪時表示，核準環(huán)節(jié)的簡化，將極大地提高企業(yè)融資的時效性。
其次，取消對企業(yè)債發(fā)行額度的審批，可由發(fā)債主體根據(jù)自身需求和市場實際情況自行確定。而目前實行的發(fā)行制度，發(fā)債額度最終須由國務(wù)院進行審批。
上述業(yè)內(nèi)人士告訴記者，在發(fā)債額度受限的情況下，企業(yè)傾向于一次性發(fā)行規(guī)模大、期限較長的債券。然而，隨著我國步入加息周期，長債的發(fā)行難度越來越大。同時，從國際市場來看，長債的期限大致為3至5年，而我國的企業(yè)債則長達10年、20年，這給債券評估帶來了很大的麻煩。此次取消了對企業(yè)債發(fā)行額度的審批，將促進企業(yè)債縮短發(fā)行期限，優(yōu)化企業(yè)債市場的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。
此外，通知還放寬了發(fā)行企業(yè)債券募集資金投向的范圍，滿足企業(yè)充實流動資金、兼并重組、調(diào)整財務(wù)結(jié)構(gòu)等多方面的融資需求。而目前，發(fā)行企業(yè)債所募集的資金僅限于投資固定資產(chǎn)項目。
“這符合國家產(chǎn)業(yè)政策和行業(yè)調(diào)整的大方向。”該人士指出，新建固定資產(chǎn)項目是增量。一方面，我國經(jīng)濟目前面臨投資過熱的威脅，另一方面，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理，資源配置效率低下的問題日益突出。放寬企業(yè)債募集資金的投向范圍，特別是允許其用于并購重組，將有助于行業(yè)進行存量調(diào)整，優(yōu)化結(jié)構(gòu)。(記者 商文）
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